Aurul a depășit titlurile de stat americane în ceea ce privește valoarea de piață a rezervelor oficiale la nivel mondial, a anunțat BCE. Această evoluție a reflectat o creștere de 60% a prețului aurului și o cerere tot mai mare de diversificare a rezervelor.
Aurul devansează titlurile de stat americane ca principal activ de rezervă: date BCE
SCRIS DE
DISTRIBUIE
Concluzii cheie
- Aurul a atins 27% din rezervele oficiale, depășind titlurile de stat americane, care au înregistrat 22%.
- Creșterile de valoare au determinat în mare parte avansul aurului pe piața rezervelor, mai degrabă decât realocările de portofoliu.
- Băncile centrale ar putea continua să adauge lingouri de aur pe măsură ce riscurile geopolitice remodelează strategiile de rezervă.
Creșterea aurului exercită o nouă presiune asupra piețelor de rezerve bazate pe dolar
Banca Centrală Europeană (BCE) a declarat în raportul său publicat pe 2 iunie 2026, intitulat „Rolul internațional al euro”, că aurul a depășit titlurile de stat americane și euro ca valoare de piață în calitate de activ de rezervă oficial la sfârșitul anului 2025. Aurul a reprezentat 27% din rezervele oficiale globale, devansând titlurile de stat americane, care au înregistrat 22%, și euro, care a înregistrat 15%.
Raportul indică o schimbare notabilă în clasamentul rezervelor după doi ani de creșteri puternice ale prețurilor aurului. Cu toate acestea, BCE a afirmat că schimbarea reflectă în principal efectele de evaluare, mai degrabă decât o înlocuire directă a deținerilor de titluri de stat. Prețurile aurului au crescut cu aproximativ 60% în 2025, după ce au înregistrat o creștere de aproximativ 30% în 2024. Această creștere a determinat automat o creștere a ponderii aurului în totalul rezervelor oficiale de valută.
Raportul BCE menționează:
„Ponderea aurului depășește acum atât cea a euro (15%), cât și cea a titlurilor de stat americane (22%).”
Ajustarea prețurilor aurului la sfârșitul anului 2023 schimbă imaginea. BCE a declarat că euro și aurul ar reprezenta fiecare 16% din rezervele oficiale, în timp ce titlurile de stat americane ar rămâne la un nivel mai ridicat, de 26%. Aurul se confruntă, de asemenea, cu limite de rezervă. Prețul său este volatil, nu oferă randament, deținerile fizice necesită depozitare, iar oferta nu se poate extinde fără probleme pentru a satisface cererea de lichiditate.
Cererea băncilor centrale arată cum riscul geopolitic remodelează rezervele
Achizițiile de aur ale băncilor centrale s-au răcit în 2025, dar au rămas ridicate în comparație cu standardele recente. Achizițiile sectorului oficial au ajuns la aproximativ 850 de tone, sub cele peste 1.000 de tone cumpărate anual între 2022 și 2024. Cererea de investiții private aproape s-a dublat față de 2024, ajungând la aproape 2.200 de tone. Fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) garantate cu aur au atras, de asemenea, intrări record de 89 de miliarde de dolari.
BCE a legat cererea oficială de aur de diversificare și de riscul geopolitic. De la invazia pe scară largă a Rusiei în Ucraina, China a cumpărat peste 350 de tone. Polonia a adăugat 320 de tone, în timp ce Turcia a cumpărat 220 de tone și India a achiziționat 130 de tone. Polonia a rămas cel mai mare cumpărător din sectorul oficial în 2025. Emitentul de stablecoin-uri Tether a cumpărat, de asemenea, peste 100 de tone. BCE a declarat că această achiziție evidențiază modul în care creșterea stablecoin-urilor ar putea avea implicații macroeconomice mai ample.
Raportul BCE menționează:
„Achizițiile de aur pot reflecta, de asemenea, eforturile unor bănci centrale de a consolida reziliența bilanțului în contextul riscurilor geopolitice crescânde.”
Datele arată un sistem de rezerve care rămâne centrat pe dolar, dar mai puțin static. Avantajul aurului determinat de preț s-ar putea inversa dacă prețul lingourilor ar scădea. Totuși, cererea oficială susținută sugerează că băncile centrale doresc o protecție mai mare împotriva șocurilor geopolitice, a volatilității pieței și a dependenței de un singur activ de rezervă.
