Fundusze ETF oparte na bitcoinie odnotowały pierwszy ujemny wynik półroczny przy odpływie środków w wysokości 5,4 mld dolarów – podaje DWF Labs

DWF Labs: Boom na sztuczną inteligencję zbiega się z pierwszą półroczną stratą funduszy ETF opartych na bitcoinie w wysokości 5,4 mld dolarów

Fundusze typu ETF oparte na bitcoinie na rynku kasowym odnotowały swój pierwszy półroczny spadek, przerywając passę stałego wzrostu, która charakteryzowała tę kategorię od momentu uruchomienia.

Według analizy przeprowadzonej przez DWF Labs fundusze ETF oparte na bitcoinie zakończyły pierwszą połowę 2026 r. z odpływem netto w wysokości 5,4 mld dolarów. Odwrócenie trendu nastąpiło po dwóch latach w dużej mierze nieprzerwanego popytu, podczas których skumulowane przepływy netto osiągnęły na początku roku poziom 56,6 mld dolarów.

Pierwszy kwartał rozpoczął się słabo. W styczniu odnotowano odpływ środków w wysokości 1,6 mld dolarów, a do 23 lutego skumulowane napływy netto spadły do 53,8 mld dolarów. Oznaczało to spadek o 2,8 mld dolarów w ciągu niecałych ośmiu tygodni.

Kwiecień na krótko przywrócił zaufanie. Skumulowane przepływy odrobiły straty do poziomu 59,8 mld dolarów do 6 maja, niemal wyłącznie dzięki funduszowi IBIT firmy Blackrock, który według DWF Labs stanowił 99,6% kwietniowego napływu środków w tej kategorii. Jednak ożywienie szybko się skończyło.

Od 15 maja do 3 czerwca fundusze ETF oparte na bitcoinie odnotowały odpływ środków przez 13 kolejnych sesji giełdowych – była to najdłuższa taka seria od momentu wprowadzenia produktów spotowych. Ta tendencja spowodowała odpływ 4,4 mld dolarów z tej kategorii i zniwelowała kwietniowe zyski.

IBIT – od magnesu do źródła umorzeń

Fundusz IBIT firmy Blackrock pozostaje dominującym funduszem ETF opartym na bitcoinie pod względem historycznych przepływów. Od momentu uruchomienia fundusz przyciągnął 60,3 mld dolarów napływów netto, czyli 3,3 razy więcej niż łączna suma wszystkich pozostałych funduszy, z wyjątkiem GBTC firmy Grayscale.

DWF Labs stwierdziło, że IBIT stał się domyślnym instrumentem instytucjonalnym zapewniającym ekspozycję na bitcoina, mimo że nie ma najniższych opłat, ze względu na zasięg dystrybucyjny Blackrock wśród podmiotów alokujących środki i platform inwestycyjnych.

Przez większą część ery funduszy ETF IBIT i inne fundusze o niższych kosztach absorbowały odpływy z GBTC, który stracił 27,1 mld dolarów z powodu opłaty w wysokości 1,5% oraz wieloletnich wycofań się uwięzionych posiadaczy po konwersji.

Ten schemat uległ zmianie w 2026 r.

Fundusz IBIT odnotował odbicie w marcu i kwietniu, po czym w maju i czerwcu nastąpiły znaczne umorzenia. DWF Labs podało, że fundusz odnotował odpływy netto w wysokości 5 mld dolarów tylko w ciągu tych dwóch miesięcy, co stanowi kwotę większą niż suma wszystkich poprzednich miesięcy, w których odnotowano odpływy z IBIT.

Fundusze ETF oparte na Etherze podążają tą samą ścieżką

Słabość nie ograniczała się wyłącznie do bitcoina. ETF-y spotowe oparte na etherze również zakończyły pierwszą połowę 2026 r. na minusie po raz pierwszy od momentu uruchomienia, odnotowując odpływy netto w wysokości 1,47 mld dolarów w ciągu 123 dni handlowych. Okres ten obejmował 73 dni z ujemnym wynikiem i 49 dni z dodatnim wynikiem.

Skumulowane napływy do ETF-ów opartych na etherze wyniosły 10,9 mld dolarów na dzień 30 czerwca, co stanowi spadek o 28% w stosunku do szczytowego poziomu 15,1 mld dolarów osiągniętego w październiku 2025 r. Ten październikowy szczyt zbiegł się również z początkiem spadku wartości ETF-ów opartych na bitcoinie o 18,4%.

Firma DWF Labs zauważyła, że fundusze ETF oparte na stakowanym etherze zyskały na popularności od czasu, gdy wytyczne regulacyjne w USA z 2025 r. utorowały drogę do stakowania protokołów w niektórych produktach. Grayscale uruchomiło stakowanie w ramach ETHE i swojego mini-funduszu, 21Shares rozpoczęło wypłaty z tytułu stakowania w ramach TETH, a Blackrock wprowadził na rynek fundusz ETHB w marcu.

Niemniej jednak napływ środków do produktów przynoszących zysk nie wystarczył, by zrównoważyć ogólną wyprzedaż.

DWF Labs stwierdziło, że entuzjazm inwestorów instytucjonalnych i detalicznych osłabł, ponieważ sztuczna inteligencja przejmuje coraz większą część kapitału i uwagi. Mimo to firma zauważyła, że w funduszach ETF opartych na bitcoinie pozostaje około 80 mld dolarów, z czego znaczna część pochodzi od inwestorów, którzy wcześniej nie mieli łatwego dostępu do ekspozycji na BTC.

DWF skomentowało: „Przepływy te odzwierciedlają ogólne nastawienie do kryptowalut jako klasy aktywów. Fundamenty kryptowalut nigdy nie były silniejsze”.

Przesłanie to jest ostrożne, a nie fatalistyczne. Przepływy w funduszach ETF uległy zmianie, ale infrastruktura związana z kryptowalutami jest bardziej rozbudowana niż w poprzednich cyklach.