Brasil impõe tokenização obrigatória para monitorar o mercado

A CVM defende a tokenização obrigatória para fins de fiscalização do mercado

A CVM, equivalente brasileira da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, está promovendo a tokenização de ativos como elemento-chave para modernizar as estruturas de proteção do mercado, em combinação com a vigilância baseada em inteligência artificial.

Otto Lobo, presidente da CVM, destacou que a transição obrigatória para a tokenização de ativos é necessária para reformular a atual infraestrutura de supervisão do mercado, que tem sido sobrecarregada pelo crescimento do setor de fundos no país.

O jornal “Valor Econômico” destacou que o setor de fundos atingiu um patrimônio líquido de US$ 2,32 trilhões, com mais de 34.000 estruturas ativas, tornando os métodos tradicionais de supervisão obsoletos devido à enorme escala das operações.

O processo de modernização, que deve gerar 1.200 novos empregos nos próximos anos, segue uma decisão da Suprema Corte que permite à CVM reter 70% de sua receita proveniente de taxas de fiscalização, tornando possível essa mudança para estruturas de supervisão mais modernas.

Durante uma conferência, Lobo reconheceu que as tecnologias de registro descentralizado (DLTs) oferecem uma vantagem sobre os métodos tradicionais, permitindo liquidações imediatas, eliminando o risco de contraparte, registrando uma trilha de auditoria contínua e incluindo os beneficiários finais de cada transação em um registro digital.

Lobo também revelou que os procedimentos de prevenção à lavagem de dinheiro seriam implementados no nível dos ativos por meio de contratos inteligentes, simplificando a aplicação dos requisitos de conformidade e “conheça seu cliente” para os órgãos reguladores.

Ele também destacou que essa modernização beneficiaria os clientes, com custos de entrada em fundos do mercado monetário a partir de apenas US$ 20, abrindo o mercado para novos clientes com um público-alvo potencialmente grande.

“Já estamos testando três DLTs, com a possibilidade de criar ativos digitais nativos e, posteriormente, supervisionar esse mercado de uma maneira bem diferente”, revelou ele, observando que manter a integridade do mercado é crucial para os ativos tokenizados.

Lobo se refere ao programa piloto experimental conduzido pelo grupo de trabalho de tokenização da CVM para mapear a lógica dos contratos e testar os riscos de segurança cibernética antes da implantação completa da blockchain. Na ocasião, Lobo declarou que “a tokenização já está transformando a infraestrutura do mercado de capitais e traz oportunidades relevantes para aumentar a eficiência, a inovação e o acesso a novos modelos de negócios”.

A B3, bolsa de valores do Brasil, está desenvolvendo serviços de tokenização que funcionarão em paralelo, compartilhando liquidez com os títulos do mercado tradicional. A bolsa espera que essa plataforma esteja pronta até 2027.