Wolumen transakcji w sieci Robinhood sprawia, że wartość spalonych tokenów UNI w Uniswap przekracza 250 mln dolarów rocznie

Od 200 mln do 250 mln dolarów w jednym poście

Adams odnotował ten kamień milowy prostym komunikatem: „Aktualizacja: obecnie ponad 250 mln dolarów”, cytując swój wcześniejszy wpis, w którym zauważył, że spalanie UNI w ciągu ostatnich siedmiu dni „zbliżało się do 200 mln dolarów rocznie” i dodając, że „nie jesteśmy jeszcze nawet w hossie”.

Wartość ta jest rocznym wskaźnikiem, a nie sumą całkowitą. Oblicza się ją na podstawie wartości tokenów UNI zniszczonych w ciągu ostatnich siedmiu dni i ekstrapoluje na cały rok, co sprawia, że jest to wskaźnik wrażliwy na wahania. Intensywny tydzień notowań szybko podnosi tę wartość, a spokojny – równie szybko ją obniża.

Niemniej jednak skok z około 200 mln dolarów do ponad 250 mln dolarów, który nastąpił w ciągu zaledwie kilku dni, sugeruje raczej wysoki wolumen obrotu na zdecentralizowanych giełdach niż zmianę samego mechanizmu.

Jak działa „Burn Machine”

Siłą napędową tych wyników jest UNIfication – gruntowna reforma zarządzania, którą Adams zaprezentował pod koniec 2025 roku wspólnie z Uniswap Labs i Fundacją Uniswap.

Wcześniej wszystkie opłaty transakcyjne na Uniswap trafiały do dostawców płynności, a od dawna dyskutowana opcja „fee switch” pozostawała wyłączona. UNIfication ją włączyło. Część opłat protokołu jest teraz przekierowywana z dala od dostawców płynności, wykorzystywana do zakupu tokenów UNI i wysyłana na adres, z którego nikt nie może dokonywać wydatków, co trwale zmniejsza podaż.

Posiadacze tokenów zatwierdzili tę propozycję w ramach procesu zarządzania w grudniu 2025 r., a jej realizacja nastąpiła w ciągu kilku dni, łącznie z natychmiastowym spaleniem 100 milionów tokenów UNI. Plan przewiduje również przeznaczenie od 2026 r. rocznego budżetu w wysokości 20 milionów tokenów UNI na finansowanie rozwoju ekosystemu.

W rezultacie aktywność na Uniswap przekształca się w czynnik zmniejszający podaż. Im więcej osób dokonuje transakcji, tym więcej tokenów UNI znika, dlatego wskaźnik run-rate zmienia się w zależności od warunków rynkowych, a nie pozostaje stały.

Efekt łańcuchowy Robinhood

Niedawne przyspieszenie ma wyraźne źródło. Serwis Bitcoin.com News poinformował pod koniec ubiegłego tygodnia, że Uniswap spalił w ciągu jednego dnia 184 000 tokenów UNI o wartości około 1,15 mln dolarów, z czego około 150 000 tokenów było powiązanych z Robinhood Chain, którego dzienny wolumen obrotu na zdecentralizowanej giełdzie przekroczył 3 mld dolarów.

Porównajmy to z sytuacją na początku lata. 5 czerwca rekordem było spalenie 134 000 tokenów UNI w ciągu 24 godzin; łączna wartość zwrócona za pośrednictwem tego mechanizmu wynosiła około 14,15 mln dolarów, a cena tokenu UNI wynosiła 2,47 dolara.

Trzy miesiące później pobito dzienny rekord, roczne tempo przekroczyło 250 mln dolarów, a cena UNI oscyluje wokół 7,00 dolarów. Wartość tokenu wzrosła mniej więcej trzykrotnie w stosunku do poziomu z czerwca, przewyższając prognozę Standard Chartered, która zakładała cenę UNI na poziomie 6,50 dolarów w 2026 roku.

Co kryje się za liczbą

Najbardziej wartym zacytowania fragmentem wpisu Adamsa nie była sama liczba, ale dodana do niej uwaga, mianowicie to, że spalanie toczy się w tym tempie bez hossy.

To stwierdzenie ma realne znaczenie, ponieważ cena bitcoina przez cały wrzesień utrzymywała się poniżej 80 000 dolarów, podczas gdy inwestorzy czekają na dane o inflacji w USA, a cena ethereum od tygodni oscyluje w wąskim przedziale. Jeśli roczne tempo spalania wynoszące ćwierć miliarda dolarów jest tym, co Uniswap generuje w okresie stagnacji, oznacza to, że prawdziwy okres apetytu na ryzyko spowodowałby jego znaczny wzrost.

Nie ma już wątpliwości, że mechanizm opłat działa zgodnie z założeniami. Dyskusja przeniosła się z pytania, czy Uniswap jest w stanie generować wartość, na to, jaka część tej wartości przetrwa kolejny słaby kwartał.