A queda das ações da STRC abaixo do valor nominal gerou um intenso debate, à medida que as ações preferenciais de taxa variável da Strategy lutam para se manter acima da marca de US$ 75. No entanto, os investidores da Polymarket ainda enxergam uma possibilidade de recuperação, apostando que as ações acabarão por recuperar o preço previsto, embora isso não deva ocorrer tão cedo.
Operadores do Polymarket apostam que o STRC da Strategy recuperará o valor nominal, enquanto críticos o classificam como um “título de alto risco”
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Principais conclusões
- A STRC é negociada abaixo de US$ 75, com a Arkham classificando-a como um título de alto risco, entre as obrigações de menor prioridade da Strategy.
- A Polymarket atribui à STRC uma chance de 33% de atingir US$ 100 até 31 de dezembro, gerando um volume total de negociação de US$ 23.722.
- Cullen Roche alerta que o piso da STRC depende da confiança do mercado, e não do fluxo de caixa, o que deixa a recuperação vinculada ao preço do bitcoin.
Poucas empresas geram mais debate atualmente do que a Strategy
Poucos temas têm cativado mais a comunidade de criptomoedas hoje do que a Strategy, seu enorme tesouro de bitcoins, as ações da MSTR e as ações preferenciais da empresa, a STRC. A pressão crescente sobre a MSTR neste ano, aliada à queda da STRC bem abaixo de seu valor nominal de US$ 100, abalou a confiança dos investidores e alimentou um debate incessante em todo o mercado.
Quase todo mundo parece ter uma opinião sobre a empresa, com a comunidade fortemente dividida entre apoiadores que continuam convencidos de sua estratégia de longo prazo e críticos que argumentam que a Strategy e a aposta de alto risco do fundador Michael Saylor estão fadadas ao fracasso.
Roche: O piso da STRC baseia-se na confiança, não no fluxo de caixa
O renomado macroeconomista, gestor de portfólio e fundador da Discipline Funds, Cullen Roche, afirma que a recente onda de vendas das ações da STRC revela que as ações preferenciais, em última instância, derivam seu suporte do valor de mercado do bitcoin, e não do fluxo de caixa recorrente.
Na quinta-feira, ele descreveu o instrumento no X como “um título de renda fixa cuja capacidade de pagamento é garantida por um ativo que não gera fluxo de caixa”, acrescentando que “o primeiro tem um piso baseado no fluxo de caixa. O segundo tem um piso baseado na confiança.”
Ele acrescentou:
“E a confiança é a primeira coisa a desaparecer em uma queda. É por isso que os instrumentos que geram fluxo de caixa precisam ser os componentes centrais de qualquer bom plano financeiro. Eles não se baseiam em esperança e narrativas. Eles se baseiam em inovação, fluxo de caixa e fundamentos.”
Arkham classifica o STRC como um “título de alto risco” sem rendimento garantido nem data de resgate
A Arkham Intelligence também colocou em dúvida a capacidade do STRC de recuperar sua cotação de US$ 100 em breve, enfatizando que “o STRC não é uma stablecoin” e que “atualmente está sendo negociado como um título de dívida de alto risco de uma empresa”. A empresa observou ainda que o STRC está entre as obrigações de menor prioridade da Strategy, o que significa que a empresa não tem nenhuma obrigação legal de garantir seu rendimento ou resgatar as ações dentro de um prazo fixo.
A Arkham declarou:
“No momento, o STRC está sendo negociado abaixo do valor nominal porque os investidores exigem um rendimento mais alto do STRC para justificar mantê-lo em carteira. A US$ 75, o rendimento efetivo para os investidores que compram o STRC agora é de aproximadamente 15,3%. Se os investidores quiserem um rendimento ainda maior para justificar a compra do STRC, o preço cairá ainda mais.”
Defensor da Strategy argumenta que o balanço patrimonial pode resistir a qualquer coisa
Zaid, defensor da estratégia, expressou confiança inabalável em Saylor e na visão de longo prazo da empresa, argumentando que o balanço patrimonial da empresa foi “construído para resistir a praticamente qualquer coisa que o mercado possa lançar contra ela”. Apesar da recente queda da STRC, ele enfatizou: “Acredito sinceramente que essa equipe de gestão é capaz de superar isso”, acrescentando que “nunca tive uma convicção tão forte no que está sendo construído aqui”.
Os mercados da Polymarket dão à STRC sua melhor chance até o final do ano
Com base nos preços atuais da Polymarket, os operadores estão atribuindo probabilidades marcadamente diferentes à possibilidade de a STRC recuperar seu valor nominal de US$ 100 em três prazos distintos. O mercado atraiu US$ 23.722 em volume total de negociação, com a maior parte da atividade concentrada no contrato de 30 de setembro, que gerou US$ 15.004 em volume e apresenta uma probabilidade implícita de 28%.
Enquanto isso, o prazo mais próximo, 30 de junho, foi amplamente descartado pelos operadores, apresentando uma chance implícita inferior a 1%, apesar de ter atraído um volume de US$ 6.340. Em contrapartida, o contrato de 31 de dezembro emergiu como o favorito do mercado, com uma probabilidade implícita de 33% de que o STRC atinja US$ 100, embora tenha atraído a menor participação até o momento, com apenas US$ 2.378 em volume de negociação.
De acordo com as regras do evento, o mercado decide por “Sim” se qualquer vela de 1 minuto do STRC no Tradingview registrar uma alta final de pelo menos US$ 100 entre a criação do mercado e as 23h59 (horário da costa leste) no prazo especificado. Se nenhuma vela desse tipo for formada antes desse prazo, o mercado será liquidado como “Não”.
Para muitos observadores do mercado, o retorno do STRC ao seu valor nominal de US$ 100 depende, em última instância, de um fator que está amplamente fora do controle da Strategy: o preço do bitcoin. Embora os participantes do Polymarket continuem atribuindo alguma probabilidade a uma recuperação, as chances implícitas permanecem modestas e o prazo esperado se estende bem para o futuro.
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
