Bitcoin a US$ 82 mil; Tailândia abre portas para ETFs de Bitcoin

Onze Notificações e Uma Bolsa

A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) da Tailândia emitiu 11 notificações distintas para estabelecer a estrutura, e o escopo é restrito por definição. Bitcoin (BTC) e ether (ETH) são os únicos ativos criptográficos elegíveis na primeira fase, embora o órgão regulador tenha se reservado o direito de ampliar a lista posteriormente.

Cada fundo deve ser passivo, acompanhar um único criptoativo e manter, em média, pelo menos 80% de exposição líquida a ele ao longo de cada ano fiscal. Além disso, as moedas devem ficar sob a custódia de entidades supervisionadas pela SEC, e os produtos só podem ser negociados na Bolsa de Valores da Tailândia (SET). Não há segunda plataforma de negociação nem alternativa no mercado de balcão.

Por fim, os gestores de ativos não estão autorizados a lançar produtos simplesmente porque as regras entram em vigor, pois cada gestor ainda precisa da aprovação da SEC para seu produto; portanto, 16 de outubro é o dia em que as portas se abrem, não necessariamente o primeiro dia de negociação.

Quem é admitido e quem é recusado

As proteções aos investidores são rigorosas, já que as corretoras tailandesas não podem oferecer margem para compras de ETFs de criptomoedas, e cada comprador deve receber uma explicação sobre a estrutura e os riscos do produto e confirmar que os compreende antes de negociar.

O panorama mais amplo e abrangente é o que as regras excluem:

• As corretoras tailandesas ainda estão proibidas de ajudar clientes de varejo a comprar ETFs de criptomoedas no exterior, uma isenção reservada para instituições e investidores de patrimônio líquido ultraelevado.
• Os certificados de depósito vinculados a ETFs de criptomoedas estrangeiros também estão proibidos por enquanto.

Em termos simples, um investidor de varejo em Bangcoc que deseje um fundo de bitcoin regulamentado será direcionado para um produto listado na Tailândia, em vez de um dos Estados Unidos. Fundos mútuos nacionais e fundos privados também ganham uma nova oportunidade e agora podem investir em ETFs de criptomoedas estabelecidos localmente, sujeitos aos limites de investimento existentes, o que poderia proporcionar aos novos produtos uma base de demanda institucional desde o primeiro dia.

Dito isso, nada disso foi uma surpresa, já que a SEC divulgou a minuta das regras para consulta no final de agosto e deu ao setor até 20 de setembro para responder. A versão final manteve a estrutura básica quase totalmente intacta.

Um mercado que precisa de ajuda

Apesar desses desdobramentos, o mercado local de criptomoedas está encolhendo. Dados da SEC tailandesa, compilados em agosto, mostraram que o número de contas ativas em corretoras caiu para 121.000 em julho de 2026. Isso representou uma queda de 21,82% em um único mês e uma redução em relação aos cerca de 265.000 registrados em 2024. O valor diário das negociações caiu 27,13% em relação ao mês anterior, para 1.378 milhões de baht.

Os mesmos dados revelaram para que os negociantes tailandeses realmente utilizam as corretoras: as stablecoins representaram 66% do volume de negociação, contra 16% do bitcoin, o que sugere que as plataformas funcionam mais como uma ponte para o dólar do que como um local para construir posições de longo prazo em criptomoedas.

Consequentemente, a criação de um fundo na principal bolsa de valores é uma tentativa do órgão regulador de canalizar essa atividade para um produto familiar e supervisionado.

Por fim, percebe-se que a Tailândia está abrindo suas portas em meio a uma semana turbulenta, especialmente porque o preço do bitcoin caiu para menos de US$ 81.000 em 8 de outubro, enquanto as liquidações ultrapassaram US$ 1,1 bilhão. Além disso, os ETFs de bitcoin à vista dos EUA acabavam de registrar um dia de saída de US$ 487 milhões, a maior saída diária desde junho.