Prezes Federal Reserve Jerome Powell ujawnił znaczącą zmianę w ramach polityki pieniężnej banku centralnego podczas swojego przemówienia 22 sierpnia 2025 roku na Jackson Hole Economic Symposium, sygnalizując odejście od strategii wprowadzonych w 2020 roku w związku ze zmieniającymi się warunkami gospodarczymi.
Powell sygnalizuje powrót do tradycyjnego celu inflacyjnego
NAPISAŁ
UDOSTĘPNIJ
Prezes Fedu Przedstawia Zmienioną Strategię Inflacyjną
Zaktualizowane Oświadczenie dotyczące Celów Długoterminowych i Strategii Polityki Pieniężnej ponownie podkreśla zaangażowanie Fedu w “maksymalne zatrudnienie” i “stabilne” ceny, zakotwiczone przez 2% cel inflacyjny mierzony na podstawie osobistego wskaźnika wydatków na konsumpcję. Zniknęła obietnica, aby inflacja “średnio” wynosiła 2% w czasie, efektywnie wycofując politykę “uzupełnienia”, która kiedyś tolerowała odczyty powyżej 2% w celu zrekompensowania lat stłumionej inflacji.
Ramka Federal Reserve usuwa również język skupiający się wyłącznie na “niedoborach” w zatrudnieniu. Poprzednie podejście skłaniało się ku zwiększaniu zatrudnienia, gdy było ono poniżej zrównoważonych poziomów, ignorując ryzyko przekroczenia. W jego miejsce wprowadzono bardziej zrównoważone podejście: maksymalne zatrudnienie jest teraz definiowane jako najwyższy poziom zgodny ze stabilnością cen, oceniany za pomocą szerokiego zakresu wskaźników w niepewnym otoczeniu.
Powell zaznaczył, że projekt z 2020 roku był dostosowany do ery niskich stóp procentowych i niskiej inflacji po globalnym kryzysie finansowym, ale warunki diametralnie się zmieniły, gdy po pandemii inflacja osiągnęła najwyższe wartości od czterech dekad. Odświeżony model ma na celu uproszczenie komunikacji, zwiększenie elastyczności i dostosowanie do dzisiejszego środowiska wysokich stóp, gdzie ryzyka inflacyjne mogą iść w obu kierunkach. Oczywiście wiadomości o strategii inflacyjnej wywołały niemałe zamieszanie na platformach społecznościowych, takich jak X.
Strategia Fedu nie koncentruje się już na efektywnym dolnym ograniczeniu stóp procentowych jako centralnej przeszkodzie, zamiast tego stosując się do różnych warunków. Fed podkreślił, że nadal ma narzędzia gotowe do użycia, w tym luzowanie ilościowe, jeśli stopy zbliżą się do zera. Jeśli cele zatrudnienia i inflacji będą się rozchodzić, „zrównoważone podejście” uwzględni zarówno wielkość luki, jak i szybkość, z jaką każda z nich może zostać rozwiązana.
Zmiany pojawiają się, gdy Powell zasugerował, że obniżki stóp procentowych mogą rozpocząć się we wrześniu 2025 roku, gdy inflacja ustępuje, a rynek pracy wykazuje oznaki spowolnienia. Ramka będzie przeglądana każdego roku, a szersza ocena publiczna zaplanowana jest co pięć lat.
