Hvem solgte Bitcoin under krakket? CoinShares avslører hvem som egentlig selger Bitcoin-ETF-er

Den store bitcoin-ETF-utrenskningen: Coinshares viser hvilke investorer som mistet overbevisningen

Ifølge en nylig rapport fra Coinshares’ digitalaktiva-analytiker Matt Kimmell, falt profesjonelle bitcoin-beholdninger fra 313 000 BTC-ekvivalenter til 261 000 BTC, en nedgang på 17 % fra kvartal til kvartal. Den totale verdien av disse beholdningene falt 35 % til 17,8 milliarder dollar.

Rapporten beskriver nedgangen som den største kvartalsvise reduksjonen i profesjonelt eierskap siden amerikanske spot-bitcoin-ETF-er begynte å handles. Andelen av ETF-aktiva som holdes av 13F-innrapportører falt også fra 24,7 % til 20,8 %.

Salg konsentrert blant tradere

Kimmell fant at hedgefond og meglerhus stod for om lag 95 % av reduksjonen i eksponering.

Hedgefond reduserte beholdningene med 31 400 BTC, som tilsvarer et kvartalsvis fall på 39 %. Meglerhus kvittet seg med 18 800 BTC, et fall på 53 %. Samlet drev disse gruppene nesten alt det profesjonelle salget i kvartalet.

Kimmell bemerket videre at negative finansieringsrater i perpetuelle futures og avviklingen av basis-handler sannsynligvis bidro til hedgefondenes uttrekk. Kapitalkonkurranse fra investeringer i kunstig intelligens (AI) og edle metaller kan også ha påvirket allokeringsbeslutninger.

Strategy-sjef Michael Saylor beskrev en lignende teori torsdag, noen dager etter at selskapet hans avslørte at det hadde solgt 32 BTC for første gang siden 2022. «Kapitalmarkedene finansierer AI-utbyggingen i historisk skala: ~400 mrd. dollar over 6 måneder», forklarte Saylor på X. «Bitcoin-ETF-er har hatt ~4 mrd. dollar i uttak siden 14. mai, noe som legger press på BTC. Dette er en kapitalrotasjon, ikke en svekkelse av bitcoin.»

Rådgivere og banker står støtt

Mens tradere reduserte eksponeringen, forble rådgivere den største profesjonelle kohorten med omtrent 150 300 BTC, som utgjør rundt 58 % av all rapportert profesjonell beholdning. Rådgivere trimmede posisjonene med bare 5,9 % i løpet av kvartalet og er fortsatt opp 20 % fra år til år.

Banker var blant kategoriene som vokste raskest, heter det i Coinshares-rapporten. Deres bitcoin-eksponering steg til rundt 15 200 BTC, mer enn en dobling i løpet av kvartalet og en økning på 339 % fra året før. JPMorgan Chase la til 3 000 BTC, Wells Fargo la til 4 000 BTC, og Citigroup dukket opp i innrapporteringene for første gang.

Statlige aktører økte også eksponeringen. Emiratet Abu Dhabis Mubadala-fond la til omtrent 1 100 BTC, og brakte statlige beholdninger opp til rundt 8 300 BTC.

Hva det betyr for investorer

Bitcoin falt 22 % i løpet av Q1, og avsluttet kvartalet nær 68 000 dollar etter kortvarig å ha falt under 60 000 dollar. Nedgangen markerte omtrent en 50 % korreksjon fra all-time high i oktober 2025 over 126 000 dollar. I denne perioden registrerte on-chain-målinger de største realiserte tapene siden juli 2023, mens sentimentindikatorer nådde historiske bunnivåer.

Til tross for salgsbølgen hevder Coinshares at dataene tyder på et skille mellom taktiske tradere og langsiktige allokatorer. Belånte aktører reduserte risiko, mens rådgivere, banker og statlige enheter i stor grad opprettholdt eller økte strategisk eksponering.

Siden Q1 tok slutt, har forholdene bedret seg. Amerikanske spot bitcoin-ETF-er tiltrakk seg rundt 2,3 milliarder dollar i netto innskudd frem til midten av mai, og samlet flyt til ETF-er og digitale aktiva i selskapskasser nærmet seg 6,4 milliarder dollar. Investorer vil følge nøye med på Q2-innrapporteringene i august for å avgjøre om profesjonelle kjøp tok seg opp igjen etter hvert som markedsforholdene stabiliserte seg.