Podczas gdy czołowi analitycy przyjmują pesymistyczne stanowisko wobec bitcoina, dyrektor generalny Cryptoquant pozostaje niemal osamotniony

• </span></p>
• <p><span style="font-weight: 400;">Najważniejsze wnioski: </span></p>
• <ul>
• <li><span style="font-weight: 400;">Ki Young Ju z Cryptoquant twierdzi, że czołowi analitycy przyjęli pesymistyczne nastawienie wobec bitcoina, co sprawia, że jest on jednym z nielicznych optymistów przewidujących, iż cena BTC w najbliższej przyszłości osiągnie poziom bliski 70 000 USD. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Ostrzega on, że spadki kursu bitcoina mogą utrzymywać się do początku 2027 r., przy czym większym ryzykiem jest stagnacja niż gwałtowny krach. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Cryptoquant postrzega ten pesymistyczny konsensus jako wskaźnik nastrojów, który może ponownie ulec zmianie w 2026 roku.</span></li>
• </ul>
• <p><span style="font-weight: 400;">

Zmiana nastrojów wśród profesjonalistów

Założyciel firmy Cryptoquant zajmującej się analizą danych on-chain, Ki Young Ju, powiedział w tym tygodniu swoim obserwatorom, że „konsensus analityków bitcoina obecnie skłania się ku pesymizmowi” – jest to dosadna ocena nastrojów panujących w profesjonalnych zespołach handlowych po miesiącach powolnych zmian cen. W kolejnym poście przedstawił ten sygnał nie tyle jako prognozę, co raczej jako odzwierciedlenie nastrojów rynkowych, dodając:

„W ujęciu ogólnym prawdopodobnie lepiej postrzegać to jako wskaźnik nastrojów rynkowych. Nawet gdy staramy się wyselekcjonować najlepszych analityków, wynik nadal wydaje się podobny do ogólnych nastrojów rynkowych. Aby przekształcić to w rzeczywistą przewagę alfa, musielibyśmy wyodrębnić najlepszych analityków o solidnych osiągnięciach”.

Ki Young Ju nie ukrywał, w jakiej sytuacji się znalazł, przedstawiając się jako jeden z ostatnich, którzy wciąż skłaniają się ku ożywieniu, podczas gdy profesjonaliści wokół niego wydają się przygotowywać na dalsze spadki.

Kontekst roku pełnego strat

Ta niedźwiedzia tendencja nie pojawiła się znikąd, biorąc pod uwagę, że od 1 stycznia cena bitcoina spadła o około 25 000 dolarów, schodząc poniżej poziomu 70 000 dolarów i obniżając jego dominację rynkową do około 58%. Ten spadek zniweczył większość optymizmu, który charakteryzował poprzedni cykl, i sprawił, że nawet długoletni byki zaczęli się zastanawiać, kiedy nadejdzie kolejna fala wzrostów.

Szef Cryptoquant od tygodni ostrzega, że ta niepewność może się utrzymywać, argumentując, że spadki bitcoina mogą trwać do początku 2027 r., powołując się na kaskadę realizacji zysków, która historycznie obniża zwroty inwestorów przez około 18 miesięcy, zanim ukształtuje się trwałe dno. Prognoza ta opiera się na założeniu, że rynek nie odbudował jeszcze poduszki niezrealizowanych zysków, której zazwyczaj potrzebuje do napędzania trwałego wzrostu.

Twierdzi on, że dopóki ta podstawa nie zostanie przywrócona, odbicia będą raczej słabnąć niż się utrzymywać – ta dynamika pomaga wyjaśnić, dlaczego tak wielu analityków zmieniło swoje stanowisko z ostrożnego na wręcz defensywne.

Nuda, a nie krach, stanowi większe zagrożenie

Dla Ki Young Ju prawdziwym zagrożeniem nie jest gwałtowne załamanie, ale powolne popadanie w nieistotność. W tym kontekście wielokrotnie zwracał uwagę na „nudę rynkową”, czyli przedłużającą się stagnację, która pochłania uwagę i kapitał, jako czynnik, który może wyrządzić najbardziej trwałe szkody w historii bitcoina.

To sformułowanie wyznacza dwa bardzo różne scenariusze spadkowe. Jednym z nich jest gwałtowny spadek, który eliminuje dźwignię finansową i szybko resetuje pozycje, często przygotowując grunt pod gwałtowne odbicie. Drugim jest długi, płaski okres, w którym ceny ani nie spadają, ani nie odrabiają strat, a inwestorzy po prostu się wycofują. Ten drugi scenariusz, jak twierdzi, jest trudniejszy do przełamania, ponieważ nie oferuje żadnego oczywistego katalizatora, który zmusiłby kapitał do powrotu na rynek.

Ta obawa ma praktyczne konsekwencje dla szeroko pojętej gospodarki aktywów cyfrowych, gdzie wolumeny obrotu, opłaty i uruchamianie nowych projektów zazwyczaj słabną, gdy ceny przez dłuższy czas pozostają w stagnacji.

Samotny byk odczytuje nastroje

Gotowość Ki Young Ju do wyróżnienia się spośród swoich kolegów jest pod pewnymi względami sednem obserwacji nastrojów. Wskaźniki takie jak ten, który opisuje, są najbardziej przydatne w sytuacjach skrajnych, tj. gdy niemal wszyscy stali się pesymistyczni – sam konsensus może stać się sygnałem kontrariańskim, ponieważ sprzedający w dużej mierze już sprzedali swoje aktywa.

To, czy taka analiza się opłaci, zależy od czynników w dużej mierze pozostających poza kontrolą pojedynczego analityka, w tym od makroekonomicznej płynności, apetytu inwestorów instytucjonalnych oraz tego, czy bitcoin zdoła odzyskać dominację, którą stracił w ostatnich miesiącach.