Dois dos maiores veículos de investimento soberanos de Abu Dhabi sofreram uma perda de aproximadamente US$ 118 milhões em suas posições no fundo negociado em bolsa (ETF) de bitcoin à vista da Blackrock no segundo trimestre e não venderam nenhuma ação líquida, mantendo quase US$ 764 milhões investidos no IBIT ao final de junho.
A aposta de Abu Dhabi de US$ 764 milhões no Bitcoin se mantém firme mesmo em meio às turbulências do mercado
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Principais conclusões
- A Mubadala e a ADIC detinham 22,94 milhões de ações do IBIT, no valor de quase US$ 764 milhões, em 30 de junho.
- A Mubadala e a ADIC sofreram uma perda de US$ 118 milhões no segundo trimestre sem reduzir suas participações líquidas no IBIT.
- Os relatórios do terceiro trimestre mostrarão se a Mubadala e a ADIC manterão, aumentarão ou reduzirão as 22,94 milhões de ações do IBIT.
A Mubadala Investment Company e o Conselho de Investimentos de Abu Dhabi (ADIC) divulgaram essas posições em relatórios apresentados à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), referentes às participações em 30 de junho. Juntos, os fundos relataram aproximadamente 22,94 milhões de ações do iShares Bitcoin Trust da Blackrock, mais conhecido pelo código IBIT.
Abu Dhabi Absorve o Impacto e Mantém a Posição
A Mubadala declarou 14.721.917 ações da IBIT avaliadas em aproximadamente US$ 490,1 milhões, enquanto o ADIC declarou 8.218.712 ações no valor de cerca de US$ 273,6 milhões. Qualquer pessoa que tenha acompanhado os registros institucionais durante uma onda de vendas sabe que o número de ações revela o quadro mais claro neste caso. Nenhum dos fundos reduziu sua posição.
No final de março, essas mesmas ações valiam cerca de US$ 881 milhões. Em 30 de junho, cerca de US$ 118 milhões desse valor haviam desaparecido. Não houve nenhuma manobra de portfólio capaz de ocultar o prejuízo nos números do final do trimestre. Os preços caíram, as posições foram duramente atingidas e ambos os fundos encerraram com exatamente o mesmo número de ações.
Há uma ressalva importante em relação aos dados do Formulário 13F. Esses registros são instantâneos, não câmeras de vigilância, portanto não podem provar que nada foi negociado entre 31 de março e 30 de junho. Teoricamente, ambos os fundos poderiam ter comprado e vendido ações da IBIT durante o trimestre. O que os registros comprovam é bem mais simples: nenhum dos dois fez uma retirada líquida no final do trimestre.
A Mubadala já havia construído sua posição antes que as dificuldades surgissem
Para a Mubadala, o IBIT é uma participação significativa, mas não domina a carteira. Sua carteira nos EUA, declarada em cerca de US$ 34,77 bilhões, é controlada de forma esmagadora pela fabricante de semicondutores Globalfoundries, que representa cerca de 95% do valor declarado. O fundo de bitcoin da Blackrock, o IBIT, ocupa um distante segundo lugar, com cerca de 1,4%, mas nenhum outro ativo chega nem perto da fabricante de chips.
O detalhe mais revelador é como a Mubadala chegou a esse ponto. Ela aumentou sua participação no IBIT em quase 16% durante o primeiro trimestre, elevando sua posição de 12.702.323 ações para 14.721.917. Essa compra ocorreu após outro aumento de aproximadamente 46% no final de 2025. Quando o segundo trimestre começou a dar sinais de deterioração, o investidor soberano já havia passado vários trimestres construindo essa posição.
A ADIC está atuando com uma concentração consideravelmente maior. Suas 8,22 milhões de ações da IBIT valiam cerca de US$ 273,6 milhões em 30 de junho e representavam mais de um terço de sua carteira de títulos dos EUA, avaliada em aproximadamente US$ 715 milhões. A IBIT não era uma posição secundária experimental. Era a maior participação divulgada da ADIC em empresas listadas nos EUA.
Essa distinção é importante quando os mercados começam a cair. Uma posição de 1,4% pode sofrer perdas sem afetar toda a carteira. Uma posição superior a um terço é diferente. A ADIC ainda encerrou junho detendo as mesmas 8.218.712 ações que havia declarado três meses antes, apesar da queda que atingiu o valor do ETF.
A aposta de Abu Dhabi no Bitcoin vai além de um único ETF
As participações também fazem mais sentido quando analisadas em conjunto com o impulso mais amplo de Abu Dhabi em relação aos ativos digitais. O emirado passou anos construindo uma infraestrutura regulamentada em torno de ativos virtuais, ao mesmo tempo em que atraía bolsas, custodiantes, empresas de tokenização e operações de mineração. O IBIT oferece ao seu capital soberano outra via de acesso ao mesmo setor por meio de um título regulamentado listado nos EUA.
Essa estrutura é importante para instituições que administram enormes montantes de capital. A compra do IBIT evita o trabalho operacional de manter chaves privadas, proteger carteiras e movimentar bitcoins diretamente, ao mesmo tempo em que proporciona exposição ao preço. O título se comporta como um título convencional dentro da carteira, mesmo quando o ativo subjacente certamente não se comporta dessa forma.
A próxima evidência concreta virá com os registros do Formulário 13F do terceiro trimestre. Essas divulgações mostrarão se a Mubadala e a ADIC mantiveram suas 22,94 milhões de ações combinadas, contribuindo para uma maior desvalorização, ou se, possivelmente, realizaram lucros. Depois de absorverem cerca de US$ 118 milhões em valor perdido declarado sem reduzir suas posições no final do trimestre, o próximo relatório mostrará se a paciência dos dois fundos tem limites.
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
