Michael Saylor afirma que a evolução do bitcoin poderia ir muito além das estratégias de tesouraria corporativa, delineando uma estrutura financeira de cinco camadas baseada no BTC.
A próxima fase do Bitcoin vai além de apenas manter BTC: Saylor descreve uma estrutura de 5 camadas
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Pontos principais
- Saylor delineou uma estrutura de cinco camadas que amplia as aplicações financeiras do bitcoin.
- Além da propriedade direta, a estrutura visa atender às necessidades de renda, liquidez e estabilidade.
- Produtos futuros poderiam combinar crédito lastreado em bitcoin com equivalentes em dinheiro fiduciário para criar instrumentos de valor estável e que gerem rendimento.
Saylor detalha como os mercados lastreados em bitcoin poderiam ir além das participações de tesouraria
Michael Saylor, presidente executivo da Strategy (Nasdaq: MSTR), afirma que a próxima fase do bitcoin não se limita a empresas que adicionam BTC aos seus balanços patrimoniais. Em um artigo publicado em 16 de junho no X, ele descreveu uma estrutura de mercado de cinco camadas que começa com o bitcoin e se estende ao crédito, ao dinheiro, aos produtos de rendimento e ao patrimônio líquido.
Essa estrutura posiciona o BTC como Capital Digital, a base da pilha. Acima do bitcoin está o Crédito Digital, que converte a volatilidade em investimentos geradores de renda. O Dinheiro Digital se baseia nessa camada de crédito, combinando-a com reservas equivalentes a dinheiro para criar produtos de valor estável e que geram rendimento. O Rendimento Digital adiciona alavancagem e estratégias estruturadas para investidores que buscam retornos mais elevados. A camada final é o Patrimônio Digital, que absorve o risco residual e captura o potencial de valorização.
Saylor escreveu:
“A próxima fase do bitcoin não se resume a apenas manter BTC. A próxima fase é construir uma estrutura completa de capital digital sobre o BTC”
O argumento do presidente executivo da Strategy gira em torno de adequar a exposição ao bitcoin às diferentes necessidades dos investidores. Um family office pode buscar valorização, enquanto uma seguradora pode querer renda. Uma empresa de pagamentos pode precisar de liquidação estável. Um aposentado pode preferir rendimento em vez da exposição direta às oscilações diárias do preço do BTC.
A estrutura foi projetada para atender a essas necessidades sem alterar o próprio Bitcoin. Saylor descreveu o bitcoin como escasso, global, líquido, programável, divisível e auditável. Seu modelo mantém a camada base intacta. Saylor enfatizou: “O Bitcoin continua sendo o Bitcoin. O mundo se desenvolve a partir dele.”
O dinheiro digital combinaria crédito lastreado em Bitcoin com liquidez fiduciária
O Crédito Digital é a primeira camada construída sobre a propriedade direta de BTC. Saylor o descreveu como uma forma de converter Capital Digital de alta volatilidade em renda de menor volatilidade. Ele citou títulos no estilo STRC como instrumentos sênior, de alto rendimento e curto prazo, emitidos por uma empresa lastreada em bitcoin.
O Dinheiro Digital se baseia nessa camada de crédito. Saylor o descreveu como um produto de valor estável e liquidez diária, que combina o Crédito Digital lastreado em bitcoin com equivalentes em dinheiro fiduciário. Ele argumentou que o Dinheiro Digital de valor estável continua sendo útil, já que salários, impostos, hipotecas, contabilidade corporativa e a maior parte da atividade comercial ainda são denominados em moedas fiduciárias.
Saylor observou:
“É assim que o Bitcoin se torna a base de um sistema financeiro melhor.”
As duas camadas finais visam investidores que buscam retornos mais elevados ou maior potencial de valorização. O “Digital Yield” incluiria produtos de renda alavancados ou estruturados, enquanto o “Digital Equity” se referiria a ações ordinárias no estilo MSTR que absorvem a volatilidade e capturam o potencial de valorização restante. Saylor observou que os riscos ainda podem mudar ao longo do tempo, incluindo spreads de crédito, condições de liquidez, taxas de juros e percepção do emissor.
