A Abraxas abre uma posição vendida de US$ 783 milhões na Hyperliquid e faz hedge com ETH enquanto o BTC atinge US$ 77,5 mil

Grandes investidores mantêm posições vendidas durante a alta

A Abraxas Capital, a Fasanara Capital e a Wintermute, juntas, mantêm posições vendidas na cadeia de 138.569 ETH e 3.425 BTC (no valor de US$ 338 milhões e US$ 265 milhões, respectivamente). Grandes investidores de varejo com alta alavancagem foram liquidados durante a atual alta dos preços, mas essas contas de hedge dos formadores de mercado ainda mantêm uma exposição considerável à baixa que não foi forçada a fechar.

Esse posicionamento se destaca porque o bitcoin acaba de encerrar sua semana mais forte desde março de 2023. O ativo continua sendo negociado perto de US$ 77.500, com alta de aproximadamente 23% na semana que passou. Além disso, vale mencionar que quase US$ 3 bilhões em posições vendidas alavancadas de bitcoin — e US$ 4,5 bilhões em todo o mercado de criptomoedas — foram liquidados ao longo de três dias, depois que o plano do secretário do Tesouro, Scott Bessent, de pelo menos dobrar o volume de recompras de títulos de longo prazo, pressionou os rendimentos para baixo e reacendeu o apetite por ativos de risco.

Abraxas aposta forte na Hyperliquid

Das três empresas, a Abraxas Capital adotou a postura mais agressiva, com dados on-chain mostrando que o fundo acumulou cerca de US$ 783 milhões em posições vendidas na Hyperliquid, uma bolsa descentralizada de contratos futuros perpétuos, enquanto, simultaneamente, retirava 73.872 ETH, no valor de cerca de US$ 173,17 milhões, da Binance nos quatro dias anteriores para reforçar sua proteção.

A Abraxas tem um histórico de manter grandes posições opostas, em vez de simples apostas direcionais, e uma análise de março relacionou o padrão de negociação do fundo ao seu Elysium Global Arbitrage Fund, descrevendo um estilo neutro em relação ao mercado que combina exposição vendida em derivativos com participações separadas, em vez de apostar diretamente em uma queda de preço.

Hedge ou aposta contra a alta

A Wintermute e a Fasanara Capital, ambas formadoras de mercado estabelecidas no setor de criptomoedas, mantiveram a exposição vendida na Hyperliquid durante altas anteriores do bitcoin sem que isso prejudicasse suas contas. Empresas desse porte normalmente dimensionam a exposição em derivativos em relação a posições à vista ou de empréstimo distintas, em vez de negociar apenas com base em convicções.

Ainda assim, uma alta da magnitude atual do bitcoin exerce pressão real sobre qualquer posição vendida, independentemente do objetivo declarado, e as perdas de marcação a mercado se acumulam da mesma forma, seja a posição uma proteção ou uma aposta.

Além do plano de recompra de títulos do Tesouro, o presidente Trump se reuniu com líderes do setor de criptomoedas na semana passada e, segundo relatos, está pressionando o Senado a aprovar a Lei CLARITY, o projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas que visa estabelecer regras de negociação mais claras para ativos digitais. A Casa Branca comunicou ao Senado que deseja que o projeto seja aprovado até 15 de setembro, alertando que a janela de oportunidade se estreita assim que a Câmara retornar do recesso.

Por fim, os ETFs de bitcoin à vista dos EUA registraram mais de US$ 1,9 bilhão em entradas líquidas na semana passada, o maior volume desde janeiro, adicionando mais um fator de demanda por trás do movimento. O bitcoin permanece abaixo de sua máxima histórica de US$ 126.000, registrada em outubro de 2025, mas apresenta uma forte alta em relação à mínima de junho, próxima a US$ 58.642.