Wintermute advarer om at Bitcoin-rallyet ser ut som en short squeeze, ikke et skikkelig brudd opp

Wintermute: BTCs siste hopp ser drevet av tvungen posisjonering, ikke sterk spotetterspørsel

Wintermute sier at oppsettet bak bitcoins siste oppgang ser ut til å handle mindre om ny, organisk kjøping og mer om tradere som blir tatt på feil side. I sin siste markedskommentar sa selskapet at bevegelsen i økende grad ligner en short squeeze, der short-inndekning og gearing bidrar til å presse prisen høyere, heller enn den typen spotledet brudd opp som vanligvis signaliserer sterkere oppfølging.

Skillet er viktig fordi et ordentlig brudd opp typisk bygger på bred deltakelse, sterkere spotetterspørsel og prisoppdagelse som kan holde etter den første oppgangen.

Wintermute hevder at den nåværende bevegelsen har vært dominert av derivataktivitet og tvungen reposisjonering. Med andre ord kan bjørnene være med på å drive rallyet ved å lukke tapende handler, noe som ikke er det samme som en ny bølge av kjøpere som kommer inn med overbevisning.

Selskapet pekte også på svak spotetterspørsel som et potensielt problem.

Wintermutes bredere budskap er ikke nødvendigvis at bitcoin ikke kan fortsette å stige. Snarere er det at tradere bør være forsiktige med å forveksle mekanisk oppside med et ekte strukturelt brudd opp. Den forsiktigheten passer med selskapets nylige vane med å understreke makro- og posisjoneringsrisiko selv under bullish prisutvikling, særlig når kryptos oppside ser ut til å være knyttet til sentiment på tvers av aktivaklasser snarere enn uavhengig styrke.

Foreløpig kan rallyet fortsatt ha mer å gå på. Men hvis Wintermute har rett, er det viktigste spørsmålet ikke om bitcoin gikk opp, men hvorfor den gikk opp. Og akkurat nå kan svaret være mindre enn ideelt for oksene.