A16z Crypto alerta que os EUA estão ficando para trás em relação à MiCA, enquanto comissão do Senado avança com a Lei CLARITY

A16z Crypto apoia a Lei CLARITY após votação na Comissão do Senado

A votação de “markup” da comissão levou a legislação adiante em uma base bipartidária. Miles Jennings, Conselheiro Geral e Chefe de Políticas da A16z Crypto, chamou isso de um marco histórico para o setor. O projeto agora segue para votação no plenário do Senado, onde tanto a versão da Comissão Bancária do Senado quanto a parte complementar da Comissão de Agricultura do Senado serão unificadas em um único pacote.

Se o projeto de lei combinado for aprovado pelo plenário do Senado, ele seguirá para a Câmara para aprovação. Uma versão da Câmara da Lei CLARITY, designada HR 3633, foi aprovada em julho de 2025 com 294 votos a favor e 134 contra, incluindo 78 democratas. A assinatura do presidente tornaria a lei efetiva.

A Lei CLARITY se baseia em anos de trabalho legislativo preparatório. As senadoras Lummis e Gillibrand apresentaram a primeira estrutura bipartidária em junho de 2022. A anterior Lei de Inovação Financeira e Tecnologia para o Século XXI, conhecida como FIT21, foi aprovada pela Câmara em 2024 com 279 votos, incluindo 71 democratas. Cada etapa gerou um impulso que levou o Senado a acelerar seus próprios projetos até o final de 2025 e em 2026.

Um problema central que a legislação visa resolver é a ausência de limites claros entre a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC). Sem uma jurisdição definida, os desenvolvedores têm enfrentado interpretações variáveis da fiscalização há anos. Jennings descreveu a abordagem atual como uma “regulamentação por meio da fiscalização”, que criou brechas para agentes mal-intencionados ao mesmo tempo em que penalizou desenvolvedores responsáveis.

A Lei CLARITY visa definir quando um ativo digital é um título e quando é uma mercadoria. Ela também estabelece regras de supervisão para corretoras de criptomoedas e acrescenta proteções ao consumidor para a negociação de ativos digitais, áreas nas quais a legislação existente oferecia pouca orientação específica.

Jennings traçou uma distinção nítida entre empresas e redes de blockchain. As empresas operam por meio de controle centralizado. As redes, por definição, coordenam os participantes por meio de regras compartilhadas, sem uma única parte controladora. Quando estruturas jurídicas corporativas são aplicadas às redes, argumentou ele, surgem intermediários que capturam valor que, de outra forma, fluiria para os usuários.

Essa dinâmica já define grande parte da economia digital. A A16z Crypto aponta o transporte compartilhado e o streaming de música como exemplos em que os operadores de plataforma arrecadam a maior parte da receita, enquanto as pessoas que geram valor recebem apenas uma fração dela.

As redes de blockchain, escreveu Jennings, oferecem uma estrutura diferente: uma infraestrutura governada por regras transparentes, de propriedade e operada pelos participantes, onde o valor pode chegar às extremidades da rede em vez de se concentrar no centro.

A Lei GENIUS, que criou uma estrutura regulatória para stablecoins e foi aprovada em julho de 2025, forneceu um exemplo prático do que a legislação específica para criptomoedas pode viabilizar. Jennings disse que sua aprovação levou a ganhos mensuráveis em termos de adoção e posicionou as stablecoins dentro de aplicações convencionais, incluindo integrações com agentes de IA.

Jennings expôs claramente o que está em jogo globalmente. A regulamentação MiCA da União Europeia e as regras de criptomoedas do Reino Unido já estão à frente dos EUA na oferta de estruturas definidas. Nenhuma jurisdição concorrente construiu um regime ideal ainda, mas ele alertou que regras calibradas em outros lugares acabarão por retirar atividades de startups, capital e empregos dos Estados Unidos.

A Lei CLARITY foi concebida para evitar esse resultado, dando aos desenvolvedores uma base legal para lançar redes de blockchain no mercado interno, levantar capital dentro das fronteiras dos EUA e operar sem os compromissos estruturais que a incerteza regulatória lhes impôs por mais de uma década.

A A16z Crypto informou que publicará uma análise mais detalhada do que a CLARITY abrange e do que não abrange para os desenvolvedores assim que o projeto de lei for encaminhado ao plenário do Senado e quaisquer emendas finais forem feitas.