As empresas de capital aberto que detêm ether dependem cada vez mais da receita proveniente do staking, à medida que as perdas aumentam e os prêmios para os investidores diminuem. O estudo da Everstake sugere que o modelo de gestão de ativos digitais está se afastando da simples exposição a criptomoedas e se voltando para a geração ativa de rendimentos.
Empresas do setor de tesouraria da ETH dependem das receitas de staking enquanto as perdas ultrapassam US$ 1,4 bilhão, afirma a Everstake
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Principais conclusões
- A Everstake constatou que as empresas de tesouraria de ETH perderam US$ 1,41 bilhão à medida que a capitalização de mercado das criptomoedas caiu 30,6%.
- A Sharplink e a Bit Digital contaram com o staking, que representou 60% da receita declarada.
- A Everstake afirma que as empresas de ETH agora precisam de rendimentos de DeFi, MEV e staking para se manterem competitivas.
O staking gera 60% da receita das empresas de tesouraria de ETH
As empresas de tesouraria de ether listadas em bolsa estão enfrentando um mercado mais difícil, e o staking está se destacando como uma das poucas fontes confiáveis de receita, de acordo com um novo estudo da Everstake compartilhado com o Bitcoin.com News.
A provedora de staking analisou relatórios anuais, registros trimestrais, divulgações de resultados e outras informações públicas de 15 empresas com estratégias de tesouraria de ethereum. Entre as empresas do grupo que tinham resultados do ano fiscal de 2025 disponíveis e relataram prejuízos líquidos, os prejuízos combinados chegaram a cerca de US$ 1,41 bilhão.
A pressão não parou por aí. A Bitmine Immersion Technologies relatou um prejuízo líquido separado de US$ 9,02 bilhões para os seis meses encerrados em 28 de fevereiro de 2026, mesmo após registrar um lucro líquido de US$ 348,6 milhões no ano fiscal de 2025.
Os resultados surgem em um período de enfraquecimento dos ativos digitais. A Everstake observou que a capitalização de mercado total das criptomoedas caiu cerca de 30,6% ao longo de sete meses, passando de US$ 3,69 trilhões para US$ 2,56 trilhões.
No entanto, o estudo também constatou uma divisão clara dentro do setor. As empresas que utilizaram ativamente suas ETH geraram receitas operacionais muito mais significativas do que aquelas que simplesmente mantiveram os tokens.
Entre as seis empresas que divulgaram separadamente números relacionados ao staking, o staking representou, em média, 60% da receita total reportada. Essas empresas foram Bitmine, Sharplink, Bit Digital, Forum Markets, BTCS e FG Nexus.
A Sharplink registrou um prejuízo líquido de US$ 734,6 milhões sobre uma receita de US$ 28,1 milhões. A Bit Digital registrou um prejuízo de US$ 80,3 milhões sobre uma receita de US$ 113,6 milhões. A BTCS registrou um prejuízo de US$ 33,4 milhões sobre uma receita de US$ 16,5 milhões.
Ainda assim, o staking ajudou a compensar parte dos prejuízos. A Bit Digital registrou US$ 7 milhões em recompensas de staking de ETH para 2025, um aumento de 287% em relação ao ano anterior. A Sharplink registrou US$ 25,6 milhões em receita de staking, enquanto a Forum Markets divulgou US$ 6,5 milhões.
As conclusões apontam para uma reavaliação mais ampla das empresas de tesouraria de ativos digitais (DAT). A Everstake afirmou que as 283 maiores empresas de DAT detêm, juntas, US$ 118,3 bilhões em ativos subjacentes, com um prêmio agregado de 17,7%. Mas muitas ações individuais de DAT agora são negociadas abaixo do valor de suas participações em criptomoedas.
Isso marca uma mudança em relação aos ciclos de mercado anteriores, quando as empresas de tesouraria de criptomoedas de capital aberto estavam entre as poucas vias regulamentadas para investidores em ações que buscavam exposição a ativos digitais. Os ETFs à vista de bitcoin e ether mudaram essa equação ao oferecer acesso mais simples e, muitas vezes, mais barato.
Bohdan Opryshko, cofundador e CEO da Everstake, afirmou que o mercado está valorizando os ativos aplicados em detrimento dos saldos ociosos.
As DATs que dependem de exposição passiva estão passando por uma reavaliação estrutural, enquanto aquelas que aplicam capital ativamente estão estabelecendo o novo padrão. Essa aplicação não se limita mais ao staking de protocolo padrão. Ela inclui staking líquido, integração aos mercados de empréstimos DeFi, construção otimizada de blocos e captura de MEV.
A conclusão da Everstake é direta: tamanho por si só não é mais suficiente. Para as empresas de tesouraria de ETH, o próximo teste não é quanto ether elas detêm, mas com que eficiência elas o colocam para trabalhar.
