A SEC tem como alvo as regras de negociação em cadeia de blocos e a supervisão de cofres de criptomoedas

Atkins traça mudança mais ampla da SEC em direção a estruturas on-chain

O presidente da Comissão de Valores Mobiliários (SEC), Paul S. Atkins, delineou em 8 de maio uma possível nova fase da regulamentação da SEC ligada aos mercados financeiros on-chain, apontando para possíveis propostas que abrangem sistemas de negociação on-chain, atividades de corretoras, funções de compensação e cofres de criptomoedas. Falando na AI+ Expo do Projeto Especial de Estudos Competitivos em Washington, Atkins indicou que a SEC está avaliando se as estruturas de valores mobiliários existentes abordam adequadamente a infraestrutura financeira baseada em blockchain.

Em vez de tratar os sistemas descentralizados como produtos isolados, Atkins enquadrou muitas plataformas on-chain como arquiteturas financeiras integradas que combinam execução, gestão de garantias, roteamento de liquidez, liquidação e estratégias de negociação automatizadas dentro de um único protocolo. Ele observou que a Comissão pode considerar um caminho de inovação limitado no curto prazo, ao mesmo tempo em que busca uma regulamentação com notificação e comentários ligada à forma como a definição de “bolsa” se aplica aos sistemas de negociação on-chain. Atkins declarou:

“À medida que a Comissão considera essas iniciativas de política, devemos lembrar que as estruturas de mercado on-chain hoje são frequentemente de natureza híbrida, combinando elementos do que costuma ser chamado de finanças ‘tradicionais’ e ‘descentralizadas’.”

As observações também sugeriram que a SEC pode deixar de aplicar interpretações rígidas baseadas em categorias às atividades de blockchain. Atkins indicou que a agência deve examinar mais a fundo como as definições de corretores e distribuidores se aplicam aos mercados on-chain, incluindo interfaces de software que facilitam atividades financeiras descentralizadas. Ele acrescentou que a regulamentação por meio de isenções pode se tornar parte desse processo, à medida que os reguladores tentam criar caminhos de conformidade mais claros para os participantes do mercado.

Cofres de criptomoedas e estruturas de compensação chamam a atenção da SEC

Outra área notável envolveu modelos de compensação e liquidação on-chain, particularmente sistemas projetados em torno da execução quase instantânea e do gerenciamento algorítmico de contrapartes. Atkins argumentou que a SEC deveria revisar a definição de “agência de compensação” para determinar quais atividades de uso geral ficam fora do tratamento regulatório tradicional quando as transações são liquidadas automaticamente por meio da infraestrutura de blockchain.

Os cofres de criptomoedas surgiram como uma prioridade política separada. Atkins descreveu os produtos como aplicativos de software que permitem aos usuários alocar ativos digitais em oportunidades de geração de rendimento na cadeia de blocos. Suas observações destacaram como certas ferramentas financeiras baseadas em blockchain podem se cruzar com as estruturas existentes de valores mobiliários e consultoria de investimentos, à medida que os reguladores avaliam sua estrutura e função. Atkins também enfatizou que a SEC continuaria adaptando sua abordagem à medida que os mercados avançassem ainda mais na cadeia de blocos. Atkins disse:

“Acho que devemos considerar maneiras de esclarecer o que é comumente chamado de ‘crypto vaults’, particularmente no que diz respeito aos pontos de contato com a Lei de Valores Mobiliários e a Lei de Consultores.”

O discurso também ressaltou a preferência de Atkins pelo uso de regulamentação por meio de notificação e comentários e pela autoridade de isenção para lidar com as estruturas emergentes do mercado de criptomoedas. Ele renovou seu apelo para que o Congresso encaminhe a Lei CLARITY ao presidente Trump, argumentando que reformas legislativas proporcionariam uma estrutura mais duradoura para os mercados de ativos digitais, à medida que os sistemas financeiros baseados em blockchain continuam se expandindo.