Ripple og SEC avslutter juridisk kamp med felles avvisning av anker

Følgende meningsinnlegg ble skrevet av Alex Forehand og Michael Handelsman for Kelman.Law.

En rolig, men definitiv avslutning

Avvisningen avslutter SECs anke av tingrettens delvise oppsummering fra 2023—som fant at XRP ikke var en verdipapir når den ble solgt til publikum på børser—og Ripples motsatte anke som utfordrer rettens konklusjon om at selskapets institusjonelle salg var i strid med Securities Act. I henhold til avtalen vil hver part bære sine egne juridiske gebyrer og kostnader. Ingen ytterligere rettstvister er forventet.

Fra stor sak til forlik

SEC saksøkte først Ripple i desember 2020 og hevdet at selskapet gjennomførte et uregistrert verdipapirtilbud ved å selge XRP for over 1,3 milliarder dollar. Saken ble raskt et fokuspunkt for bransjen, med vidtrekkende implikasjoner for hvordan tokens ville bli behandlet under amerikansk lov.

I juli 2023 utstedte dommer Analisa Torres en viktig avgjørelse: programmatiske salg av XRP til detaljkjøpere på digitale børser utgjorde ikke verdipapirtransaksjoner. Hun fant at slike kjøpere manglet nødvendig forventning om fortjeneste fra Ripples ledelsesmessige innsats—et vesentlig punkt i Howey-testen. Imidlertid fastslo retten også at Ripples direkte salg til institusjonelle investorer var uregistrerte verdipapirtilbud. Ripple ble senere bøtelagt med 125 millioner dollar i forbindelse med disse salgene.

Selv om avgjørelsen teknisk sett var et delt utfall, ble den allment sett på som en seier for Ripple og den bredere kryptobransjen. Det var også den første store saken som skapte et juridisk skille mellom sekundærmarkeds token-salg og direkte tilbud, en linje som SEC tidligere hadde nektet å anerkjenne.

En strategisk retrett fra begge sider

I stedet for å fortsette ankeprosessen, valgte både Ripple og SEC å trekke seg. Den felles avvisningen reflekterer en gjensidig erkjennelse av at tiden—og risikoen—ved ytterligere prosesser ikke var verdt den potensielle oppside.

I juni hadde Ripple allerede signalisert sin intensjon om å trekke sitt motanke etter å ha nådd enighet med SEC om endelige tiltak. Dette forliket inkluderte restriksjoner på fremtidige institusjonelle salg og overholdelsestiltak, i tillegg til den økonomiske straffen.

Det siste steget kom denne uken, med begge parter som ba om avvisning av alle utestående ankesaker. Med saken endelig avsluttet, kan begge sider kreve delvise seire mens de unngår usikkerheten ved en langvarig ankeprosess.

Implikasjoner for kryptobransjen

Selv om saken ikke resulterte i en dom fra høyesterett eller endelige ankedommer, vil rettsstriden—og spesielt dommer Torres sin mening—trolig forme hvordan domstoler og regulatorer tilnærmer seg klasseinndelingen av tokens fremover. Det bekreftet at ikke alle kryptotransaksjoner faller under verdipapirparaplyen, særlig i sekundærmarkeder der kjøpere ofte er anonyme og uvitende om utstederens identitet, langt mindre lederreklamasjoner.

Saken understreket også de strategiske begrensningene ved regulering ved håndhevelse. Til tross for SECs innsats for å definere kryptobransjen gjennom rettslige veier, står den nå overfor et voksende lappeteppe av avgjørelser som kompliserer dens jurisdiksjonelle krav. I mellomtiden fortsetter Kongressen å vurdere lovgivning som kan gi mer klarhet i behandlingen av digitale eiendeler.

Hva skjer videre

Med Ripple-saken nå offisielt avsluttet, står selskapet fritt til å gå videre—både i USA og internasjonalt—uten trusselen om føderal verdipapirrettslippage over seg. Kryptobransjen, i sin tur, kan se på dette utfallet som et forsiktig optimistisk signal: at nyanser betyr noe, at domstoler kan være mer mottakelige for teknologisk kompleksitet enn regulatorer har vært, og at rettslige kamper, mens kostbare, kan gi meningsfulle grenser i et ellers usikkert landskap.

Ripples Chief Legal Officer, Stuart Alderoty, markerte anledningen med en kort uttalelse på X:

“Slutten…og nå tilbake til arbeidet.”

For markedsaktører som navigerer i dette utviklende reguleringsmiljøet, tilbyr Ripple-sagaen både en advarende fortelling og et veikart. Kelman PLLC fortsetter å overvåke utviklingen i kryptoregulering på tvers av jurisdiksjoner og er tilgjengelig for å gi råd til klienter som navigerer i disse utviklende juridiske landskapene. For mer informasjon eller for å avtale en konsultasjon, vennligst kontakt oss.

Denne artikkelen dukket opprinnelig opp på Kelman.law.