A SpaceX, de Musk, supera as previsões, mas seu estoque de bitcoins sofre uma perda de US$ 540 milhões

Receita supera expectativas, prejuízos diminuem

A SpaceX divulgou seu primeiro relatório de resultados como empresa de capital aberto na terça-feira, e os principais números superaram as expectativas de Wall Street. A receita ficou em US$ 7,8 bilhões no segundo trimestre, um aumento de 92% em relação ao ano anterior e bem acima dos cerca de US$ 6,9 bilhões previstos pelos analistas, com crescimento acelerado nos setores de lançamentos, Starlink e inteligência artificial (IA).

Além disso, o prejuízo líquido da empresa diminuiu de US$ 1,0 bilhão no mesmo período do ano anterior para US$ 541 milhões, enquanto o lucro ajustado antes de juros, impostos, depreciação e amortização quase triplicou, chegando a US$ 3,5 bilhões. Para uma empresa que fixou o preço de sua oferta pública inicial (IPO) em junho em US$ 135 por ação, em meio a dúvidas sobre se uma fabricante de foguetes seria capaz de demonstrar disciplina no mercado de capitais, o resultado acima das expectativas foi uma declaração de força.

A queda de US$ 540 milhões em bitcoins

Escondido no relatório estava um número que chamou a atenção do mercado de criptomoedas: o valor das participações da SpaceX em bitcoins caiu para US$ 1,10 bilhão em 30 de junho, ante US$ 1,64 bilhão no final de 2025. A queda de US$ 540 milhões representa uma desvalorização de aproximadamente 33% sobre o total de 18.712 BTC da empresa.

Na verdade, esse estoque havia tornado a SpaceX a oitava maior detentora pública de bitcoins quando ela entrou na Nasdaq, e a revista Fortune descreveu o estoque tanto como uma reserva estratégica para o caixa da empresa quanto como uma dor de cabeça contábil, agora que os resultados trimestrais são divulgados nos registros públicos. O relatório divulgado na terça-feira foi a primeira vez que os acionistas viram essa dor de cabeça por escrito.

A SpaceX não sinalizou qualquer intenção de vender, e a posição continua sendo um erro de arredondamento ao lado de uma conta de despesas de capital trimestrais de US$ 18,4 bilhões. Mas com o bitcoin sendo negociado perto de US$ 64.000, o tesouro que antes reforçava as credenciais de Musk no mundo das criptomoedas é agora um peso trimestral nos resultados divulgados.

Despesas de capital e um desbloqueio colocam as ações à prova

Apesar da receita ter superado as expectativas, as ações da SpaceX caíram até 6%, para cerca de US$ 118, no pregão após o fechamento da bolsa, revertendo um ganho de quase 10% registrado no pregão regular. Atualmente, a ação está sendo negociada a US$ 125.

O culpado foram os gastos, com os gastos de capital atingindo US$ 18,4 bilhões no trimestre, bem acima dos cerca de US$ 13 bilhões esperados pelos analistas, já que a empresa continuou a investir pesadamente em infraestrutura de IA, além do desenvolvimento da Starship.

As ações têm passado por uma trajetória turbulenta desde a listagem. Após um salto de 8% na semana de estreia, a SPCX voltou a ficar abaixo do preço de IPO de US$ 135, e mesmo o sucesso do Voo 13 da Starship, no final de julho, mal afetou o preço das ações. O próximo teste ocorrerá em 6 de agosto, quando o término do período de restrição de venda liberará cerca de 912 milhões de ações detidas por pessoas com acesso a informações privilegiadas — um evento de oferta que os operadores já estavam antecipando antes da queda ocorrida no dia da divulgação dos resultados.

De qualquer forma, para os investidores em criptomoedas, a disposição da SpaceX de manter 18.712 BTC em seu balanço patrimonial mesmo após uma queda de 33% a torna uma das empresas mais comprometidas do mercado. Mas sua estreia nos resultados financeiros também é uma demonstração ao vivo do impacto que a volatilidade do bitcoin causa nas finanças de empresas de capital aberto.