Bitcoin volta a US$ 74 mil após vendas do IPC gerarem volatilidade

Mercado de derivativos esfria com liquidações caindo para menos de US$ 200 milhões

Após cair para US$ 72.787 na sequência da divulgação de dados do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) dos EUA acima do esperado, o bitcoin se recuperou na quarta-feira, oscilando entre US$ 73.000 e US$ 74.000. A recuperação modesta ocorreu mesmo com os fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista nos EUA registrando US$ 95 milhões em saídas líquidas em 10 de novembro, estendendo sua sequência de perdas para quatro dias consecutivos.

Embora o bitcoin tenha recuperado rapidamente a marca de US$ 73.000, ele perdeu ímpeto repetidamente perto da marca de US$ 74.000, testando esse nível quatro vezes após a onda de vendas da tarde de terça-feira. Às 12h25 (horário da costa leste dos EUA), ele era negociado em torno de US$ 74.600, com alta de cerca de 2% no dia, elevando sua capitalização de mercado para pouco menos de US$ 1,5 trilhão.

No mercado de derivativos, a evolução relativamente estável do preço do bitcoin coincidiu com uma queda significativa nas liquidações de posições alavancadas. De acordo com dados da Coinglass, as liquidações de bitcoin totalizaram mais de US$ 51 milhões, sendo aproximadamente US$ 8 milhões em posições compradas e mais de US$ 43 milhões em posições vendidas. No mercado mais amplo de criptomoedas, as liquidações totalizaram US$ 199 milhões, com as posições vendidas representando mais de US$ 131 milhões.

Embora os ventos contrários macroeconômicos tenham ditado em grande parte a evolução do preço do bitcoin na última semana, analistas argumentam que as saídas sustentadas dos ETFs estão agravando a pressão de venda. De acordo com dados acompanhados pelo Bitcoin.com News, as saídas líquidas acumuladas no ano dos ETFs de bitcoin à vista já ultrapassaram US$ 1 bilhão. Essa saída institucional persistente oferece uma explicação estrutural fundamental para o motivo pelo qual a criptomoeda permanece abaixo de seu preço de abertura do ano (quase US$ 87.600).

Fluxos de ETFs ficam atrás dos movimentos de preço, afirma especialista da DWF Labs

No entanto, um especialista argumenta que os fluxos de ETFs não são mais um indicador confiável da convicção institucional, apesar de seu uso generalizado pelos investidores. Martin Lee, líder de análises de mercado da DWF Labs, questiona o valor preditivo dos fluxos de ETFs, argumentando que as retiradas historicamente se aceleraram perto dos fundos do mercado, enquanto as entradas ganharam impulso perto dos picos do mercado.

Lee afirma que um fator mais determinante na recuperação do bitcoin é a distinção entre duas fontes de liquidez que sustentaram altas anteriores. De acordo com o executivo da DWF Labs, embora a estratégia de desvalorização do dólar possa proteger o bitcoin contra a fraqueza de outros ativos de risco, é improvável que ela sustente uma alta sem uma demanda mais ampla por risco. Isso deixa o bitcoin diante de um desafio de liquidez que os dados de fluxos de ETFs, por si só, não conseguem explicar.

“O BTC pode recorrer a duas fontes distintas de liquidez: a estratégia de desvalorização do dólar e os fluxos mais amplos de apetite pelo risco. Ele se beneficiou de ambas em diferentes momentos do ciclo de 2020 a 2022. Em agosto, o retorno da narrativa de desvalorização permitiu que ele se mantivesse firme enquanto os títulos de IA de apetite pelo risco sofriam forte correção, e ele superou o ouro nos últimos seis meses. A limitação é que a desvalorização, por si só, raramente sustenta uma alta quando o mercado em geral está avesso ao risco”, afirmou Lee em uma nota.

Citando uma análise interna, Lee argumentou que os fluxos de ETFs tendem a acompanhar os movimentos de preço do bitcoin, em vez de antecipá-los, sugerindo que são mais úteis como reflexo do sentimento predominante no mercado do que como indicador preditivo.

“Eles não têm sido bons indicadores do que podemos esperar que o preço faça a seguir”, disse Lee.