Rapport: Kampen om stablecoin-avkastning nærmer seg en løsning når Tillis og Alsobrooks ferdigstiller utkast til ordlyd

Viktige punkter:

• Sen. Thom Tillis planlegger å publisere revidert utkast til CLARITY-loven denne uken, med sikte på en behandling (markup) i Senatets bankkomité i slutten av april 2026.
• Det foreslåtte Tillis–Alsobrooks-rammeverket forbyr passiv stablecoin-avkastning, men tillater aktivitetsbaserte belønninger, og deler dermed tvisten mellom banker og Coinbase.
• Prediksjonsmarkeder gir CLARITY-loven 59 % sjanse for vedtak i 2026, ned fra 82 % tidligere i år, ettersom uløste bestemmelser om DeFi og etikk fortsatt gjenstår.

Tillis sikter mot behandling i slutten av april for CLARITY-loven etter prinsipalenighet om stablecoin-avkastning

Ifølge en rapport fra Politico Pro har republikaneren fra Nord-Carolina jobbet sammen med sen. Angela Alsobrooks (D–Md.) for å ferdigstille ordlyden til Digital Asset Market Clarity Act, et tverrpolitisk lovforslag som søker et bredt reguleringsrammeverk for kryptosektoren. Tvisten om stablecoin-avkastning har stanset lovforslaget i Senatets bankkomité siden januar 2026.

Stablecoins er digitale eiendeler knyttet til dollaren, som USDT og USDC, brukt på tvers av handelsplattformer, betalingsnettverk og som en kontantekvivalent i kryptomarkeder. Dette markedet ligger for tiden på omtrent 321 milliarder dollar.

Striden dreier seg om hvorvidt tredjepartsplattformer, inkludert børser og lommebokleverandører som Coinbase, kan tilby belønninger eller avkastning på brukernes ubrukte stablecoin-saldoer. GENIUS-loven, vedtatt i 2025, forbyr allerede stablecoin-utstedere selv å betale avkastning direkte.

Bankgrupper hevder at det å tillate enhver form for avkastning på stablecoins vil trekke penger ut av tradisjonelle sparekontoer, skape innskuddsflukt og det de beskriver som strukturell forstyrrelse av finanssystemet. Deres syn er at kryptoplattformer i praksis ville tilby banklignende renteprodukter uten tilsvarende regulatorisk tilsyn.

Kryptoselskaper svarer at begrensninger på belønninger kveler konkurransen og hemmer plattformvekst. Coinbase, en av de mest høylytte kritikerne av tidligere utkast, trakk sin støtte til CLARITY-loven på grunn av strenge avkastningsrestriksjoner og har presset på for regler som gir rom for insentiver knyttet til aktivitet.

Tillis og Alsobrooks, med involvering fra Det hvite hus, nådde en prinsipalenighet i mars 2026. Et privat utkast som ble sirkulert til bransjerepresentanter tidlig i april, forbyr generelt passiv avkastning—det vil si rente som betales bare for å holde en stablecoin-saldo—samtidig som det tillater aktivitetsbaserte belønninger knyttet til transaksjoner, betalinger eller plattformengasjement.

Utkastet oppfordrer også SEC, CFTC og Finansdepartementet til i fellesskap å definere tillatte belønningsstrukturer og utstede regler mot omgåelse innen 12 måneder etter ikrafttredelse. Eksakte definisjoner for kvalifiserende aktivitet er fortsatt under diskusjon.

Tillis sa til Politico:

“Jeg synes ordlyden har falt godt på plass. Hvis ting fortsetter slik de gjør nå, vil vi sannsynligvis offentliggjøre teksten senere denne uken.”

Han indikerte at han fortsatt er åpen for ytterligere endringer. Ingen av sidene er fullt ut med. Kryptogrupper, inkludert Coinbase, har uttrykt bekymring for tak på saldoer og transaksjonsvolumer i tidligere versjoner. Bankgrupper presser nå privat tilbake mot det siste utkastet, selv om konkrete innvendinger ikke er gjort offentlige.

Senatet kom tilbake fra påskeferien 13. april. Lederen for Senatets bankkomité, Tim Scott (R–S.C.), sikter mot en behandlingsøkt i slutten av april, selv om ingen dato formelt er fastsatt.

Andre uløste spørsmål inkluderer bestemmelser om DeFi, etikkregler som vil hindre offentlige tjenestepersoner i å tjene personlig på krypto, og mulige tillegg knyttet til deregulering av lokalbanker.

Hvis lovforslaget ikke når Senatets plenum innen mai, risikerer det å bli skjøvet forbi mellomvalget i 2026. Prediksjonsmarkeder på Polymarket gir for tiden CLARITY-loven 59 % sjanse for å bli signert til lov i år, ned fra mer enn 82 % tidligere i 2026.

En avtale om stablecoin-avkastning vil fjerne en betydelig hindring for å få vedtatt den første store amerikanske loven om markedsstruktur for krypto—et mål både bransjen og Det hvite hus har støttet i mer enn et år.