Sentralbanker la til 41 tonn gull i mai, mens rekordhøye 45 % planlegger å kjøpe mer

Polen og Kina leder en bred offisiell kjøpsbølge

World Gold Council (WGC), bransjeorganet som sporer gullstrømmer i den offisielle sektoren, redegjorde for aktiviteten i mai i et forskningsnotat skrevet av Marissa Salim, rådets senior forskningsleder for Asia-Stillehavsregionen. Nasjonalbanken i Polen ledet alle kjøpere med 18 tonn, etterfulgt av Folkebanken i Kina med 10 tonn, Usbekistan med 9 tonn, Kasakhstan med 7 tonn og Singapores monetære myndighet med 4 tonn.

Rådets undersøkelse Central Bank Gold Reserves Survey 2026, gjennomført tidligere i år, fanget stemningen blant verdens reserveforvaltere. WGC uttalte:

“89 % av sentralbankene forventer at globale gullreserver vil øke i løpet av de neste 12 månedene. Rekordhøye 45 % av sentralbankene forventer at deres egen institusjons gullreserver vil øke i løpet av de neste 12 månedene.”

Polen har akkumulert 64 tonn bare i 2026, noe som gjør landet til årets største gullkjøper mens det arbeider mot et offentlig uttalt mål på 700 tonn. Kina har lagt til 25 tonn hittil i år, noe som bringer landets offisielle beholdning til 2 331 tonn, eller rundt 9 % av de totale reservene. Kasakhstans beholdning står på 361 tonn, omtrent 78 % av reservene, mens gull utgjør 87 % av Usbekistans (blant de høyeste allokeringene i verden).

Ikke alle institusjoner var kjøpere, ettersom Tyrkia reduserte med 3 tonn i mai og Russland solgte 6 tonn, noe som etterlater Moskva med 2 292 tonn etter 34 tonn i salg i år. Disse salgene ble imidlertid overskygget av etterspørsel andre steder, ettersom Den tsjekkiske nasjonalbanken nå har registrert 39 sammenhengende måneder med netto kjøp, en av de lengste aktive seriene blant monetære myndigheter.

Et strukturelt brudd fra det siste tiåret

Det nåværende tempoet representerer et avvik fra historiske normer, ettersom sentralbanker har absorbert i snitt 1 000 tonn årlig de siste fire årene, dobbelt av de rundt 500 tonn som var gjennomsnittet gjennom det foregående tiåret, fant undersøkelsen. Den offisielle sektoren åpnet også 2026 sterkt, med estimerte netto kjøp på 244 tonn i første kvartal (over både forrige kvartal og det femårige kvartalsgjennomsnittet). Reserveforvaltere peker på inflasjonssikring, sanksjonsrisiko og diversifisering bort fra amerikanske dollar som de viktigste motivasjonene.

Konsekvensene er synlige i reservesammensetningen, der gull nå utgjør en større andel av globale sentralbankreserver enn amerikanske statsobligasjoner for første gang siden 1996, et skifte analytikere beskriver som et vendepunkt i hvordan offisielle institusjoner lagrer nasjonal formue. Siden sentralbanker er blant de største enkeltstående eierne av gull, fjerner kjøpene deres tilbud fra markedet i årevis av gangen, noe som gir den offisielle sektoren uforholdsmessig stor innflytelse over langsiktige priser.

Til slutt ser Goldman Sachs 20 % oppside for gull i 2026, mens Devere Group-sjef Nigel Green har hevdet at metallets nådeløse oppgang har skapt nye tvil om Federal Reserves neste trekk.

Mer kjøping på vei?

Bank of Korea, som har 104 tonn, forbereder sine første allokeringer til børsnoterte gullfond (ETF-er), et steg som vil åpne en ny kanal for offisiell etterspørsel. Chile har lagt til 8 tonn hittil i år etter hvert som interessen i Latin-Amerika øker.

Singapore, som selv var en 4-tonns kjøper i mai med 197 tonn i totale reserver, planlegger å lansere sentralbanktjenester for oppbevaring av gull i hvelv i oktober 2026, og posisjonerer bystaten som et depotknutepunkt for nettopp de reservene jevnaldrende institusjoner fortsetter å akkumulere. Med 89 % av de spurte sentralbankene som forventer at globale beholdninger vil stige videre, viser den offisielle budstøtten under gullmarkedet få tegn til å avta i andre halvår.