Kryptoutlån faller til 23,3 milliarder dollar, mens Tether har 68 % av CeFi-lånemarkedet i Q1

CeFi-kryptoutlån faller 6 % mens Maple, Nexo og Coinbase øker markedsandeler

Kryptoutlån i sentralisert finans (CeFi) krympet i første kvartal 2026, og avsluttet mer enn ett år med ekspansjon ettersom svakere markeder for digitale eiendeler fikk låntakere til å redusere gearing.

Ifølge data fra Cryptoquant falt totale CeFi-lånebøker 6 % fra forrige kvartal til 23,3 milliarder dollar, noe som markerer bransjens første nedgang siden Q3 2024. Nedgangen gjenspeiler et mer forsiktig lånemiljø ettersom kryptomarkedene fortsatt er under press og brukere skalerer ned risiko.

Tether lå fortsatt langt foran sektoren, med en lånebok på 15,8 milliarder dollar og 68 % markedsandel. Denne dominansen holdt seg til tross for en nedgang på 7 % i utlånsboken i løpet av kvartalet.

Maple Finance rangerte som nummer to med 2,1 milliarder dollar i lån og 9 % markedsandel. Nexo fulgte med 1,8 milliarder og 8 % andel. Coinbase og Galaxy Digital hadde hver rundt 6 %, mens den bitcoin-sikrede långiveren Ledn utgjorde 3 %.

Låntakere trekker seg tilbake når markedssvakheten biter

Dataene for kvartalet viser et utlånsmarked som gjennomgår kontrollert nedgiringen, snarere enn et plutselig kredittsjokk.

Lånebøker krympet på tvers av det meste av sektoren. Galaxy Digital hadde den skarpeste nedgangen blant de største långiverne, med en lånebok som falt 21 % kvartal over kvartal. Ledn fulgte med et fall på 19 %.

Tethers nedgang på 7 % var mindre i prosent, men mer betydningsfull i dollar på grunn av størrelsen. Selv etter tilbakeslaget forble låneboken større enn alle andre sporede CeFi-långivere til sammen.

Den bransjeomfattende nedgangen tyder på at låntakere reduserer eksponeringen som svar på lavere aktivapriser og strammere risikovilje. I kryptoutlån fører svakere markeder ofte til lavere sikkerhetsverdier, redusert etterspørsel etter gearing og mer konservativ kredittvurdering fra långivere.

Denne dynamikken har vært synlig på tvers av det bredere markedet for digitale eiendeler i 2026. Låntakere som tidligere brukte kryptosikrede lån til å finansiere handler, treasury-strategier eller driftsbehov, ser ut til å trekke seg tilbake ettersom volatiliteten fortsatt er høy.

Maple, Nexo og Coinbase vinner terreng

Ikke alle långivere beveget seg nedover.

Coinbase og Maple utvidet hver sine lånebøker med om lag 6 % i Q1. Nexo vokste også, men mer beskjedent, med en økning på nær 1 %. De var de eneste store långiverne i den dekkede gruppen som rapporterte vekst i låneboken i løpet av kvartalet.

Disse gevinstene førte til skift i markedsandeler. Maple la til 1 prosentpoeng, Nexo økte med 0,5 prosentpoeng, og Coinbase la til 0,7 prosentpoeng.

I kontrast mistet Galaxy 1,1 prosentpoeng i markedsandel, mens Tether gikk ned 0,7 prosentpoeng.

Resultatet er en sektor som fortsatt er sterkt konsentrert rundt Tether, men med gradvise gevinster som tilfaller plattformer som fortsatte å låne ut gjennom nedturen. Maples oppgang peker også på økende institusjonell etterspørsel etter strukturert onchain-kreditt, mens Coinbases ekspansjon reflekterer selskapets bredere satsing på finansielle tjenester rundt forvaring, handel og sikkerhetsstilte produkter.

Nedgangen i første kvartal signaliserer ikke slutten på CeFi-utlån. Den viser derimot at veksten blir mer selektiv. I et svakere marked vinner långivere med sterkere distribusjon, tydeligere kontroll av sikkerheter og institusjonelle relasjoner markedsandeler, mens mer eksponerte balanser krymper.