Grayscale nevner 3 kryptovalutaer som kan dra nytte av den økende amerikanske statsgjelden

Grayscale knytter økende gjeld til 3 kryptoer

Kraftig økning i amerikansk statsgjeld kan styrke etterspørselen etter BTC, ETH og ZEC, ifølge en analyse fra Grayscales forskningssjef Zach Pandl 26. august.

«Ukontrollert vekst i statsgjeld undergraver troverdigheten til fiatvalutaer og får investorer til å søke alternative verdilagre som fysisk gull og enkelte kryptovalutaer», skrev han, og la til:

«I digitale aktiva mener vi at den såkalte ‘debasement’-handelen først og fremst vil gagne bitcoin, ethereum og zcash.»

Bitcoin har det mest etablerte knapphetsargumentet blant de tre aktivaene gjennom sin programmerte makstilførsel på 21 millioner mynter og fravær av en statlig utsteder. Likevel er bitcoins rolle som verdilager fortsatt omstridt på grunn av volatilitet, kort historikk sammenlignet med gull, forvaringsrisiko og følsomhet for bredere finansielle forhold. Ethereum tilbyr et desentralisert oppgjørsnettverk, mens Zcash kombinerer et Bitcoin-lignende design med valgfrie personvernfunksjoner.

Finansdepartementet utvider tilbakekjøp av langsiktige obligasjoner

Press i statsobligasjonsmarkedet fikk Finansdepartementet til å kunngjøre 19. august at det vil kjøpe flere verdipapirer med lengre løpetid. Departementet vil minst doble sine maksimale likviditetsstøttende tilbakekjøp fra 2 milliarder dollar til 4 milliarder dollar per operasjon, ifølge detaljer om det utvidede tilbakekjøpsprogrammet. De større operasjonene dekker segmentene 10–20 år og 20–30 år og starter 9. september.

Tilbakekjøp fra Finansdepartementet gjør det mulig for staten å kjøpe eldre verdipapirer i det åpne markedet og trekke dem tilbake, samtidig som den utsteder ny gjeld. Transaksjonene kan forbedre markedslikviditeten og redusere den varighetsjusterte tilbudsmengden som holdes av investorer, men de reduserer ikke nødvendigvis det nominelle beløpet av gjeld som holdes av offentligheten.

Den siste utvidelsen av tilbakekjøp falt sammen med at den føderale regjeringen passerte en historisk gjeldsterskel. Daily Treasury Statement for 18. august viste total offentlig gjeld over 40 billioner dollar, noe som markerte første gang utestående føderale forpliktelser hadde oversteg dette nivået.

Kjøpene kan lette presset i spesifikke deler av obligasjonsmarkedet uten å endre ubalansen mellom utgifter og inntekter som krever fortsatt låneopptak. Grayscale ser derfor operasjonene som en respons på økende renter snarere enn en løsning på strukturelle underskudd.

Strukturelle underskudd opprettholder debasement-tesen

Vedvarende budsjettunderskudd indikerer at den føderale gjelden sannsynligvis vil fortsette å stige etter den siste milepælen. Congressional Budget Office anslo i februar et føderalt underskudd på 1,9 billioner dollar i budsjettåret 2026, som øker til 3,1 billioner dollar innen 2036.

Høyere renter kan akselerere det finanspolitiske presset når staten refinansierer verdipapirer som forfaller og utsteder ny gjeld for å dekke utgifter som overstiger inntektene. Omtrent 32,266 billioner dollar ble holdt av offentligheten, mens 7,782 billioner dollar representerte mellomstatlige beholdninger, noe som illustrerer omfanget av statens lånebyrde.

Ifølge Grayscale konkurrerer også tung privat sektor-låneopptak for å finansiere infrastruktur for kunstig intelligens med statsgjeld om tilgjengelig kapital. Den kombinasjonen kan legge oppadgående press på rentene, øke føderale finansieringskostnader og forsterke investorers bekymringer om langsiktig finanspolitisk stabilitet.

Finansdepartementet skal gi mer informasjon om fremtidige størrelser på tilbakekjøp ved neste kvartalsvise refinansiering 4. november. I mellomtiden anslo CBO i samme februar-basislinje at gjeld holdt av offentligheten vil øke fra 101% av bruttonasjonalproduktet i 2026 til 120% innen 2036.