«Hele verden er et kasino» – Bitcoin stiger igjen, og det gjør troen også – Uken som gikk

Viktige takeaways:

• Bitcoin nærmet seg 80 000 dollar da Ki Young Ju pekte på en rekyl på 30 %, noe som gjenopplivet risikoappetitten i krypto.
• Tether preget 3 mrd. dollar og frøs rekordmye USDT, noe som skjerpet splittelsen mellom Bitcoin og stablecoins.
• THORChain flyttet 75 700 ETH på 1,5 dager, og debattene om DeFi-sikkerhet og personvern kommer til å tilta.

Week in Review

Bitcoin banket på døren til 80 000 dollar denne uken, mens Ethereum og altcoin-markedet blødde bort igjen. S&P 500 var innom all-time high igjen, mens Russell 2000 brøt rekordnivåer i et tilsynelatende comeback for risikoappetitten.

Gull og sølv leverte begge røde ukeslys, mens dollarindeksen (DXY) handlet svakt opp til 98,8, men fortsatt godt under det psykologiske nivået 100.

Med forlengelsen av en våpenhvile i Midtøsten, og en nedkjøling i krigs- og olje-relaterte overskrifter, la et nesten fremmedfølt nivå av ro seg over markedene.

Og denne uken begynte krypto å føles som krypto igjen.

Ikke fordi alt var ryddig eller sunt. Det var det ikke. Hacks fortsatte å komme, stablecoins var fastlåst i størrelse, skrunøkkel-angrep i Frankrike fortsatte, Ethereum fikk enda en runde med psykologisk juling, og «crime tokens» dukket opp igjen. Og likevel, til tross for alt dette, skiftet den dominerende stemningen i kjølvannet av Bitcoins rally.

En av de mest overbevisende statistikkene som sirkulerte, var ideen om at hver gang Bitcoin har steget 30 % fra en bunn, har den aldri besøkt den bunnen igjen. Denne syklusens 30 %-terskel ligger på 79 694 dollar, noe som gir markedet en tydelig psykologisk linje å organisere seg rundt. Om det holder med matematisk perfeksjon er egentlig ikke poenget. Tradere vil ha en grunn til å tro at bunnen er satt, og nå har de en.

Samtidig ble funding-ratene ekstremt negative, noe som historisk ofte har sett mer ut som et bunnsignal enn starten på et sammenbrudd. Det er en av de klassiske kjennetegnene ved et marked som er i ferd med å hente seg inn: posisjonering blir for bearish akkurat idet underliggende aktivum begynner å stabilisere seg. BTC elsker å ta alle på feil fot. Cryptoquant-sjef Ki Young Ju påpekte at «Bitcoin har en tendens til å være nærmere en bunn når den ser minst attraktiv ut».

Fidelitys Jurrien Timmer la til stemningen ved å si at Bitcoin bygger en base for sin neste store bølge opp. Peter Brandt, en hardnakket tilhenger av klassisk charting, argumenterte for at selv om bunnen kanskje ikke kommer før i september eller oktober, kan neste bullmarked likevel sikte mot 300k til 500k dollar.

Jordi Visser dukket opp på CNBC og hauset Bitcoin, og viste til frikoblingen mellom BTC og programvareaksjer.

Den bullish vendingen i Bitcoin skjedde på bakgrunn av uvanlige makrosignaler.

Finansdepartementet gjorde nettopp den største tilbakekjøpet av gjeld noensinne. Kevin Warsh, trolig den neste Fed-lederen, valgte å offentlig fordømme de negative effektene av QE og inflasjon, selv om ikke alle virker overbevist av posisjoneringen hans. Tom Lee advarte om at nye Fed-ledere ofte har gått forut for markedskorreksjoner, og spådde også et rally for historiebøkene etter at drawdownen er ferdig.

Økonomen Steve Hanke la til enda et lag ved å etterlyse en råvaresupersyklus, og ba investorer dreie bort fra tech og mot harde aktiva.

I mellomtiden utgjør AI-relaterte aksjer nå rekordhøye 45 % av S&P 500, noe som understreker hvor konsentrert tradisjonell aksjeeksponering har blitt. Slik trengsel gjør ofte at investorer blir mer villige til å se andre steder etter asymmetrisk oppside, og Bitcoin er fortsatt et av de tydeligste likvide, knappe alternativene.

En grunn til at bullish sentiment flyter tilbake inn i Bitcoin kan være at så mye av resten av kryptoøkosystemet fortsatt fremstår skjørt og risikabelt.

Det nordkoreanske KelpDAO-exploitet har vært en kraftig påminnelse om at DeFi fortsatt er strukturelt sårbart. Aave responderte på hacken ved å fryse markeder knyttet til berørte aktiva, og Arbitrum skal etter sigende ha klart å hente tilbake titalls millioner dollar, noe som igjen blusset opp den eldgamle debatten om desentralisering.

