Badanie Fed wskazuje na rosnące obawy związane ze sztuczną inteligencją na rynkach, w sektorze kredytowym i na rynku pracy

Sztuczna inteligencja wkracza do debaty Fed na temat ryzyka stabilności finansowej

8 maja Rezerwa Federalna opublikowała swój najnowszy raport dotyczący stabilności finansowej, z którego wynika, że sztuczna inteligencja (AI) staje się coraz większym powodem do niepokoju dla systemu finansowego. Wiosną 2026 r. 50% ankietowanych uczestników rynku wskazało AI jako potencjalny czynnik wywołujący wstrząs, co stanowi wzrost w porównaniu z 30% jesienią 2025 r. To sprawiło, że AI znalazła się wśród najczęściej wymienianych zagrożeń na najbliższe 12–18 miesięcy, obok napięć geopolitycznych, szoku naftowego, utrzymującej się inflacji i napięć na rynku kredytów prywatnych.
Ankieta została opublikowana w raporcie Fed dotyczącym stabilności finansowej, który przedstawia aktualną ocenę systemu finansowego USA dokonaną przez bank centralny. Fed stwierdził, że stabilność finansowa wspiera pełne zatrudnienie, stabilne ceny, bezpieczny system bankowy oraz sprawny system płatności. Rosnąca obecność sztucznej inteligencji w badaniu odzwierciedla szersze obawy, że technologia ta może wpłynąć na wiele elementów systemu finansowego, w tym wyceny aktywów, poziom zadłużenia, rynki pracy i warunki kredytowe.

W raporcie stwierdzono:

„W centrum uwagi znalazły się również ryzyka związane ze sztuczną inteligencją, w szczególności obawy dotyczące wyceny akcji, finansowanych dłużem nakładów inwestycyjnych oraz ryzyka dla rynku pracy”.

W marcu i kwietniu pracownicy Fed w Nowym Jorku przeprowadzili ankietę wśród 20 uczestników rynku finansowego, w tym specjalistów z firm maklerskich, banków, funduszy inwestycyjnych i firm doradczych. Zapytano ich, jakie wstrząsy mogą mieć największy negatywny wpływ na stabilność finansową Stanów Zjednoczonych w ciągu najbliższych 12–18 miesięcy. W raporcie zaznaczono, że wyniki odzwierciedlają opinie uczestników rynku, a nie oficjalne stanowisko Rady Rezerwy Federalnej ani Fed w Nowym Jorku.

Wydatki na sztuczną inteligencję finansowane z zadłużenia tworzą szerszy kanał ryzyka

Poza akcjami spółek technologicznych respondenci powiązali sztuczną inteligencję z szerszymi słabościami finansowymi. Podwyższone wyceny akcji związane z optymizmem dotyczącym sztucznej inteligencji mogą stać się niestabilne, jeśli osłabną oczekiwania dotyczące wzrostu lub zysków. Kolejnym powodem do niepokoju były nakłady inwestycyjne finansowane z zadłużenia, ponieważ zaciąganie pożyczek może tworzyć efekt dźwigni finansowej w przedsiębiorstwach, wśród kredytodawców i na rynkach finansowania. W dyskusji pojawiła się również kwestia słabości rynku pracy, odzwierciedlająca obawy, że szersze wdrożenie sztucznej inteligencji może wywrzeć presję na zatrudnienie w niektórych sektorach.

Wydatki kapitałowe związane ze sztuczną inteligencją przyciągnęły uwagę, ponieważ coraz więcej inwestycji jest finansowanych poprzez zaciąganie pożyczek. Fed nie przewidział kryzysu spowodowanego przez sztuczną inteligencję ani nie stwierdził, że wydatki na sztuczną inteligencję już destabilizują rynki. Niemniej jednak badanie pokazuje, że specjaliści rynkowi obserwują, w jaki sposób zadłużenie związane ze sztuczną inteligencją może oddziaływać na wysokie ceny aktywów i zaostrzone warunki finansowe, jeśli oczekiwania ulegną zmianie.

W raporcie Fed szczegółowo opisano:

„Respondenci wskazali na kilka zagrożeń związanych ze sztuczną inteligencją, w tym wyceny akcji; fakt, że nakłady inwestycyjne są w coraz większym stopniu finansowane z zadłużenia, co powoduje wzrost dźwigni finansowej w systemie; oraz to, że powszechne wdrożenie sztucznej inteligencji może przyczynić się do osłabienia rynku pracy”.

Kredyty prywatne stanowiły kolejny kanał. Respondenci stwierdzili, że zakłócenia spowodowane przez sztuczną inteligencję mogą osłabić jakość kredytową niektórych kredytobiorców. W raporcie odnotowano również wnioski o wykup oraz słabsze nastroje w niektórych segmentach kredytów prywatnych. To sprawia, że sztuczna inteligencja ma znaczenie wykraczające poza publiczne akcje spółek technologicznych, łącząc ją z kredytobiorcami, kredytodawcami, finansowaniem lewarowanym oraz ogólnym zaufaniem rynkowym.

Podsumowując, badanie pokazuje, że sztuczna inteligencja coraz głębiej wkracza w ramy stabilności finansowej Fed. Nie była to najwyżej oceniana kategoria ryzyka – wyżej uplasowały się ryzyko geopolityczne i szok naftowy. Niemniej jednak wzrost z 30% do 50% sugeruje, że uczestnicy rynku coraz częściej postrzegają sztuczną inteligencję jako potencjalny czynnik wzmacniający presję na wyceny, narastanie dźwigni finansowej, napięcia kredytowe i obciążenia na rynku pracy.