Perda colossal de US$ 1,9 milhão anula 11 operações lucrativas com Bitcoin de um grande investidor

Pontos principais:

• A carteira 0x004e fechou uma posição vendida de 700 BTC em 5 de maio, registrando um prejuízo de US$ 1,94 milhão em uma única operação.
• A perda anulou US$ 1,71 milhão ganho em 11 posições vendidas lucrativas consecutivas de bitcoin.
• A alta do bitcoin acima de US$ 81.000 desencadeou um amplo short squeeze, forçando os vendedores alavancados a cobrir suas perdas.

A matemática por trás do prejuízo

O trader havia fechado uma posição vendida de 700 BTC avaliada em US$ 56,68 milhões, saindo com um prejuízo de US$ 1,94 milhão. O resultado líquido em todas as 12 negociações foi um PnL total negativo de aproximadamente US$ 230.000. Onze ganhos anulados por um.

Os números são claros, já que as onze posições vendidas lucrativas geraram, em média, cerca de US$ 155.000 em ganhos cada. A última negociação, com um valor nocional quase 12 vezes maior do que o ganho médio implícito naquela pilha de lucros, resultou em um prejuízo de US$ 1,94 milhão para o trader. A desproporção entre o valor nocional da posição final e a escala das negociações anteriores sugere um aumento significativo na exposição na última aposta.

Esse é um padrão bem documentado na psicologia de negociação, em que uma sequência de vitórias consecutivas gera excesso de confiança, levando os traders a ampliar suas posições exatamente no momento errado. Nos mercados alavancados de criptomoedas, as consequências não são abstratas, pois são registradas na blockchain de forma permanente, à vista de qualquer pessoa com conhecimento analítico decente.

O short squeeze do Bitcoin foi o gatilho

O que forçou a saída foi a alta do bitcoin acima de US$ 81.000, que ocorreu graças a uma convergência de fatores. Para começar, os influxos de ETF de BTC à vista em abril atingiram US$ 2,44 bilhões, a maior compra institucional mensal desde outubro de 2025. A Fidelity, também, injetou US$ 19 milhões em seu produto FBTC, enquanto o complexo de ETFs quebrava uma sequência de três dias de saídas, confirmando que os compradores institucionais estavam voltando ao mercado de forma decisiva.

Em meio a isso, vendedores a descoberto alavancados que haviam se posicionado para uma fraqueza contínua se viram do lado errado de um mercado com apoio institucional e ventos favoráveis macroeconômicos. A subida do bitcoin através de níveis-chave de resistência desencadeou uma cascata de fechamentos forçados nas principais bolsas, sendo a carteira 0x004e uma delas.

Sabe-se que quedas prolongadas criam um ambiente em que os vendedores a descoberto constroem sequências lucrativas, e onde o sucesso dessas negociações reforça a tese de que a tendência de baixa é permanente. Quando a reversão ocorre, e ocorre com força, a liquidação é rápida e indiscriminada.