Największa rosyjska giełda wprowadza kontrakty bezterminowe na XRP, ale jest pewien haczyk

Rozpoczęcie notowań

Kontrakty zostały uruchomione dziś rano w Moskwie, gdy Moex, największa rosyjska giełda, wprowadziła do obrotu pięć kontraktów bezterminowych rozliczanych w gotówce: BTCUSDF, ETHUSDF, SOLUSDF, XRPUSDF oraz TRXUSDF, z których każdy odzwierciedla jeden z wewnętrznych indeksów kryptowalutowych giełdy. Kontrakt XRP odzwierciedla indeks referencyjny MOEXXRP.

Kontrakt terminowy typu perpetual to instrument pochodny bez daty wygaśnięcia, a MOEX tworzy swoją wersję jako kontrakt jednodniowy, który jest automatycznie przedłużany, przy czym ceny są kwotowane w dolarach amerykańskich (podczas gdy zabezpieczenie, depozyt zabezpieczający i ostateczne rozliczenie odbywają się w rublach). W żadnym momencie nie dochodzi do fizycznej wymiany XRP. Giełda ustaliła parametry finansowania kontraktów, znane jako K1 i K2, na poziomie 0% i 0,35%.

Podwaliny pod to posunięcie zostały położone już kilka miesięcy temu, kiedy serwis Bitcoin.com News poinformował w maju, że Moex wprowadzi indeksy dla SOL, XRP, Tron i BNB, czerpiąc ceny z Binance (50%), Bybit (20%), OKX (15%) oraz Bitget (15%), a kontrakty terminowe miały pojawić się po zgromadzeniu historii cen dla każdego z indeksów. Cztery miesiące później XRP ma już swój kontrakt wieczny. Warto zauważyć, że BNB nie znalazło się w tym zestawieniu.

Kto może prowadzić obrót?

Dopuszczeni są wyłącznie inwestorzy kwalifikowani, tj. instytucje i osoby fizyczne spełniające progi dotyczące majątku, dochodów lub doświadczenia zgodnie z rosyjskim prawem papierów wartościowych.

Warto również wspomnieć, że 1 września weszły w życie nowe rosyjskie przepisy dotyczące kryptowalut, legalizujące regulowany handel kryptowalutami, przy czym limit dla inwestorów detalicznych wynosi około 3 700 dolarów rocznie. Przepisy te przyznają również Bankowi Rosji uprawnienia do decydowania, jakie kryptowaluty mogą oferować licencjonowani pośrednicy. Dwa tygodnie później bank centralny w swoim projekcie polityki na lata 2027–2029 uznał kryptowaluty za poważne zagrożenie dla suwerenności monetarnej.

Zatem patrząc z zewnątrz, wydaje się, że państwo buduje jednocześnie dwa rynki:

• Jeden to ograniczony i nadzorowany rynek kasowy dla zwykłych oszczędzających.
• Drugi to rynek instrumentów pochodnych dla profesjonalistów, który nigdy nie ma styczności z łańcuchem bloków.

XRP znajduje się obecnie w tym drugim, obok bitcoina i ethereum.

Czy istnieje za tym rzeczywisty popyt?

Dotychczasowe dane wskazują, że tak, ponieważ do 16 września ponad 72 000 kwalifikowanych inwestorów dokonało transakcji na kontraktach terminowych powiązanych z kryptowalutami na giełdzie Moex, a skumulowany obrót przekroczył 600 mld rubli, co przy dzisiejszym kursie wymiany stanowi około 7,1 mld dolarów.

Ta historia rozpoczęła się od bitcoina, gdy Moex udostępnił kontrakty terminowe na bitcoina wysoko wykwalifikowanym inwestorom w czerwcu 2025 r., w ramach kontraktu powiązanego wówczas z funduszem iShares Bitcoin Trust (IBIT) firmy Blackrock.

Wydaje się, że wprowadzenie tych instrumentów trafiło w odpowiedni moment, ponieważ późnym popołudniem wczoraj „short squeeze” spowodował wzrost ceny bitcoina do poziomu bliskiego 87 000 dolarów. Również XRP zmieniało właścicieli po cenie około 1,52 dolara, odnotowując wzrost o 6% w ciągu 24 godzin.

Rośnie również dźwignia finansowa na rynkach offshore – otwarte pozycje na kontraktach wieczystych XRPUSDT na Binance wzrosły z około 370 mln dolarów 16 września do około 541 mln dolarów 21 września, co stanowi wzrost o 46%, podczas gdy opłata za finansowanie utrzymała się na poziomie 0,01% w oknie ośmiogodzinnym. Inwestorzy płacą normalną stawkę za utrzymywanie pozycji długiej, a nie stawkę wynikającą z paniki.