ETF-urile Bitcoin pierd 1,44 mld. dolari în 5 zile, vânzări mari

Vânzările de Bitcoin rămân concentrate în IBIT

Retragerea instituțională din piața criptomonedelor s-a accentuat miercuri, chiar dacă tendința tot mai pronunțată către tranzacțiile cu fonduri tranzacționate la bursă (ETF) în natură a complicat interpretarea obișnuită a cererii de fonduri.

ETF-urile Bitcoin și Ether au înregistrat ieșiri combinate de 444,71 milioane de dolari. Inclusiv Zcash, SOL, HYPE și NEAR, retragerile de pe piață s-au apropiat de 469 de milioane de dolari în această sesiune. Amploarea fenomenului a fost izbitoare, nicio categorie majoră neînregistrând rezultate pozitive.

ETF-urile pe Bitcoin au înregistrat a cincea zi consecutivă de ieșiri, IBIT-ul Blackrock reprezentând 269,73 milioane de dolari din totalul de 299,90 milioane de dolari. GBTC al Grayscale a pierdut încă 39,13 milioane de dolari. MSBT al Morgan Stanley a reprezentat singura compensare, atrăgând 8,96 milioane de dolari.

Valoarea tranzacțiilor a atins 2,27 miliarde de dolari, în timp ce activele nete au încheiat ziua la 93,70 miliarde de dolari. Retragerile din ultimele cinci zile, în valoare de 1,44 miliarde de dolari, reprezintă aproximativ 1,5% din baza actuală de active a categoriei.

Concentrarea în IBIT este importantă. Fondul Blackrock a reprezentat adesea cea mai puternică sursă de cumpărare în timpul perioadelor de redresare a ETF-urilor pe bitcoin, ceea ce face ca răscumpărările susținute din acest fond să constituie un potențial obstacol pentru prețul bitcoinului.

Fluxul de intrare în MSBT oferă un contrapunct mai modest. Alocările din cadrul gestionării averilor s-ar putea dovedi mai durabile decât pozițiile tactice deținute prin intermediul celor mai mari vehicule instituționale.

Ether se confruntă cu o presiune mai mare în raport cu dimensiunea sa

ETF-urile pe Ether au înregistrat pierderi de 144,81 milioane de dolari, ceea ce a dus la un total al ieșirilor pe parcursul a cinci sesiuni de tranzacționare de 523,4 milioane de dolari.

ETHA de la Blackrock a condus clasamentul cu o retragere de 129,78 milioane de dolari. ETHB a pierdut 5,35 milioane de dolari, ETHW de la Bitwise a pierdut 4,76 milioane de dolari, iar FETH de la Fidelity a înregistrat o retragere de 4,14 milioane de dolari. Fondul EZET al Franklin a pierdut încă 787.150 de dolari.

Volumul tranzacțiilor a atins 458,65 milioane de dolari, în timp ce activele nete au scăzut la 11,65 miliarde de dolari.

Raportat la activele administrate, retragerile din ultimele cinci zile din ether reprezintă aproximativ 4,5% din categoria respectivă. Aceasta este de aproape trei ori mai mare decât presiunea de răscumpărare observată în cazul ETF-urilor pe bitcoin.

Vânzările au afectat și produsele criptografice mai mici. ETF-urile Zcash au pierdut 14,61 milioane de dolari, fondurile Solana au pierdut 5,85 milioane de dolari, ETF-urile HYPE au înregistrat o retragere de 1,69 milioane de dolari, iar NEAR a pierdut 1,36 milioane de dolari.

Conversiile în natură estompează imaginea cererii

Datele privind fluxurile de numerar reflectă doar o parte a situației ETF-urilor.

Robbie Mitchnick, directorul departamentului de active digitale al Blackrock, a declarat că marii deținători de bitcoin convertesc din ce în ce mai mult monedele aflate în custodie proprie în acțiuni IBIT, aproximativ 3,6 miliarde de dolari fiind transferați prin tranzacții în natură.

Aceste conversii pot transfera bitcoin într-un ETF fără a impune investitorilor să-și vândă mai întâi deținerile. Ele reflectă preferințele în schimbare privind custodia și s-ar putea să nu genereze o cerere nouă pe piața liberă pentru bitcoin.

Teddy Fusaro, președintele Bitwise Investment Management, a subliniat o altă motivație: „Eficiența fiscală este unul dintre cele mai importante și frecvente subiecte pe care le discutăm cu clienții.”

Investitorii pot aprecia, de asemenea, custodia instituțională, planificarea succesorală și accesul la piețele de opțiuni lichide. Aceasta înseamnă că unii deținători pe termen lung se îndreaptă tot mai mult către structura ETF-urilor, chiar dacă fluxurile de numerar zilnice rămân negative.

Datele de miercuri indică în continuare o reducere puternică a riscurilor, în special în cazul etherului. Cu toate acestea, creșterea conversiilor în natură sugerează că o parte a pieței își reorganizează modul în care deține criptomonede, în loc să renunțe complet la această clasă de active.