Gryphon-American Bitcoin Merger: Você Deveria Investir Antes de ABTC Apoiado por Trump Chegar ao Mercado?

A Fusão Gryphon-American Bitcoin

A seguinte publicação de convidado vem de Bitcoinminingstock.io, o hub único para tudo sobre ações de mineração de bitcoin, ferramentas educacionais e insights do setor. Originalmente publicado em 29 de agosto de 2025, foi escrito pela autora da Bitcoinminingstock.io Cindy Feng.

Gryphon Digital Mining (GRYP) acabou de realizar uma reunião especial de acionistas para votar na fusão com a American Bitcoin Corp (ABTC), uma nova empresa de mineração co-fundada por Eric Trump, Donald Trump Jr. e Hut 8. Desde que o acordo foi anunciado pela primeira vez em 12 de maio, as ações da Gryphon subiram mais de 200%, refletindo a crescente empolgação do mercado em torno do que muitos veem como um jogo de alto impacto e posição única no setor de mineração de Bitcoin.

Com o acordo agora avançando, sujeito a condições de fechamento, alguns investidores estão se perguntando: Devo comprar mais ações da Gryphon para garantir uma fatia maior da empresa de mineração de Bitcoin de Trump?

Vamos analisar o que está realmente acontecendo, o que o acordo inclui e os cenários de risco/recompensa que você deve considerar antes de aumentar sua posição.

O que é American Bitcoin?

A American Bitcoin Corp. foi criada em 31 de março de 2025, quando uma subsidiária da Hut 8 contribuiu com todos os mineradores ASIC da Hut 8 para a American Data Centers Inc. (ADC)* em troca de uma participação de 80%, e a ADC foi imediatamente renomeada American Bitcoin Corp. Desde 1º de abril de 2025, os mineradores da Hut 8 operavam sob a marca “American Bitcoin” dentro de seu segmento de Computação. Desde então, a empresa levantou US$ 220,1 milhões, adquiriu ~1.726 Bitcoins e comprou ~16.299 novos ASICs de última geração. Além disso, herdou um acordo para adquirir até 17.280 unidades de mineradores ASIC U3S21EXPH da subsidiária Zephyr da Hut 8.

*De acordo com PR wires, a Dominari Holdings Inc. (Nasdaq:DOMH) anunciou a criação da ADC em 18 de fevereiro de 2025. Donald J. Trump Jr. e Eric Trump são membros importantes envolvidos.

Seu objetivo declarado: “Construir o maior, mais eficiente e genuíno minerador de Bitcoin do mundo junto a uma robusta reserva estratégica de Bitcoin.”

Eric Trump agora atua como Diretor de Estratégia, trazendo alcance midiático, poder de captação de recursos e acesso a capital político. De acordo com executivos da ABTC, Eric e Don Jr. trazem duas coisas: narrativa e acesso institucional, particularmente de escritórios familiares internacionais e fundos politicamente alinhados.

Adicionando ao poder das estrelas, os bilionários gêmeos Tyler e Cameron Winklevoss também investiram na American Bitcoin. De acordo com o CEO da Hut 8 Asher Genoot durante a apresentação dos lucros do segundo trimestre, os gêmeos participaram de uma colocação privada superinscrita, contribuindo com Bitcoin em vez de dinheiro para apoiar o empreendimento.

Conforme relatado na documentação do segundo trimestre da Hut 8, a ABTC tinha uma taxa de hash implementada de 9,3 EH/s, com uma expectativa adicional de 14,02 EH/s assim que 16.299 mineradores BITMAIN recentemente adquiridos entrarem em operação.

A Estrutura do Acordo de Fusão

Em 12 de maio, a Gryphon Digital Mining anunciou um acordo definitivo para se fundir com a American Bitcoin por meio de uma transação de troca de ações em duas etapas. O acordo permite que a ABTC se torne pública sem um IPO e tenha acesso à Nasdaq enquanto evita o longo processo regulatório de uma listagem direta.

No fechamento, todas as ações da Gryphon serão convertidas em novas ações Classe A. Os acionistas legacy da Gryphon receberão aproximadamente 2% do capital diluído total. Toso os 98% restantes são alocados para insiders da ABTC, incluindo a família Trump, Hut 8 e outros apoiadores iniciais.

A empresa combinada implementará uma estrutura de ações multi-classe, com ações Classe B detendo 10.000 votos cada, dando à ABTC controle efetivo de voto. Hut 8 deverá possuir aproximadamente 64,37% do capital e 80% do poder total de votação após a conclusão.

Após a fusão, a empresa será renomeada para American Bitcoin Corp, adotará o novo símbolo “ABTC” e continuará negociando na Nasdaq sob a listagem existente da Gryphon. Instalará um novo conselho e operará como uma entidade pública independente que é financeiramente independente do balanço patrimonial da Hut 8, mas estrategicamente se sobrepõe em infraestrutura e operações de mineração.

2% das Ações Totais da ABTC é um Acordo Justo?

A justiça da alocação de 2% das ações para os acionistas da Gryphon depende de como ambas as entidades são avaliadas. A opinião de justiça pelo Marshall & Stevens concluiu que a relação de troca era justa para a Gryphon com base nas informações disponíveis na primavera. Sua avaliação dependia unicamente dos preços de negociação recentes e do valor dos ativos tangíveis, e não utilizaram projeções gerenciais ou um modelo de fluxo de caixa descontado.

No momento da escrita, o valor de mercado da Gryphon é aproximadamente US$ 100 milhões, bem acima do intervalo de avaliação de US$ 60–94 milhões. Para uma visão atualizada, é importante incorporar a escala operacional atual da ABTC e verificar o que o preço do GRYP hoje implica para o valor eventual de equidade da ABTC.

