Wartość kontraktów terminowych na bitcoina osiągnęła 61,9 mld dolarów, a inwestorzy aktywnie działają po obu stronach rynku

CME na czele rankingu kontraktów terminowych z wynikiem 9,72 mld dolarów — oto, co robią inwestorzy instytucjonalni

Łączna wartość otwartych pozycji kontraktów terminowych wyniosła 759 550 BTC, przy czym Binance posiada największy udział wynoszący 144 730 BTC i wartość nominalną 11,79 mld USD, co stanowi 19,05% globalnego rynku. CME zajęło pierwsze miejsce według innego wskaźnika; jego wskaźnik OI/24h osiągnął 2,0071, najwyższy na tablicy, co wskazuje na głębokie pozycjonowanie instytucjonalne w stosunku do dziennej aktywności handlowej. Otwarte pozycje kontraktów terminowych CME wyniosły 119 240 BTC, o wartości 9,72 mld USD i 15,69% całkowitego udziału w rynku.

Szerszy obraz rynku kontraktów terminowych wykazał 24-godzinny wzrost otwartych pozycji o 1,61% na wszystkich giełdach, przy czterogodzinnym wzroście o +3,72%. BingX wyróżniło się 24-godzinnym wzrostem otwartych pozycji o 17,81%, co stanowiło największy dzienny wzrost w rankingu. Kucoin podążał w przeciwnym kierunku, tracąc 17,25% otwartych pozycji w tym samym okresie, co było najostrzejszym jednodniowym spadkiem wśród głównych platform.

57% opcji call, 42% opcji put: inwestorzy opcji na bitcoina nadal są nastawieni na wzrost

Jeśli chodzi o opcje, stosunek opcji call do put sprzyjał bykom. Według statystyk coinglass.com globalne otwarte pozycje opcyjne wyniosły 272 501,92 BTC w opcjach call w porównaniu z 204 098,61 BTC w opcjach put, co daje podział 57,18% do 42,82%. W podziale na wolumen 24-godzinny przewaga opcji call była jeszcze większa: 70% w stosunku do 30%, czyli 58 825,09 BTC w opcjach call i 25 211,63 BTC w opcjach put. Opcja call Deribit z datą realizacji 25 grudnia 2026 r. i ceną wykonania 120 000 USD zajęła pierwsze miejsce pod względem wartości otwartych pozycji z wynikiem 6 980,8 BTC, podczas gdy opcja put z datą realizacji 29 maja i ceną wykonania 75 000 USD uplasowała się na czwartym miejscu z wynikiem 6 226,2 BTC.

Łączna wartość otwartych pozycji opcji na bitcoiny osiągnęła około 40 mld USD, co stanowi wzrost w stosunku do najniższego poziomu 14,68 mld USD odnotowanego w połowie 2024 r. Statystyki ściśle podążały za ceną spot, osiągając szczyt w pobliżu 120 000 USD, po czym nastąpiło cofnięcie wraz z korektą, która na początku tego roku sprowadziła bitcoina do poziomu 65 000 USD i niżej. Powrót powyżej 80 000 USD spowodował, że wartość otwartych pozycji opcji ponownie zbliżyła się do poziomu 40 mld USD.

Poziomy maksymalnego bólu na platformach Deribit, OKX i Binance skupiają się w przedziale 78 000–81 000 USD dla kontraktów wygasających w najbliższym czasie. Dane dotyczące maksymalnego bólu na OKX wskazują poziomy bliskie 80 000 USD dla terminu 15 maja, spadające w kierunku 75 000 USD dla terminu 29 maja, a następnie odbijające się w kierunku 26 czerwca. Wartość nominalna skupiona na terminie wygaśnięcia 29 maja na OKX osiągnęła 1,24 mld USD, co stanowi najwyższy wynik w całym rozkładzie.

Krzywa „max pain” Deribit ma podobny przebieg. 15 maja znajduje się w pobliżu 80 500 USD, krzywa spada do 75 000 USD około 29 maja, a następnie ponownie wzrasta do około 80 000 USD na 26 czerwca. Nominalna wartość kontraktów terminowych Deribit z terminem wygaśnięcia 26 czerwca przekroczyła 14,52 mld USD, znacznie przewyższając wszystkie inne terminy wygaśnięcia na tablicy. Binance wykazuje inny przebieg, gdzie maksymalny ból osiąga szczyt w pobliżu 85 000 USD dla kontraktów z 5 czerwca, a następnie spada w kierunku 78 000 USD w miarę oddalania się terminów wygaśnięcia.
Dane dotyczące opcji CME z Cryptoquant wykazały wyraźną zmianę strukturalną w ciągu ostatniego roku. Otwarte pozycje opcji w podziale na terminy wygaśnięcia osiągnęły szczyt na poziomie blisko 70 000 kontraktów pod koniec 2025 r., po czym gwałtownie spadły w wyniku korekty bitcoina. Ożywienie w 2026 r. przebiegało spokojniej; obecne otwarte pozycje CME wynoszą około 10 000 kontraktów w segmentach krótkoterminowych, przy czym większość pozycji dotyczy terminów wygaśnięcia w przedziale 1–2 miesięcy.

Analiza podziału opcji put i call na CME wykazała, że opcje put dominowały nad otwartymi pozycjami opcji call przez większość pierwszego kwartału 2026 r., czyli w okresie, w którym cena bitcoina wahała się między 65 000 a 85 000 USD. Ta dominacja opcji put na CME odzwierciedla fakt, że gracze instytucjonalni wykorzystują regulowane opcje do zabezpieczania się przed spadkami, a nie do pogoni za wzrostami, co stanowi odmienne podejście w porównaniu z tym, jakie wykazują pod względem wolumenu platformy z przewagą inwestorów detalicznych, takie jak Deribit i OKX.

Wykres otwartych pozycji kontraktów terminowych na poziomie giełdowym, obejmujący wszystkie platformy łącznie, wykazał, że łączna wartość otwartych pozycji wyniosła blisko 62 mld USD po osiągnięciu najniższego poziomu poniżej 30 mld USD na początku 2026 r. Szczyt cyklu nastąpił pod koniec 2025 r., osiągając wartość blisko 90 mld USD, kiedy to cena bitcoina oscylowała w pobliżu 120 000 USD.

Dane te łącznie pokazują rynek, który od czasu korekty odbudował znaczącą ekspozycję na instrumenty pochodne, przy czym inwestorzy opcyjni wykazują optymizm pod względem wolumenu, ale zabezpieczają się w zakresie otwartych pozycji. Punkt maksymalnego bólu na poziomie 80 000 USD daje animatorom rynku wyraźną siłę przyciągania przed wygaśnięciem kontraktów w tym tygodniu, a przy 14,52 mld USD zgromadzonych na czerwcowym wygaśnięciu na Deribit, miesiące letnie mają realne znaczenie.