Analista que previu queda do Bitcoin diz que pior ainda pode vir

Por trás da comemoração

O analista de mercado Benjamin Cowen disse a seus seguidores em 9 de novembro que uma correção no mercado de ações sempre foi o motivo pelo qual ele esperava que o bitcoin caísse no quarto trimestre. Ele escreveu:

Foi isso que aconteceu no quarto trimestre de 2014, 2018 e 2022 também. As pessoas podem zombar dessas ideias (e já o fizeram), mas isso não impede que os eventos aconteçam de qualquer maneira.

Minutos depois, ele postou um vídeo mostrando uma zona no gráfico que os traders costumam traçar a partir das médias móveis de 20 e 21 semanas do bitcoin.

O momento foi perfeito para ele apontar isso, já que o bitcoin caiu para cerca de US$ 73.900 no final do domingo, seu nível mais baixo desde agosto, antes de voltar a subir para acima de US$ 75.000. Atualmente, ele está sendo negociado a US$ 75.400. Enquanto isso, os fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista nos EUA perderam cerca de US$ 1,28 bilhão na semana passada.

Como as ações se comportaram até agora

A tese de Cowen abrange o mercado de ações, afirmando que o Nasdaq havia caído quase 15%, repetindo o que ocorreu em 2018, enquanto o índice Russell havia perdido de 11% a 12% e o Dow, cerca de 7%. O S&P 500 havia recuado apenas cerca de 4% naquele momento.

A pressão não diminuiu desde então, com o Nasdaq caindo quase 5% na semana passada, prolongando uma sequência de quatro semanas de perdas, período que incluiu uma queda de 5,5% em um único dia, em 5 de novembro.

Seus próprios números também mostram que a comparação não é perfeita. Cowen afirmou que as ações caíram 23% no final de 2018, mas situou o início da queda de aproximadamente 23% em 2022 no terceiro trimestre, o que torna esse ano menos adequado para um modelo estrito de quarto trimestre. Ele também afirmou que a previsão se baseia em três ciclos de médio prazo e não é uma ciência exata.

Cowen já enfrentou a objeção de que se trata de uma operação com grande concentração de posições anteriormente e, mais recentemente, respondeu aos céticos que argumentavam que uma correção amplamente esperada nunca poderia ocorrer, observando que a mesma resistência precedeu as baixas do bitcoin em fevereiro e durante o verão. Ele também citou a Alphabet, que fechou com queda de 12,6% em 29 de outubro, como evidência de que o movimento no mercado de ações era real.

A matemática das eleições de meio de mandato por trás da previsão

A estrutura se baseia no ciclo de quatro anos, e os anos de eleições de meio de mandato têm sido, historicamente, os mais fracos para o bitcoin. O memorando de julho de Cowen situou o próximo fundo no quarto trimestre de 2026, com cálculos sazonais indicando um piso próximo a US$ 44.000. Ele descreveu esse valor como uma projeção ilustrativa extraída de três observações, e ele fica cerca de 41% abaixo do preço atual.

O mesmo memorando observou que dois dos últimos três ciclos atingiram o fundo do poço dentro do próprio ano das eleições de meio de mandato, em dezembro de 2018 e novembro de 2022, enquanto o ciclo de 2014 se estendeu até janeiro de 2015. O Bitcoin.com News mapeou esses intervalos antes da votação deste mês: as mínimas ocorreram 71, 39 e 13 dias após as eleições de 2014, 2018 e 2022. Aplicado à votação de 3 de novembro, esse intervalo vai de meados de novembro a meados de janeiro.

Onde a tendência ainda pode se romper

Cowen espera uma baixa nos próximos dois meses, seguida por uma recuperação, e acredita que o S&P 500 estará entre os últimos índices a cair antes de qualquer resposta política. Isso deixa o índice geral como o fator decisivo. Ele fechou em 7.376,86 na última sessão, e o estrategista do Morgan Stanley, Mike Wilson, classificou qualquer queda em direção a 7.100 como uma oportunidade de compra que poderia anteceder uma alta até 8.000.

Além dessa baixa, a Cowen estima que uma oferta pública inicial (IPO) da OpenAI no início de 2027 possa se tornar o próximo grande tema.

Os mercados de previsão estão cautelosos, embora fiquem bem aquém das projeções mais extremas da Cowen. Os operadores da Polymarket atribuem ao bitcoin 46,5% de probabilidade de cair para US$ 70.000 neste mês, com 18,5% para US$ 65.000 e 7,5% para US$ 60.000. Esse contrato vai apenas até novembro, enquanto a janela da Cowen se estende até o início de 2027.

Os próximos marcos chegarão rapidamente. Os dados de inflação dos EUA serão divulgados na terça-feira, e a Nvidia divulgará seus resultados do terceiro trimestre em 17 de novembro. Se as ações continuarem caindo, a Cowen terá mais a dizer, mas se elas se estabilizarem, os céticos que ele mencionou terão sua vez.