Hvorfor tokeniserte eiendeler ikke tar av til tross for hypen – hva er det som holder investorene tilbake

Fragmenterte standarder begrenser skala

Tokeniserte fond, verdipapirer og kontantinstrumenter har beveget seg forbi tekniske demonstrasjoner, men forskjeller mellom Layer 1-blokkjeder, interoperabilitetssystemer samt tillatelsesbaserte og tillatelsesfrie nettverk fortsetter å begrense skalerbarheten. Franklin Templeton (NYSE: BEN), som rapporterte forvaltet kapital på 1,78 billioner dollar per 31. mai 2026, er blant de store kapitalforvalterne som utvikler blokkjede-baserte investeringsprodukter.

I et eksklusivt intervju med Bitcoin.com News beskrev Franklin Templeton-leder Chetan Karkhanis, som leder partnerskap innen digitale eiendeler i Asia-Stillehavsregionen, den tekniske utfordringen sektoren står overfor:

“Fra et teknologisk ståsted er den største utfordringen sannsynligvis allestedsnærværet av standarder i produktutvalget.”

Eiendeler og betalinger opererer ofte på tvers av separate nettverk, mens oppgjør kan involvere stablecoins, tokeniserte bankinnskudd eller digitale sentralbankpenger (CBDC-er) som styres av ulike systemer. «Selv enkle tokeniserte kontantprodukter mangler felles skinner for konvergens», bemerket Karkhanis.

Bank for International Settlements (BIS) har skissert hvordan interoperable nettverk som kobler tokeniserte eiendeler med sentralbankreserver og kommersielle bankpenger kan redusere avstemming, støtte samtidig oppgjør og muliggjøre programmerbare transaksjoner. Uten felles infrastruktur kan imidlertid disse fordelene forbli begrenset til individuelle plattformer.

Regulering og distribusjon begrenser adopsjon

Utover teknologi avgjør inkonsistente grensekryssende regler hvor produkter kan selges, hvem som kan eie dem, og hvordan depot og oppgjør behandles. Karkhanis pekte på et bredere sett av begrensninger:

“De større utfordringene er sannsynligvis regulatorisk klarhet på tvers av grenser og i tillegg bevissthet, adopsjon og opplæring – som kan føre til større adopsjon av tokeniserte RWA dersom det gjøres riktig.”

Tokeniseringsrapporten fra november 2025 fra International Organization of Securities Commissions (IOSCO) identifiserte på tilsvarende vis regulatorisk behandling, interoperabilitet, oppgjørsordninger og operative avhengigheter som vedvarende barrierer. Større koordinering kan utvide kapitalbassenger, mens fortsatt fragmentering kan begrense produkter til utvalgte jurisdiksjoner og blokkjede-økosystemer.

Etablerte banker, meglerhus, rådgivere og fondsplattformer tilbyr allerede depot, rapportering og tilgang til detalj- og institusjonell kapital, mens mange tradisjonelle distribusjonsplattformer fortsatt eksperimenterer med proof of concept (POC-er) snarere enn kommersielle utrullinger i stor skala.

“Tradisjonelle distribusjonsplattformer er ikke helt der ennå. Noen eksperimenterer og lanserer POC-er, men ikke kommersielle utrullinger i skala,” bemerket Franklin Templeton-lederen. “Teknologien finnes, men likviditeten i tokeniserte RWA og utstedelse er forsvinnende liten sammenlignet med tradisjonelle eiendeler.”

Tradisjonelle og digitale kanaler kan konvergere

Snarere enn å fortrenge eksisterende finans kan tokenisering utvide den gjennom tradisjonelle kontoer, børser, lommebøker og blokkjede-applikasjoner. Karkhanis sa:

“Jeg tror det vil være et mangfold av tilbud – både etablerte aktører og DeFi neste generasjons-aktører vil få en mulighet til å delta.”

Etablerte aktører beholder de fleste investorrelasjoner og eiendeler, mens desentraliserte finansplattformer kan tiltrekke nyere generasjoner av investorer og deres kapitalstrømmer. Konkurransen vil trolig avhenge av tilgjengelighet, produktutvalg, regulert depot, konsolidert rapportering og oppgjørseffektivitet, snarere enn blokkjedeinfrastruktur alene.

Kjente produkter, inkludert tokeniserte aksjer, obligasjoner og børsnoterte fond, kan tilby den tydeligste veien til bredere distribusjon fordi investorer allerede forstår risiko og avkastning. Tokenisering kan levere sin største verdi i markeder som innebærer komplekst eierskap, begrenset tilgang eller hyppig flytting av sikkerheter.

Porteføljebruk vil definere suksess

Karkhanis mener «hovedrollen kapitalforvaltere som oss kan spille på nåværende tidspunkt er opplæring og bevisstgjøring, samt produktappell».

Mainstream-investorer vil fortsatt vurdere avkastning, risiko, kostnader, likviditet og egnethet heller enn teknologien som registrerer eierskap. Franklin Templetons Onchain U.S. Government Money Fund illustrerer den modellen ved å kombinere et regulert, USA-registrert pengemarkedsfond med blokkjede-basert registrering og administrasjon.

Med blikket fem år frem i tid forventer lederen at blokkjedeinfrastruktur vil trekke seg i bakgrunnen, der investorer drar nytte av tokeniserte produkter uten å måtte forstå den underliggende teknologien, på samme måte som de bruker mobiltelefoner og smarte enheter i dag. Til syvende og sist vil adopsjon avhenge av meningsfull vekst i forvaltede verdier, bredere investordeltakelse og vedvarende likviditet i sekundærmarkedet. Han rammet inn suksess i praktiske termer:

“Å forenkle den opplevelsen og gjøre den sømløs vil sikre større adopsjon, og suksess vil egentlig måles av nivået på vekst i forvaltede verdier og investoradopsjon.”