Os swaps perpétuos de ouro, prata e petróleo atingem US$ 25 bilhões por semana, segundo pesquisa da BitMEX

Principais conclusões:

• Um relatório de pesquisa da BitMEX revelou que o volume semanal de swaps perpétuos no TradFi subiu de US$ 525,8 milhões para US$ 30,7 bilhões no primeiro trimestre de 2026.
• De acordo com dados da BitMEX, os swaps perpétuos de commodities cresceram +65.463% após a Binance lançar contratos de ouro e prata em janeiro de 2026, com o petróleo adicionando US$ 6,9 bilhões semanais até março.
• A BitMEX, inventora original do swap perpétuo, registrou um crescimento de volume de +1.322,6% e planeja adicionar pares de câmbio e novas listagens de commodities em 2026.

Relatório da BitMEX: Swaps perpétuos TradFi atingiram pico de US$ 54,5 bilhões semanais durante alta dos metais

De acordo com a análise da BitMEX, a categoria de produtos começou em 2026 com penetração de mercado quase nula. No final de fevereiro, o volume semanal atingiu o pico de US$ 54,5 bilhões. A mudança foi estrutural. As bolsas adotaram o mesmo mecanismo que os cofundadores da BitMEX, Arthur Hayes, Ben Delo e Samuel Reed, introduziram em 13 de maio de 2016, com o contrato XBTUSD, para cobrir ouro, prata, petróleo bruto e ações dos EUA.

Dados da BitMEX mostram que a Binance registrou o maior ganho individual, com um crescimento de volume de +74.536,6% após o lançamento de contratos perpétuos de ouro e prata em janeiro de 2026. A bolsa detém agora 62,7% da participação total no mercado de contratos perpétuos TradFi, de acordo com o relatório. A Hyperliquid cresceu +953,4% e detém atualmente 29,7%. A própria BitMEX registrou um crescimento de volume de +1.322,6%, a segunda melhor taxa entre todas as plataformas monitoradas, à frente tanto da Hyperliquid quanto da Aster.

O relatório da BitMEX identificou duas fases distintas no crescimento do primeiro trimestre. Os metais preciosos impulsionaram o volume em janeiro e fevereiro. O petróleo bruto entrou em cena em março.

As tensões geopolíticas relacionadas ao Irã em março elevaram o volume de contratos perpétuos de petróleo bruto de zero para US$ 6,9 bilhões semanais, de acordo com a BitMEX. O Wall Street Journal cobriu o desenvolvimento, com foco na disponibilidade de negociação de petróleo 24 horas por dia, 7 dias por semana, por meio de plataformas de derivativos de criptomoedas. Essa cobertura atraiu a atenção de traders que não tinham exposição prévia à categoria de produtos.

Os dados da BitMEX mostram que os contratos perpétuos de commodities cresceram, no total, +65.463%, atingindo US$ 25,0 bilhões em volume semanal. Na semana de 15 de março, o XAG (prata) detinha 34,8% da participação no mercado de commodities, o petróleo bruto detinha 27,7% e o XAU (ouro) detinha 27,5%. Alocações menores foram destinadas ao cobre, à platina e ao paládio, observaram os pesquisadores.

Os contratos perpétuos de ações cresceram +908%, atingindo US$ 4,9 bilhões semanais, com um pico de US$ 5,7 bilhões durante a semana de 8 de março, segundo a BitMEX. O contrato líder em volume foi o produto do índice XYZ100 NASDAQ 100 da Hyperliquid, com 42,2% do volume de ações. Seguiram-se Nvidia, Strategy, Tesla e Circle. As ações da Robinhood figuraram entre os dez contratos perpétuos de ações mais negociados.

No relatório, os pesquisadores da BitMEX explicam o mecanismo subjacente a esses produtos como um sistema de taxas de financiamento. Quando um contrato perpétuo é negociado acima de seu índice à vista, os detentores de posições compradas pagam aos detentores de posições vendidas em intervalos regulares, normalmente a cada oito horas. Quando é negociado abaixo, os vendedores pagam aos compradores. A taxa se autocorrige sem data de vencimento, o que elimina o atrito da rolagem trimestral.

A aplicação desse mecanismo a ativos tradicionais introduz uma complicação que a BitMEX detalha extensivamente no relatório. Os mercados de commodities e ações fecham nos finais de semana. As bolsas lidam com o período offline de maneiras diferentes. A Binance congela seu índice de preços no fechamento da sexta-feira e aplica uma média móvel ponderada exponencial suavizada com uma restrição de desvio de mais ou menos 3%. A Hyperliquid usa uma abordagem semelhante, com o petróleo bruto limitado a mais ou menos 5%.

A BitMEX afirmou que permite que seu livro de ordens interno se mova livremente dentro de um limite rolante de 2% por hora, permitindo que a descoberta de preços continue durante todo o fim de semana sem um teto rígido. Essa diferença gerou oportunidades de arbitragem durante os eventos do petróleo em março, de acordo com o relatório da BitMEX. Quando o petróleo bruto subiu abruptamente devido a notícias geopolíticas durante um fim de semana, o contrato WTIOIL da Hyperliquid atingiu seu teto de 5% e deixou de refletir o movimento.

O WTIUSDT da BitMEX continuou sendo negociado. Os analistas observam que o spread entre os dois contratos tornou-se passível de ação até que a abertura de segunda-feira forçou a Hyperliquid a se alinhar ao preço à vista. Uma oportunidade separada surgiu dos diferenciais das taxas de financiamento, observou a BitMEX. O contrato SPY da bolsa operou com uma taxa de financiamento anualizada negativa de 119,22% nos dias úteis, o que significa que os detentores de posições compradas receberam pagamento.

O contrato de ações da Coinbase apresentou uma taxa de financiamento negativa de 105,23% na BitMEX, contra uma positiva de 1,04% na Hyperliquid. A BitMEX calcula que uma posição longa-curta nas duas plataformas produziu um spread líquido anualizado de aproximadamente 106%, com exposição direcional limitada. O spread da MicroStrategy ofereceu 52,92%, e o da Apple, 37,33%, de acordo com a análise da taxa de financiamento média de 30 dias da BitMEX.

A Bitget habilitou a negociação nos finais de semana para pares TradFi em fevereiro de 2026, explica o relatório da BitMEX, após ter suspendido anteriormente todas as atividades aos sábados e domingos. A Lighter, que detinha 30,7% do volume de contratos perpetruos TradFi no final de 2025, perdeu essa participação e registrou uma contração de volume de 30,4% ao longo do primeiro trimestre. Seu evento de geração de tokens em dezembro de 2025 não reverteu o declínio, de acordo com dados da BitMEX.

Olhando para o futuro, a BitMEX disse que planeja adicionar contratos perpétuos de petróleo Brent, gás natural, cobre e platina à sua plataforma. Pares de câmbio, incluindo EURUSD, GBPUSD, AUDUSD e USDJPY, também estão em desenvolvimento. O relatório destaca que a parceria de índices da Hyperliquid com a S&P Global está atraindo o escrutínio regulatório da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), que exige que plataformas que oferecem derivativos alavancados a usuários dos EUA se registrem como um mercado de contratos designado ou uma facilidade de execução de swaps.

A BitMEX estima o volume semanal total de contratos perpétuos TradFi em US$ 30,7 bilhões na data de publicação do relatório e identifica títulos, commodities agrícolas e produtos de taxa de juros como as próximas adições potenciais ao ecossistema de swaps perpétuos.