Strive segue estratégia de Saylor e já arrecadou para comprar 638 bitcoins

Como os 638 BTC foram adquiridos

O número vem de um instantâneo do painel semanal que mostra três dados referentes à semana até o momento:

• Volume total da SATA: US$ 317 milhões
• Receita estimada dos ATMs: US$ 55 milhões
• Estimativa de bitcoins comprados: cerca de 638 BTC

Trata-se de uma estimativa, pois rastreadores como a página SATA do Bitcointreasuries.net contabilizam apenas o volume negociado a um valor nominal igual ou superior a US$ 100. Em seguida, eles aplicam uma taxa de captura, calibrada com base em registros anteriores da SEC, para estimar quantas novas ações a Strive vendeu por meio de seu programa “at-the-market” (ATM). Um ATM permite que uma empresa venda novas ações no mercado aberto aos poucos, em vez de em uma única grande oferta.

E com o preço do bitcoin próximo a US$ 82.800 na sexta-feira, 638 BTC valem aproximadamente US$ 53 milhões, o que se alinha à estimativa de receita.

Dois dias foram decisivos

Um volume acima de US$ 100 foi registrado na segunda-feira, 5 de outubro, e durante a maior parte da terça-feira, 6 de outubro. De quarta a sexta-feira, a SATA foi negociada inteiramente abaixo do valor nominal, e a emissão estimada ficou estagnada, mesmo com o volume diário atingindo alguns de seus níveis mais altos da semana.

Esse é o freio embutido nesse tipo de mecanismo. Vender novas ações preferenciais abaixo do valor nominal diluiria a própria promessa do programa, então a emissão é pausada até que os compradores empurrem o preço de volta para cima. Como resultado, a demanda por bitcoins na semana dependeu quase inteiramente da procura por um produto de rendimento em dois dias de negociação.

O modelo de Saylor

A Strategy, de Michael Saylor, construiu esse modelo com a STRC, sua ação preferencial perpétua de taxa variável, que pode ser melhor descrita como o motor por trás das compras da Strategy para 2026. A SATA da Strive é uma versão menor da mesma ideia.

Nesta semana, a versão foi mais ativa do que a original, pelo menos de acordo com os dados mais recentes divulgados. O documento 8-K da Strategy, de 5 de outubro, mostra que a empresa não vendeu nenhuma ação da STRC entre 28 de setembro e 4 de outubro. Sua compra de 334 BTC entre 1º e 4 de outubro foi financiada pela venda de ações ordinárias da MSTR, o que elevou seu saldo para 848.000 BTC.

A situação da Strive

O próprio formulário 8-K da Strive, de 5 de outubro, completa o quadro:

• 29.462 BTC em carteira em 2 de outubro, após a compra de 2.000 BTC a um preço médio de cerca de US$ 84.422 entre 28 de setembro e 2 de outubro.
• 8.137 BTC adicionados no terceiro trimestre a um custo médio de US$ 78.885.
• Um “rendimento em BTC” de 18,5% no trimestre até o momento e de 63,2% no acumulado do ano até 30 de setembro, a métrica da empresa para medir o crescimento do bitcoin por ação.
• Saldo zero do principal da dívida, mas cerca de US$ 168 milhões em obrigações de dividendos da SATA anualizadas.

Essa última linha representa a contrapartida, especialmente porque cada ação da SATA vendida financia a compra de bitcoins hoje e aumenta a conta de dividendos amanhã. O modelo funciona enquanto os investidores continuarem pagando pelo valor nominal ou a um preço superior, mas desacelera no momento em que isso não acontece.