Bitcoin sobe US$ 10.000 em uma semana, enquanto os vendedores a descoberto perdem US$ 3 bilhões

O gatilho do Tesouro

O bitcoin passou seis semanas estagnado entre US$ 60.000 e US$ 65.000 antes da alta desta semana. O movimento começou depois que o Departamento do Tesouro dos EUA anunciou que pelo menos dobraria o volume de suas operações de recompra para apoio à liquidez de títulos com cupom de prazo mais longo, elevando o limite máximo de US$ 2 bilhões para US$ 4 bilhões por operação.

As recompras de títulos do Tesouro permitem que o governo recompre títulos mais antigos e menos líquidos antes do vencimento, aliviando efetivamente os custos de financiamento e injetando dinheiro no mercado. O novo teto entra em vigor em 9 de setembro e abrange títulos do Tesouro de 10 a 30 anos até o final do atual trimestre de refinanciamento, que termina em 4 de novembro.

O anúncio fez com que a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos caísse cerca de seis pontos-base, para aproximadamente 4,647%, enquanto a taxa de 30 anos recuou nove pontos-base, para 5,196% — um recuo em relação ao nível de 5,33% atingido no início deste mês, o maior desde 2007. Os mercados interpretaram a expansão do programa de recompra como um sinal de liquidez, e os operadores passaram a investir em bitcoin como proteção contra uma nova flexibilização monetária.

O estrategista da Bernstein, Gautam Chhugani, relacionou o movimento diretamente à decisão do Tesouro, acrescentando:

“O forte impulso no bitcoin foi impulsionado pela medida do Tesouro de recomprar títulos na parte mais longa da curva de rendimentos.”

Um “short squeeze” recorde

A alta se acelerou assim que o preço do bitcoin rompeu a resistência próxima a US$ 70.000, nível acima do qual não havia fechado desde maio. Os vendedores a descoberto que haviam acumulado posições durante o período de seis semanas em que o preço oscilava dentro de uma faixa foram pegos de surpresa, e mecanismos automatizados de liquidação começaram a encerrar forçosamente essas posições à medida que o preço subia.

Os operadores que apostaram contra o bitcoin perderam US$ 3 bilhões em um único período de 24 horas, com cerca de 172.108 operadores liquidados nas bolsas de derivativos. Isso tornou-se a maior quebra do lado vendido desde 2021, superando o recorde de US$ 2,47 bilhões registrado em outubro de 2025. O bitcoin valorizou-se 11% somente nesse período de 24 horas, à medida que as compras forçadas intensificaram a alta impulsionada pelo Tesouro.

O momento também coincidiu com uma renovada atenção política aos ativos digitais, já que o presidente Donald Trump instou publicamente o Congresso a aprovar a Lei CLARITY durante o mesmo período, adicionando um impulso regulatório além da questão da liquidez. O projeto de lei, que estabeleceria regras federais mais claras para os mercados de ativos digitais, tornou-se um dos assuntos mais acompanhados pelos investidores em criptomoedas neste ano.

Contexto institucional

A variação de preço também coincidiu com uma reunião na Casa Branca entre Trump e líderes do setor de criptomoedas, incluindo executivos da Coinbase e da Robinhood. Nenhum resultado político foi anunciado a partir dessa reunião, mas a imagem reforçou a narrativa de que Washington está se tornando mais favorável ao setor, um tema que tem movimentado repetidamente o preço do bitcoin neste ano.

Os mercados acionários se moveram em sincronia com o anúncio do Tesouro, com o S&P 500 subindo 28,12 pontos e fechando em 7.719,88, e o Dow Jones Industrial Average subindo 145,50 pontos, para 53.488,90 (mesmo com o Nasdaq Composite recuando 38,22 pontos, para 26.251,49).

A subida do bitcoin em direção aos US$ 80.000 será sua primeira recuperação desse patamar desde maio, e os indicadores de momentum começaram a se fortalecer após semanas de consolidação. Os próximos dias prometem ser interessantes.