Pesquisadores da Cryptoquant alertam que a alta do Bitcoin em abril reflete o padrão de demanda do mercado em baixa de 2022

Pontos principais:

• Os dados da Cryptoquant mostram que a alta do bitcoin em abril de 2026, de US$ 66 mil para US$ 79 mil, foi impulsionada inteiramente pela demanda por futuros perpétuos, sem nenhum suporte no mercado à vista.
• O Cryptoquant Bull Score do bitcoin caiu de 50 para 40 no final do mês, sinalizando uma deterioração dos fundamentos on-chain após a corrida especulativa.
• Pesquisadores da Cryptoquant alertam que o padrão atual de demanda reflete o início do mercado em baixa de 2022, colocando a resistência de US$ 79 mil em risco de nova rejeição.

Dados mostram que traders de futuros de bitcoin empurraram o BTC para US$ 79 mil enquanto a demanda à vista permaneceu negativa

De acordo com o último relatório da Cryptoquant, a métrica de demanda aparente do bitcoin, que acompanha a variação em 30 dias da atividade estimada de compra à vista na cadeia, permaneceu negativa durante toda a alta de preços de abril. A demanda por futuros perpétuos se expandiu durante o mesmo período, à medida que traders especulativos empurravam os preços para cima por meio de alavancagem, em vez de acumulação direta de moedas.

Os pesquisadores da Cryptoquant descrevem a discrepância entre o aumento da atividade de futuros e a contração da demanda à vista como um dos sinais on-chain mais claros de que os ganhos de preço são de natureza especulativa. Quando a demanda à vista cai enquanto o preço sobe, o comprador marginal do mercado está posicionado em derivativos, não em bitcoins reais.

A análise faseada dos dados de demanda feita pelo analista torna essa dinâmica difícil de contestar. Cada fase da alta de abril mostrou maior demanda por futuros perpétuos, acompanhada de demanda à vista aparente negativa. Não se tratou de um caso de compradores à vista ficando para trás e tentando recuperar o atraso. A demanda à vista se contraiu ativamente à medida que a atividade de futuros subia.

Os estrategistas de mercado da Cryptoquant observam que altas com essa estrutura tendem a ser autolimitadas. Sem uma nova demanda à vista para absorver os preços elevados, o desmantelamento das posições em futuros torna-se o principal impulsionador da próxima queda.

O paralelo histórico traçado pelos pesquisadores da Cryptoquant é direto e merece ser levado a sério. O mesmo padrão de demanda apareceu no início do mercado de baixa de 2022, quando a demanda por futuros perpétuos se expandiu isoladamente, enquanto a demanda aparente no mercado à vista permaneceu em contração. Esse cenário precedeu uma queda de preços que durou vários meses. A Cryptoquant aplica a decomposição da demanda on-chain de forma consistente ao longo dos ciclos e identifica esse padrão como um indicador precoce confiável da fragilidade dos preços.

O Bitcoin já começou a recuar em relação ao pico de abril. O preço caiu de US$ 79.000 para US$ 75.000 após a alta da alta, um movimento consistente com a forma como as altas lideradas por futuros historicamente se resolvem quando o posicionamento especulativo começa a se desfazer. Até sábado, 2 de maio, o BTC está sendo negociado um pouco acima de US$ 78.000, após tentar novamente atingir a marca de US$ 80.000.

O Índice Bull Score da Cryptoquant caiu de 50 para 40 em abril, voltando a ficar abaixo do limiar neutro e retornando ao território de baixa. O índice atingiu brevemente 50, o ponto neutro, em meados de abril, antes de cair para 40 no final do mês, apesar do ganho de 20% no preço durante esse período. A Cryptoquant descreve uma pontuação de 40 como condições “tornando-se de baixa”, colocando o mercado em uma faixa historicamente associada à fraqueza contínua dos preços.

O Bull Score é um índice composto que a Cryptoquant constrói a partir de múltiplos indicadores on-chain e de mercado, com escala de 0 a 100. Pontuações acima de 50 refletem condições de alta. Pontuações abaixo de 50 refletem condições de baixa. A dinâmica do mercado também coincide com o conflito entre os EUA e o Irã e os rumores geopolíticos. Ontem, Trump afirmou que o conflito havia terminado, o que deu ao bitcoin mais um impulso, juntamente com as ações.

Os analistas da Cryptoquant concluem que, sem uma reversão na demanda aparente de um território negativo para um positivo, qualquer tentativa de retorno ao pico local de US$ 79.000 carecerá do suporte on-chain necessário para produzir uma ruptura sustentada.

Os dados não garantem uma repetição da prolongada desaceleração de 2022, mas a Cryptoquant deixa claro que a estrutura atual da demanda corresponde ao perfil histórico de fragilidade dos preços, e não de acumulação.