O HYPE da Hyperliquid supera o desempenho do mercado em baixa à medida que o AQAv2 se aproxima do lançamento

O argumento otimista de um trader para o HYPE

O trader de criptomoedas Pentosh1 argumenta que o HYPE, o token nativo da bolsa de derivativos Hyperliquid, é “o ativo com melhor desempenho no mercado de baixa”, acrescentando ainda que a dinâmica do token poderia facilmente levá-lo até o próximo ciclo de alta.

O argumento do trader se baseia na estrutura de repartição de receitas da Hyperliquid, na qual quase todas as taxas de negociação geradas pelos mercados de futuros perpétuos e à vista da plataforma são redirecionadas para a compra e queima de HYPE no mercado aberto, em vez de ficarem no caixa da empresa.

Esse mecanismo já movimentou uma parcela significativa da oferta, já que a Hyperliquid queimou 462 milhões de tokens HYPE, no valor aproximado de US$ 1,27 bilhão, desde novembro de 2024, com cerca de 99% das taxas do protocolo financiando as recompras.

A escala desse programa de queima está diretamente ligada ao volume de negociações que a Hyperliquid realmente processa. Estima-se que a corretora lide com entre 40% e 70% de todo o volume de futuros perpétuos descentralizados, e seu volume de negociação acumulado já atingiu trilhões de dólares.

A receita anualizada do protocolo situa-se atualmente entre US$ 600 milhões e US$ 950 milhões, de acordo com a Defillama, que é o fundo de taxas do qual o mecanismo de recompra retira recursos antes de qualquer atualização do AQAv2 ser considerada.

AQAv2 adiciona uma segunda fonte de receita

Quanto ao motivo do bom desempenho do HYPE, Pentosh1 apontou um catalisador específico de curto prazo: o mecanismo conhecido como AQAv2, abreviação de Aligned Quote Asset v2, que entrará em operação em mais 6 dias e começará a gerar valor. A votação dos validadores sobre o AQAv2 atingiu o quorum exigido de 66,67% no início deste ano, e o cronograma prevê que o acúmulo de rendimentos comece em 26 de agosto, com o primeiro pagamento chegando ao Fundo de Assistência da Hyperliquid em 3 de outubro.

Diferentemente do programa de recompra existente, que se alimenta apenas das taxas de negociação, o AQAv2 direciona cerca de 90% dos rendimentos da reserva obtidos sobre os mais de US$ 5 bilhões em USDC mantidos na plataforma para esse mesmo Fundo de Assistência.

Analistas estimam que o mecanismo possa adicionar de US$ 135 milhões a US$ 160 milhões em pressão adicional de recompra anual, além de um mecanismo que já financiou cerca de US$ 945 milhões em compras acumuladas. A Coinbase, designada em maio como a administradora oficial do tesouro de USDC da Hyperliquid, e a Circle se comprometeram a fazer staking de posições consideráveis de HYPE para ajudar a ativar a estrutura.

Movimentação dos preços e o “Efeito Trump”

O HYPE estava sendo negociado em torno de US$ 73 no momento da publicação de Pentosh1, não muito longe de sua máxima histórica de US$ 76,67, estabelecida em 16 de junho de 2026. O token tem apresentado volatilidade nos últimos meses, e seu movimento mais acentuado ocorreu depois que o presidente Donald Trump disse a executivos do setor de criptomoedas, em uma reunião na Casa Branca em 19 de agosto, que os reguladores da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), sob a liderança do presidente Michael Selig, estavam “trabalhando para trazer a Hyperliquid para os Estados Unidos de maneira totalmente compatível com as normas e legal”.

Essas declarações fizeram o HYPE subir de 20% a 25% em 24 horas, elevaram sua capitalização de mercado para cerca de US$ 18 bilhões e o tornaram a nona maior criptomoeda nesse quesito, embora Trump não tenha anunciado nenhuma aprovação formal ou cronograma e a interface do Hyperliquid ainda bloqueie usuários dos EUA.

Por fim, vale mencionar que a alta se baseia em um marco de recompra que a plataforma atingiu no início deste ano, quando as recompras acumuladas da Hyperliquid ultrapassaram pela primeira vez um bilhão de dólares, acompanhadas de uma nova alta do token — evidência, segundo Pentosh1 e outros traders, de que o mecanismo de queima se expande com a atividade de negociação, em vez de precisar de novos ciclos de hype para continuar funcionando.