Znany analityk przewidział spadki bitcoina, oczekuje dalszych trudności

Co kryje się za „rundą zwycięstwa”

Analityk rynkowy Benjamin Cowen powiedział swoim obserwatorom 9 listopada, że korekta na rynku akcji zawsze była dla niego powodem, dla którego spodziewał się spadku kursu bitcoina w czwartym kwartale. Napisał:

Tak właśnie działo się w czwartym kwartale 2014, 2018 i 2022 roku. Ludzie mogą wyśmiewać te pomysły (i to robią), ale to nie powstrzymuje tych wydarzeń przed zaistnieniem.

Kilka minut później opublikował film pokazujący obszar na wykresie, który inwestorzy zazwyczaj wyznaczają na podstawie 20- i 21-tygodniowych średnich kroczących bitcoina.

Ten moment dał mu wiele argumentów, na które mógł się powołać, gdy w niedzielę późnym wieczorem cena bitcoina spadła do około 73 900 dolarów – najniższego poziomu od sierpnia – po czym ponownie wzrosła powyżej 75 000 dolarów. Obecnie cena wynosi 75 400 dolarów. Tymczasem amerykańskie fundusze ETF oparte na bitcoinie straciły w zeszłym tygodniu około 1,28 mld dolarów.

Jak dotychczas radziły sobie akcje

Teza Cowena dotyczy również akcji – stwierdza on, że indeks Nasdaq spadł o prawie 15%, podobnie jak w 2018 r., podczas gdy indeks Russell stracił od 11% do 12%, a Dow około 7%. Indeks S&P 500 spadł wówczas jedynie o około 4%.

Od tego czasu presja nie osłabła – w zeszłym tygodniu indeks Nasdaq spadł o prawie 5%, przedłużając passę spadków trwającą już cztery tygodnie, w ramach której 5 listopada odnotowano jednodniowy spadek o 5,5%.

Jego własne dane również wskazują, że porównanie to nie jest idealne. Cowen stwierdził, że pod koniec 2018 r. akcje spadły o 23%, ale początek spadku o około 23% w 2022 r. umiejscowił w trzecim kwartale, co sprawia, że rok ten mniej pasuje do ścisłego schematu czwartego kwartału. Stwierdził również, że prognoza opiera się na trzech cyklach średnioterminowych i nie jest nauką ścisłą.

Cowen już wcześniej spotykał się z zarzutem dotyczącym „crowded trade”, a ostatnio odpowiedział sceptykom, którzy twierdzili, że powszechnie oczekiwana korekta nigdy nie nastąpi, zauważając, że podobne głosy sprzeciwu poprzedzały spadki kursu bitcoina w lutym i latem. Wskazał również na spółkę Alphabet, której kurs zamknął się 29 października o 12,6% niżej, jako dowód na to, że ruch na rynku akcji był rzeczywisty.

Matematyka wyborów śródokresowych stojąca za tą prognozą

Model ten opiera się na cyklu czteroletnim, a lata wyborów śródokresowych historycznie były najsłabsze dla bitcoina. W lipcowej notatce Cowen przewidywał, że następne dno nastąpi w czwartym kwartale 2026 r., a sezonowe obliczenia sugerują poziom minimalny w pobliżu 44 000 USD. Opisał tę liczbę jako poglądową prognozę opartą na trzech obserwacjach, a poziom ten jest o około 41% niższy od obecnej ceny.

W tej samej notatce zauważono, że dwa z ostatnich trzech cykli osiągnęły dno w samym roku wyborów śródokresowych – w grudniu 2018 r. i listopadzie 2022 r., podczas gdy cykl z 2014 r. przeciągnął się do stycznia 2015 r. Serwis Bitcoin.com News przedstawił te przedziały przed głosowaniem w tym miesiącu: minima nastąpiły odpowiednio 71, 39 i 13 dni po wyborach w 2014, 2018 i 2022 roku. W odniesieniu do głosowania 3 listopada przedział ten rozciąga się od połowy listopada do połowy stycznia.

Gdzie kurs może jeszcze przełamać poziom

Cowen spodziewa się osiągnięcia najniższego poziomu w ciągu najbliższych kilku miesięcy, po czym nastąpi odbicie, i uważa, że indeks S&P 500 będzie jednym z ostatnich indeksów, które spadną przed podjęciem jakichkolwiek działań politycznych. To sprawia, że ten szeroki indeks pozostaje czynnikiem decydującym o zmianach. W ostatniej sesji zamknął się na poziomie 7 376,86, a strateg Morgan Stanley, Mike Wilson, uznał każdy spadek w kierunku 7 100 za okazję do zakupu, która mogłaby poprzedzać wzrost do 8 000.

Po przekroczeniu tego minimum Cowen przypuszcza, że kolejnym ważnym wydarzeniem może stać się pierwsza oferta publiczna OpenAI na początku 2027 roku.

Rynki prognoz są ostrożne, choć nie idą tak daleko, jak najbardziej ekstremalne obliczenia Cowena. Inwestorzy na platformie Polymarket oceniają prawdopodobieństwo spadku ceny bitcoina do 70 000 USD w tym miesiącu na 46,5%, do 65 000 USD na 18,5%, a do 60 000 USD na 7,5%. Kontrakt ten obowiązuje tylko do listopada, podczas gdy horyzont czasowy Cowena sięga początku 2027 roku.

Kolejne punkty kontrolne pojawią się wkrótce. We wtorek zostaną opublikowane dane o inflacji w USA, a 17 listopada firma Nvidia ogłosi wyniki finansowe za trzeci kwartał. Jeśli akcje będą nadal spadać, Cowen będzie miał więcej do powiedzenia, ale jeśli się ustabilizują, do głosu dojdą wspomniani przez niego krytycy.