Ethereum-økosystemet fortjener litt kreditt for å prøve å svare kollektivt. Stani Kulechov sa at han personlig bidrar med 5 000 ETH til hjelpetiltak for rsETH-tap, og andre jobber med å formalisere ytterligere forpliktelser.

Midt i det vedvarende kaoset i DeFi får hardere vurderinger fotfeste. Pentoshi erklærte at DeFi-drømmen i praksis er død, og argumenterte for at brukere nå kan få tilsvarende avkastning gjennom tradisjonelle meglere uten de samme eksistensielle sikkerhetsrisikoene. Du trenger ikke å være helt enig for å se hvorfor argumentet treffer. Krypto lovet åpen finans, men akkurat nå er det bare konstante, komisk høye nivåer av risiko, stress og tvil.

Ansem har postet bearish om Ethereum, og hevdet at å holde ETH til 2030 kan være en av de verste investeringsbeslutningene man kan forestille seg. Det kan være litt ekstremt, men det fanger den emosjonelle splittelsen i markedet akkurat nå: Bitcoin gjenvinner troen, mens mye av resten av krypto fortsatt forsvarer seg mot skuffelse.

Haseeb Qureshi erklærte Nord-Korea som kryptos fiende. Han tar ikke feil. Lazarus er kanskje de beste kryptohackerne verden noensinne har sett. Sikkerhetsekspert Taylor Monahan sa at for å få til KelpDAO-hacken, kjørte angriperne 1 610 transaksjoner på 11 timer, eller 146 transaksjoner i timen, eller 2,4 transaksjoner per minutt.

«Ja. De er uten like.»

THORChain forble sentral i den samtalen. Etter å ha blitt brukt av KelpDAO-hackerne, skal den også ha blitt brukt av Balancer-hackeren til å flytte midler fra Ethereum til Bitcoin gjennom THORChain-skinner. Angriperne byttet nesten hele beholdningen på 75 700 ETH, verdt rundt 175 millioner dollar, til BTC på bare halvannen dag.

Mert Mumtaz antyder et slags personvernprosjekt, noe som føltes betimelig. I en uke full av cyberangrep, sporing, frysing og tvang ser personvern-narrativet mer legitimt ut.

Tether hadde en av ukens mest avslørende perioder. På den ene siden av regnskapet preget Tether 3 milliarder dollar på én uke, med Abraxas Capital som mottok nesten like mye fra Treasury. På den andre siden er selskapet også midt i det som ser ut til å være den største USDT-frysingen noensinne.

Bitcoins appell øker når nøytralitet betyr noe. Stablecoins vinner når brukervennlighet og statlig kompatibilitet betyr noe. Denne uken ble begge dynamikkene styrket samtidig.

Altcoin-markedet er fortsatt merkelig. Bortsett fra Bitcoin fortsatte resten av krypto å gjøre det den er best på: å blande seriøs kapital, stammelojalitet, absurd oppførsel og uavklarte samtaler om verdi.

Bittensor-miljøet holdt momentumet oppe. Algod sa at han kjøpte mer TAO, Barry Silbert ble sett sammen med communityet på et arrangement, og Jason Calacanis’ podcast hadde medgründeren i et intervju.

Sam Bankman-Fried dukket opp i feeden igjen, samtidig som det blir stadig tydeligere at FTX-boets salg av investeringene hans nær bunnen kan ha vært den største tabben noensinne, med porteføljen som nå hypotetisk er verdt 114 milliarder dollar. Om tallet stemmer eller ikke, er det den typen tilbakeblikk som bare får feste når folk allerede begynner å føle seg bullish igjen.

Krypto fortsetter å finansialisere alt, inkludert tull. Ukens beste eksempel var Polymarket-hendelsen i Paris, der en trader angivelig gikk long på varmere vær og deretter brukte en hårføner på et flyplasstermometer for å påvirke resultatet, og dermed sikret seg 34 000 dollar i profitt. Bruksområdet med å gjøre helt uskyldige hendelser om til finansielle instrumenter har utviklet seg til å bli et av kryptos viktigste bruksområder.

CFTC siktet et medlem av USAs militære tjeneste med innsidehandel i en Nicolas Maduro-relatert Polymarket-hendelse og for å ha tjent 404 000 dollar. Bloomberg rapporterte deretter at Det hvite hus følger med på slike markeder for innsidehandel enda tettere fremover.

I møte med fremveksten av prediksjonsmarkeder og spørsmålet om innsidehandel minnet president Trump oss om at «hele verden har, dessverre, blitt litt av et kasino.»