Strategi for å tilbakekjøpe obligasjoner for 1,5 milliarder dollar, sier at Bitcoinsalg kan finansiere avtalen

Strategy redegjør for plan om tilbakekjøp av konvertible obligasjoner på 1,5 milliarder dollar

15. mai kunngjorde Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) på X at selskapet hadde inngått privat forhandlede avtaler om å tilbakekjøpe konvertible seniorobligasjoner med 0 % rente og forfall i 2029, med et pålydende på rundt 1,5 milliarder dollar. Selskapet leverte også inn et skjema 8-K til Securities and Exchange Commission (SEC), der kontanttilbakekjøpsprisen anslås til rundt 1,38 milliarder dollar.

Den endelige kontantsummen vil delvis reflektere handelsprisen på Strategies ordinære Class A-aksje i en avtalt måleperiode. Utvalgte obligasjonseiere deltar i transaksjonene, som forventes å bli gjort opp den 19. mai eller omkring denne datoen. Etter oppgjør har Strategy til hensikt å kansellere de tilbakekjøpte obligasjonene, slik at de fjernes fra selskapets utestående gjeldsgrunnlag, i stedet for å forbli tilgjengelige for videresalg eller fremtidig konvertering. I meldingen het det:

«Det faktiske kontantbeløpet som betales i tilbakekjøpene kan avvike fra den estimerte samlede tilbakekjøpsprisen.»

Strategy utstedte 2029-obligasjonene i november 2024, da selskapet fortsatt opererte som Microstrategy, for å hente kapital til bitcoin-kjøp og generelle selskapsformål. Emisjonen nådde 3 milliarder dollar etter at kjøpere benyttet en opsjon om ekstra tildeling. Tilbakekjøpet følger et første kvartal der Strategy rapporterte et netto tap på 12,54 milliarder dollar, drevet av 14,46 milliarder dollar i urealiserte tap knyttet til bitcoin-beholdninger. I skrivende stund eier Strategy 818 869 BTC.

Meldingen setter formuleringer om bitcoinsalg tilbake i fokus

Strategies bredere kapitalstruktur inkluderer også selskapets emisjon på 2 milliarder dollar av konvertible seniorobligasjoner med 0 % rente og forfall i 2030 i februar 2025. Selskapet har også introdusert Strategy Strike (Nasdaq: STRK), en konvertibel preferanseaksje med 8 %; Strategy Strife (Nasdaq: STRF), et evigvarende preferansepapir med 10 %; Strategy Stride (Nasdaq: STRD), et junior evigvarende preferanseinstrument; og Strategy Stretch (Nasdaq: STRC), en evigvarende preferanseaksje med variabel rente. Samlet viser disse instrumentene hvordan Strategy har bygget opp et lagdelt oppsett med konvertibel gjeld, preferansekapital og markedsbaserte emisjonsprogrammer rundt sin bitcoin treasury-posisjon.

Denne finansieringsmiksen har ført til at Strategies formuleringer om bitcoinsalg har kommet tydeligere i søkelyset. Under en resultatpresentasjon for første kvartal sa styreleder Michael Saylor at Strategy kan selge noe bitcoin for å betale utbytte. Administrerende direktør Phong Le uttalte at bitcoinsalg kan vurderes dersom det er verdiskapende målt som bitcoin per aksje. Disse uttalelsene avvek fra Saylors langvarige offentlige vektlegging av å beholde bitcoin, samtidig som de fortsatt knyttet ethvert salg til spesifikke kapitalbehov og aksjonærmål. Strategy skrev:

«Strategy forventer å finansiere tilbakekjøpene med tilgjengelige kontantreserver, proveny fra salg av verdipapirer under sitt at-the-market-tilbudsprogram, og/eller proveny fra salg av bitcoin.»

Meldingen identifiserer bitcoinsalg som én mulig finansieringskilde, sammen med kontantreserver og proveny fra verdipapirsalg, uten å bekrefte noe salg. Strategy viste også til fremoverskuende risiko knyttet til prising, finansiering, oppgjør, kansellering og gjenværende gjeldssaldoer. Denne innrammingen holder transaksjonen knyttet til markedsforhold, aksjeprising og treasury-fleksibilitet snarere enn én enkelt forpliktet finansieringsvei.