Bancos dos EUA se preparam para o ponto de inflexão da tokenização, aponta a Moody’s Ratings

Evolução do dinheiro digital: instituições financeiras dos EUA de olho em mercados tokenizados 24 horas por dia, 7 dias por semana

Atualmente, a atividade está concentrada em stablecoins, depósitos tokenizados e fundos do mercado monetário (MMFs). A maior parte desse volume provém da negociação de criptomoedas e de casos de uso institucionais específicos. A Moody’s observa que a demanda de varejo e corporativa por pagamentos baseados em blockchain permanece baixa.

Muitas empresas continuam a depender de métodos tradicionais, como cheques em papel, considerando as atualizações da tecnologia de pagamentos uma prioridade secundária em comparação com a inteligência artificial (IA). Os participantes do mercado acreditam que os pagamentos, por si só, não impulsionarão a adoção em massa. Em vez disso, espera-se que o valor real surja quando as versões tokenizadas de ativos financeiros convencionais ou o comércio agencial decolarem.

Esses casos de uso exigem liquidação na cadeia de blocos para permitir transações instantâneas e programáveis. Nesse ambiente, os bancos dos EUA geralmente veem os depósitos tokenizados como uma evolução natural do modelo de depósito existente.

O relatório observa que “conversas com os principais bancos dos EUA e intermediários do mercado financeiro, bem como uma análise de divulgações públicas, revelam um consenso em formação de que haverá uma transição ‘lenta, depois rápida’ para um sistema financeiro mais digitalizado”. Em contrapartida, muitos bancos veem as stablecoins emitidas de forma privada com cautela. Eles as consideram uma ameaça potencial por parte de instituições não bancárias ou empresas de tecnologia que poderiam contornar as estruturas regulatórias e de financiamento tradicionais.

Espera-se que a transição para um mercado financeiro totalmente digital, 24 horas por dia, 7 dias por semana, ocorra em um modelo híbrido por uma década ou mais. Isso permite que sistemas tradicionais e tokenizados operem em paralelo enquanto os sistemas são atualizados. Entidades estabelecidas, como a Depository Trust Company (DTC), já estão caminhando para a integração. No final de 2025, a SEC concedeu isenção de ação para um projeto-piloto de tokenização de certos ativos detidos pela DTC, incluindo ações de grande capitalização.

Em 4 de maio de 2026, a DTCC anunciou que facilitaria negociações de produção limitadas de títulos tokenizados em julho de 2026. O lançamento do serviço completo está previsto para outubro de 2026. Ainda existem obstáculos importantes, incluindo a necessidade de clareza quanto à titularidade legal e à definitividade da liquidação. A integração da tecnologia de contabilidade distribuída à infraestrutura existente requer uma grande reestruturação dos processos de mercado.

Apesar dos desafios, a Moody’s indica que os fundos do mercado monetário tokenizados estão crescendo rapidamente. Atualmente, esses produtos têm aproximadamente US$ 10 bilhões em circulação, atendendo à necessidade de liquidez e rendimento na cadeia de blocos. Especialistas sugerem que “assim que os principais alicerces (clareza jurídica e regulatória, tecnologia comprovada e integrada e adesão dos investidores) estiverem estabelecidos, a adoção poderá acelerar significativamente”.

As instituições financeiras tradicionais estão investindo pesadamente agora para evitar serem pegos de surpresa quando o mercado mudar.