As divulgações do segundo trimestre da Hut 8 indicam que a ABTC agora tem mais de 23,32 EH/s de taxa de hash instalada ou contratada, após aquisições adicionais da Bitmain, acima dos 9,3 EH/s iniciais na formação. Mineradores públicos neste faixa de EV/EH comandariam de forma conservadora valores empresariais na casa dos bilhões de dólares em mercados favoráveis, e materialmente menos em mercados mais fracos. Uma simples engenharia reversa do valor de mercado do GRYP torna o obstáculo explícito: com o GRYP em cerca de US$ 100,19 milhões, e a participação da Gryphon fixada em 2%, o preço hoje implica que a ABTC deve valer aproximadamente US$ 5 bilhões em valor de capital, no momento ou próximo à listagem, para que novos compradores fiquem na faixa de equilíbrio.

Para colocar esses resultados em perspectiva, a tabela abaixo traduz vários cenários de equidade da ABTC no valor da participação de 2% da Gryphon. Ela destaca como o valor da GRYP é sensível à marcação da ABTC no momento da listagem.

Considerando tudo isso, a taxa de hash ampliada da ABTC e a matemática do ponto de equilíbrio sugerem que, enquanto 2% podem ser racionais em determinados resultados de listagem, o preço atual da GRYP indica que o mercado já está precificando altas expectativas para o valor inicial de equidade da ABTC.

Você Deve Comprar Mais Ações da Gryphon Antes de a Fusão Ser Concluída?

Alguns investidores veem manter a GRYP como uma oportunidade pré-pública de entrar na “aposta em Bitcoin” da família Trump. No entanto, a decisão de aumentar suas participações em GRYP antes que a fusão seja concluída deve pesar o potencial de valorização contra os riscos de execução e cronograma.

Se o acordo se concretizar, possuir mais ações da Gryphon dará aos investidores uma porção proporcionalmente maior dos 2% da equidade da ABTC. Mas o cronograma exato para o fechamento ainda é incerto. A fusão está sujeita à aprovação regulatória e a condições técnicas que podem atrasar o processo até maio de 2026. Quanto mais tempo levar para fechar, maior o risco de que o sentimento do mercado em torno da narrativa do “tesouro de Bitcoin” da ABTC possa desvanecer. Isso é especialmente verdade se os preços do Bitcoin estagnarem ou caírem. Se a avaliação atual da Gryphon já está incorporando um desfecho otimista, qualquer declínio na perspectiva da ABTC pode levar a retornos decepcionantes para investidores da GRYP pós-fusão. Por outro lado, se a ABTC cumprir seu roteiro para implantar 14 EH/s adicionais com hospedagem de baixo custo, aproveitando a marca Trump para garantir novo capital, e navegando em um ciclo de alta do Bitcoin, o potencial de valorização pode ser significativo. A equidade da ABTC pode ser negociada a um prêmio no primeiro dia, recompensando os detentores da GRYP que compraram cedo.

Há também o risco de que a fusão falhe. Se o acordo for encerrado, a Gryphon poderá ser obrigada a pagar taxas de rescisão e poderia ter dificuldades para sustentar suas operações. De acordo com sua documentação do segundo trimestre, a Gryphon tinha apenas US$ 678.000 em caixa e um prejuízo líquido trimestral de US$ 5,25 milhões, levantando preocupações legítimas sobre liquidez. Em um cenário sem acordo, a Gryphon enfrenta a possibilidade de ser deslistada da Nasdaq, pressão de credores, ou até mesmo falência – um risco explicitamente delineado em seu arquivamento S-4.

Em resumo, comprar mais ações da GRYP antes do fechamento é uma decisão especulativa com base na sua confiança na execução do acordo, na promessa a longo prazo da ABTC e na relevância contínua da narrativa da marca Trump em ativos digitais.

Considerações Finais

A fusão Gryphon–American Bitcoin não é a típica fusão e aquisição de mineração de Bitcoin. Ela combina personalidades de alto perfil (os filhos de Trump), um desmembramento estratégico de um minerador listado (Hut 8) e uma ousada narrativa de “Mineração + Tesouro”. De muitas maneiras, a American Bitcoin parece estar se posicionando como o próximo CleanSpark, desta vez com mais capital político, um plano de tesouraria ousado e burburinho midiático. Não é surpresa que o mercado tenha reagido com entusiasmo.

Se o acordo for fechado, as implicações variarão para cada parte interessada. Para a Hut 8, o desmembramento ajuda a reposicionar sua identidade central em torno de infraestrutura de energia, enquanto ainda retém exposição a longo prazo ao potencial de alta do Bitcoin sem sobrecarregar seu balanço patrimonial. Para a American Bitcoin, acelera o acesso à Nasdaq e ao capital institucional via fusão reversa, evitando os atrasos e o escrutínio de uma listagem direta ou IPO. Para Gryphon, o acordo é indiscutivelmente uma tábua de salvação que oferece uma saída elegante das ameaças de deslistagem e irrelevância competitiva.

Os investidores devem comprar mais GRYP agora para aumentar a exposição à ABTC? Apenas lembrem-se: essa fatia de 2% de equidade é fixa, e seu valor futuro depende da execução, do apetite do mercado e das dinâmicas pós-fusão. Com tantas partes em movimento, o potencial de valorização é real, mas a incerteza também.

Independentemente disso, este é um dos acordos mais fascinantes no espaço de mineração agora. Estarei observando de perto para ver como isso se desenrola.