Fortuna em bitcoins da Tether vai além da carteira pública identificada

A fortuna em bitcoins da Tether ultrapassa US$ 11 bilhões, conforme o CEO revela um estoque maior

A fortuna em bitcoins da Tether parece consideravelmente maior do que sugere seu último atestado de reservas. Em discurso no Plan ₿ Forum, em Lugano, na Suíça, o CEO Paolo Ardoino disse aos participantes que a empresa controla aproximadamente 150 mil BTC, avaliados em US$ 11,5 bilhões, usando um preço de mercado estimado de US$ 77 mil por moeda.

Ardoino afirmou:

“Nós mesmos temos mais ou menos 150.000 bitcoins. Não é muito, mas é fruto de um trabalho honesto.”

Se for verdadeira, essa informação colocaria a Tether entre as maiores detentoras corporativas do principal ativo criptográfico, atrás da Strategy, que informou possuir 849.327 BTC durante o anúncio de compra de ontem. De acordo com os rankings do BitcoinTreasuries.net, a Tether seria a maior detentora corporativa privada com dados divulgados.

Durante a palestra, Ardoino também afirmou que a Tether atende a mais de 730 milhões de usuários em todo o mundo, com aproximadamente 30 milhões de carteiras adicionais ingressando em seu ecossistema a cada trimestre. Seus comentários ofereceram um raro vislumbre público da escala de uma empresa de capital fechado cujas atividades se estendem por vários mercados financeiros.

Atestado de reservas de setembro revela uma diferença substancial

O atestado de reservas do terceiro trimestre de 2026 da Tether International, elaborado pela empresa de contabilidade BDO, registrou US$ 8,367 bilhões em bitcoins em carteira em 30 de setembro.

Usando o preço de referência do relatório, esse valor equivale a mais de 100.000 BTC. A diferença entre o valor atestado de forma independente e a estimativa do diretor executivo chega a cerca de 50.000 BTC, mais ou menos, no valor de aproximadamente US$ 3,87 bilhões com base nos preços atuais do BTC.

A discrepância não indica necessariamente a falta de ativos ou lastro insuficiente. O documento trimestral examina especificamente as reservas que lastreiam o USDT, enquanto investimentos próprios mantidos por empresas afiliadas podem ficar fora do escopo do relatório.

A Tether estabeleceu uma política em maio de 2023 para destinar até 15% de seus lucros operacionais à compra de bitcoins (BTC). Essa abordagem oferece uma possível explicação para como a exposição adicional à criptomoeda poderia se acumular além dos ativos designados para respaldar seu token atrelado ao dólar.

No entanto, a empresa não forneceu um detalhamento consolidado identificando as datas de aquisição, os acordos de custódia ou a propriedade corporativa das moedas adicionais descritas durante a conferência.

Carteira Identificada Publicamente Detém Quase US$ 7,5 Bilhões

Os registros on-chain oferecem outra perspectiva. Um endereço de bitcoin publicamente atribuído à Tether, que começa com bc1qjasf9z3h7w3jspk, detém 96.932,40697348 BTC até o momento da publicação. Ativa pela primeira vez em 30 de setembro de 2022, a carteira recebeu aproximadamente 112.340,77 BTC em 212 transações de entrada e transferiu 15.408,36 BTC por meio de 204 transações de saída.

O endereço responde por aproximadamente 64,6% do patrimônio em criptomoedas descrito por Ardoino, restando cerca de 53.068 BTC em outros locais, supondo que o total relatado e a atribuição à carteira estejam corretos. A carteira também é a quinta maior carteira de bitcoin em saldo na blockchain atualmente. Dados on-chain mostram que os fundos mantidos por essa carteira vieram diretamente da corretora centralizada (CEX) Bitfinex, que também é de propriedade da empresa controladora da Tether.

Embora a blockchain forneça um registro permanente das transações, um endereço por si só não é suficiente para determinar a extensão total dos ativos de uma organização. Para determinar o controle sobre outros endereços, são necessárias evidências corroborativas, como mensagens assinadas, transferências verificadas ou divulgações da empresa.

Ouro e títulos do Tesouro dos EUA servem de âncora para as operações financeiras da Tether

Além das criptomoedas, a Tether mantém uma exposição substancial a instrumentos financeiros convencionais. Seu balanço patrimonial de setembro listou US$ 191,45 bilhões em ativos de reserva contra US$ 183,50 bilhões em passivos, gerando aproximadamente US$ 7,95 bilhões em reservas excedentes. A exposição direta e indireta a títulos do Tesouro dos EUA atingiu US$ 132,4 bilhões, enquanto os metais preciosos representaram US$ 19,08 bilhões. Esta última categoria incluiu aproximadamente 142,8 toneladas métricas de ouro físico.

Separadamente, o projeto de moeda lastreada em ouro da Tether, que usa o código XAUT, supostamente detinha outras 25,7 toneladas métricas, elevando as reservas combinadas de ouro físico da empresa para aproximadamente 168,5 toneladas métricas. Até 3 de novembro, aproximadamente 179,12 bilhões de USDT estavam em circulação, ilustrando o papel significativo da emissora nos mercados de criptomoedas denominadas em dólar.

Esses números também destacam uma consideração financeira mais ampla. Uma empresa com exposição significativa a títulos públicos, metais preciosos e ativos digitais deve gerenciar diferentes condições de liquidez, métodos de avaliação e riscos de custódia em todo o seu portfólio. Instrumentos de dívida pública podem gerar receita de juros previsível, enquanto commodities físicas trazem considerações relacionadas ao armazenamento e à liquidação.

Os investimentos em criptomoedas, por sua vez, podem sofrer flutuações substanciais nos preços de mercado sem alterações correspondentes no número de ativos detidos. Para a Tether, o desafio não é simplesmente acumular riqueza em diferentes mercados, mas manter controles financeiros adequados à medida que suas operações se expandem.

A eficácia desses controles dependerá de como a empresa gerencia a exposição a contrapartes, a segregação de ativos e os requisitos de liquidez à medida que seus negócios continuam a crescer.