Cryptoquant: Rotacja z BTC na altcoiny uległa załamaniu, a era „alt-season” może dobiec końca

• </span></p>
• <p><span style="font-weight: 400;">Najważniejsze wnioski: </span></p>
• <ul>
• <li><span style="font-weight: 400;">Ki Young Ju z Cryptoquant twierdzi, że wolumen altcoinów w parach z BTC spadł do najniższego poziomu od 2021 roku. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Sprzedaż altcoinów na rynku kasowym osiągnęła najwyższy poziom od pięciu lat, podczas gdy dominacja bitcoina utrzymywała się na poziomie około 58% przez cały czerwiec. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Young Ju twierdzi, że 99,9% altcoinów należy odrzucić na rzecz tokenów DeFi i RWA generujących rzeczywiste przychody.</span></li>
• </ul>
• <p><span style="font-weight: 400;">

Rotacja, która przestała się obracać

Przez lata rynek kryptowalut funkcjonował według znanego schematu: najpierw rosła wartość bitcoina, wczesne zyski przenosiły się następnie na ether, a na końcu, wzdłuż krzywej ryzyka, na mniejsze tokeny. Następnie niemal jak w zegarku następował „sezon altcoinów” – wzorzec, który według założyciela Cryptoquant, Ki Young Ju, obecnie uległ zastojowi. Podkreślił on:

„Rotacja aktywów z bitcoina do altcoinów, która niegdyś napędzała sezony altcoinów, praktycznie zniknęła. Wolumen altcoinów w parach z BTC załamał się od 2021 roku. Era, w której „altcoiny rosły tylko dlatego, że rósł BTC”, może się skończyć”.

Twierdzenie to potwierdzają pogarszające się wskaźniki on-chain – Cryptoquant informuje, że sprzedaż altcoinów na giełdach spotowych osiągnęła ostatnio najwyższy poziom od pięciu lat, przy trwającej od miesięcy presji sprzedaży netto.

Ki Young Ju argumentował, że rynek altcoinów „ledwo wzrósł powyżej szczytu z 2021 r., podczas gdy Bitcoin wchłonął zewnętrzną płynność z tradycyjnych rynków finansowych” – jest to dynamika, w której fundusze giełdowe (ETF) i działy finansowe przedsiębiorstw kierują nowe środki do bitcoina, a nie do długiego ogona tokenów.

W rezultacie powstaje rynek, na którym kapitał koncentruje się na szczycie zamiast się rozpraszać. Serwis Bitcoin.com News poinformował na początku tego miesiąca, że wskaźnik Altcoin Season Index wynosił ostatnio 49, co nadal jest

znacznie poniżej poziomu 75 niezbędnego do potwierdzenia prawdziwego sezonu altcoinów (w tym samym okresie dominacja bitcoina oscylowała w okolicach 58%).

Nie są martwe, ale podlegają brutalnej selekcji

Ki Young Ju twierdzi, że poprzeczka przetrwania dla altcoinów znacznie wzrosła, ostrzegając, że „99,9% altcoinów powinno zostać odrzuconych”. W jego ujęciu tokeny, które warto trzymać, dzielą się na trzy wąskie kategorie, a mianowicie aktywa powiązane z globalnymi firmami internetowymi, które budują tokenizowane warstwy rynkowe, protokoły zdecentralizowanych finansów (DeFi) generujące rzeczywiste przychody oraz projekty dostosowane do większych zmian finansowych, takie jak stablecoiny, tokenizowane akcje i aktywa świata rzeczywistego (RWA).

To dalekie od bezkrytycznych wzrostów z poprzednich cykli, kiedy niemal każdy token z logo i planem rozwoju mógł potroić swoją wartość w ciągu tygodnia. Przesłanie dla inwestorów wydaje się być jednoznaczne: fala, która wcześniej podnosiła ceny wszystkich altcoinów na rynku jednocześnie, już minęła, a o tym, które projekty przetrwają, zadecydują teraz czynniki fundamentalne (takie jak przychody, stopień adopcji i rzeczywista użyteczność).

Dlaczego stara strategia zawiodła

Wydaje się, że kilka czynników złożyło się na przerwanie tej rotacji. Po pierwsze, kapitał instytucjonalny napływający poprzez fundusze ETF oparte na bitcoinie ma obecnie tendencję do pozostawania przy BTC, zamiast podążać za krzywą ryzyka, tak jak niegdyś robili to inwestorzy z branży kryptowalutowej. Podobnie, mniejsza płynność sprawiła, że spekulanci stali się bardziej wybredni, a ogromna liczba tokenów rozprasza uwagę do tego stopnia, że utrzymanie szeroko zakrojonych wzrostów jest niemal niemożliwe.

Serwis Bitcoin.com News opisał tę zmianę, przedstawiając między innymi analizy wyjaśniające, dlaczego oczekiwany sezon altcoinów w 2025 roku nigdy nie nadszedł, mimo że bitcoin ustanawiał kolejne rekordy. Na tym tle najnowsze komentarze Ki Young Ju rozszerzają tę tezę z pojedynczego brakującego cyklu na strukturalną zmianę w tym, jak rynek funkcjonuje obecnie i jak będzie się zachowywał w przyszłości.