Arthur Hayes avertizează că Bitcoin ar putea rămâne în impas până la revenirea lichidității

Concluzii cheie:

• Arthur Hayes leagă perspectivele Bitcoin de lichiditatea globală, creșterea depinzând de lichiditatea generată de politici.
• Geopolitica creează un context bearish, pe măsură ce riscul de război, reducerea gradului de îndatorare și tensiunile generate de IA afectează piețele.
• Injecțiile de lichiditate ar putea ridica prețul bitcoin odată ce stresul din sectorul creditului va forța intervenția.

Perspectivele bitcoinului depind de lichiditate

Cea mai recentă notă de piață a lui Arthur Hayes, intitulată „No Trade Zone”, semnalează că perspectivele bitcoinului sunt din ce în ce mai legate de condițiile de lichiditate globală, mai degrabă decât de indicatorii macroeconomici tradiționali. Pe 15 aprilie, cofondatorul Bitmex și CIO al Maelstrom a prezentat o poziție prudentă, citând tensiunile geopolitice și riscurile economice determinate de inteligența artificială ca fiind constrângeri cheie. Eseul prezintă BTC ca fiind vulnerabil pe termen scurt, dar poziționat pentru a răspunde la o viitoare expansiune monetară.

Hayes și-a concentrat perspectiva asupra condițiilor monetare, mai degrabă decât asupra modelelor convenționale de evaluare. El a întrebat: „Credeți că cantitatea sau prețul banilor este mai important atunci când evaluați bitcoin?” Apoi a răspuns cu o teză directă:

„Cred că cantitatea de bani determină prețul bitcoinului, nu prețul acestuia.”

Această viziune stă la baza cadrului său de piață mai larg, care se așteaptă ca bitcoinul să se confrunte cu dificultăți în perioadele de reducere forțată a îndatorării, pentru ca apoi să se consolideze atunci când factorii de decizie politică vor extinde creditul. El a legat această dinamică de mai multe scenarii geopolitice care implică Strâmtoarea Hormuz, precum și de o încetinire economică internă determinată de pierderea locurilor de muncă în rândul angajaților cu funcții administrative. În viziunea lui Hayes, aceste presiuni ar putea afecta calitatea creditului, ar putea pune presiune pe bănci și ar putea întârzia orice revenire durabilă a criptomonedelor până când autoritățile vor furniza lichidități proaspete pentru a stabiliza sistemul.

Riscul de război și stresul creditului amenință revenirea

Această prudență apare clar într-una dintre cele mai specifice previziuni ale eseului. „Bitcoin s-ar putea redresa puțin după ce situația revine la status quo-ul dinainte de război”, a scris Hayes. „Cu toate acestea, bomba deflației agentice a IA încă ticăie sub suprafață. Până când Fed nu va furniza lichiditatea necesară pentru a astupa gaura neagră din bilanțurile băncilor cauzată de neplata creditelor de consum, bitcoin nu va crește în mod semnificativ.” El a mai adăugat:

„Asta nu înseamnă că nu ar putea să urce până la 80.000–90.000 de dolari, dar, pentru mine, a pune în risc noi unități de monedă fiduciară necesită undă verde din partea Fed.”

Declarația arată că el încă vede un potențial de creștere, dar nu înainte ca stresul financiar mai larg să fie rezolvat.

Hayes a avertizat, de asemenea, că stresul de pe piață ar putea produce o altă vânzare masivă de bitcoin înainte ca orice redresare să se consolideze. „Pe măsură ce investitorii își reduc riscul din portofolii din cauza volatilității mai mari și a prețurilor mai mici, aceștia vând bitcoin pentru a face față cererilor de marjă”, a descris el, adăugând: „Doar când lucrurile se vor înrăutăți suficient, bitcoin va crește, pe măsură ce așteptările privind un plan de salvare devin consensul general.” În scenariul cel mai extrem, chiar și o creștere alimentată de lichidități s-ar putea să nu dureze. După cum a spus Hayes: „Creșterea bitcoinului, inspirată de tipărirea de bani, ar putea fi de scurtă durată, deoarece distrugerea statului iranian crește în mod semnificativ perspectiva unui al treilea război mondial.” În ansamblu, eseul prezintă o previziune condiționată: volatilitatea pe termen scurt rămâne ridicată, în timp ce orice creștere durabilă depinde în continuare de crearea de bani în perioada de criză.