Analysefirmaet K33 Research sier at bitcoin-bjørnemarkedet i 2026 er strukturelt annerledes enn tidligere sykluser, og at februarbunnen nær 60 000 dollar trolig representerer det dypeste tilbakeslaget denne nedturen vil gi.
K33 Research sier at Bitcoins bunn på 60 000 dollar var bjørnemarkedets maksimale nedtrekk
SKREVET AV
DEL
Viktige punkter
Bitcoins nedside begrenset til 60 000 dollar
I et forskningsnotat publisert denne uken argumenterte K33s forskningsleder, Vetle Lunde, for at forholdene som definerer bjørnemarkedet i 2026 gjør et fall på over 80 % (tilsvarende dem vi så i 2018 og 2022) strukturelt lite sannsynlig. Hun la til at oksemarkedet i 2025 var mindre aggressivt enn tidligere sykluser, og at et proporsjonalt mindre alvorlig bjørnemarked vil følge som en konsekvens.
Selskapets viktigste bevis ligger i derivatdata, ettersom bitcoins 30-dagers gjennomsnittlige finansieringsrate har vært negativ i 81 sammenhengende dager, en uvanlig lang periode med bearish posisjonering i markedene for evigvarende swapper. Lunde beskriver dette som et «unikt pessimistisk» sentiment, som paradoksalt nok kan bidra til å begrense ytterligere nedside ved å tømme det kortsiktige salgspresset før en vedvarende nedgang kan utvikle seg.
K33s basisscenario anslår at bitcoin vil konsolidere innenfor et intervall fra 60 000 til 75 000 dollar, med sakte, seig utvikling snarere enn en brå kapitulasjonshendelse. «Maksimalt drawdown» i dette scenariet ligger ved februarbunnen på omtrent 60 000 dollar, et fall på rundt 52 % fra toppnoteringen på 126 272 dollar nådd 6. oktober 2025.
Tallene kan være alvorlige etter historiske standarder for aksjer, men ganske beskjedne for en bitcoin-bjørnemarkedssyklus, ettersom tidligere sykluser har gitt topp-til-bunn-tap på over 80 %.
Den viktigste strukturelle forskjellen K33 peker på, er rollen til institusjonell kapital. Når tilgang til bitcoin nå i stor grad går gjennom regulerte produkter, er de ekstreme giringsdrevne tilbakekoblingssløyfene som drev tidligere kapitulasjoner vanskeligere å opprettholde i stor skala. Langsiktige innehavere ser også ut til å nærme seg salgstretthet, en måleindikator som i tidligere sykluser har gått forut for en mellomlangsiktig prisbunn.
Dessuten påpekte K33 i februar paralleller til bunnen i bjørnemarkedet sent i 2022, da bitcoin først nærmet seg nivået på 60 000 dollar. Det siste notatet viderefører dette argumentet, og antyder at dersom februar var gulvet, befinner markedet seg nå i et område med langsom bedring snarere enn midt i en nedgang.
For både tradere og langsiktige innehavere flyttes spørsmålet nå fra hvor lavt bitcoin kan gå til hvor lenge konsolideringen varer.
