Blackrocks BUIDL når 2,8 mrd. dollar og gjenerobrer «Treasury»-kronen

Tilbake på toppen – så vidt

Det største tokeniserte statskassefondet i verden skiftet eier to ganger på seks måneder, og Blackrock har nettopp vunnet det tilbake. BUIDL, formelt USD Institutional Digital Liquidity Fund, har vokst til omtrent 2,8 milliarder dollar i forvaltede eiendeler, noe som plasserer det igjen foran Circles USYC som det enkelt største produktet i kategorien.

Ledelsen er på ingen måte en utklassingsseier, gitt at BUIDLs 2,8 milliarder dollar utgjør omtrent 18,5 % av hele det tokeniserte statskassemarkedet på 15,1 milliarder dollar, noe som betyr at resten av markedet – USYC inkludert – deler de gjenværende 81,5 % mellom seg.

Hva BUIDL faktisk er

BUIDL ble lansert i mars 2024 som Blackrocks første tokeniserte fond, bygget og administrert av Securitize, som nå håndterer aktivaforvaltning på tvers av åtte blokkjeder, inkludert Ethereum, Solana, Aptos og BNB Chain. Hver token sikter mot en stabil netto andelsverdi på 1 dollar og opptjener avkastning daglig gjennom en rebase-mekanisme, noe som i praksis gjør et pengemarkedsfond om til noe som handles og gjøres opp som en kryptoaktiva døgnet rundt.

Fondets underliggende beholdninger – kontanter, kortsiktige amerikanske statskasseveksler og gjenkjøpsavtaler – er omtrent så konservative som institusjonell finans blir, noe som sannsynligvis er grunnen til at Moody’s ga BUIDL toppkarakteren AAA-mf tidligere i år.

Securitize selv har satset tungt på BUIDL-relasjonen, og leverte rekordomsetning i første kvartal 2026 drevet av aktivaforvaltningsgebyrer som i stor grad er knyttet til Blackrocks fond og selskapets egen notering på NYSE.

Konkurransen står ikke stille

BUIDLs forsprang er reelt, men skjørt. Circles USYC passerte det kortvarig i mars, og det bredere tokeniserte statskassemarkedet har fortsatt å vokse under begge, med nye aktører som Franklin Templeton og Ondo Finance som gradvis tar andeler av den samme institusjonelle etterspørselen som Bitcoin.com News har fulgt stige forbi 15 milliarder dollar i år.

Hvert basispunkt av dette markedet representerer reelle penger som flyttes fra tradisjonelle pengemarkedsfond og over på offentlige blokkjeder – en trend som har fortsatt uavhengig av hvor bitcoin-prisen til enhver tid handles en gitt dag.

Tokeniserte statskasser er ikke et kryptoveddemål; de er tradisjonell, rentebærende statsgjeld pakket inn i blokkjedeinfrastruktur, noe som er akkurat grunnen til at institusjoner som er komfortable med Blackrock, men skeptiske til bitcoins prissvingninger, har vært blant de raskeste til å ta det i bruk.

Uansett ser det for Blackrock ut til at det å gjenerobre topplassen handler mindre om skryterettigheter enn om å forsvare pårampen det bygget. Securitize, Ethena og Uniswap Labs har alle bygget ytterligere «skinner» rundt BUIDL i år – fra døgnkontinuerlige atomiske bytter til direkte handelsadgang – der hver av dem gjør det litt enklere for institusjonell kapital å flyte inn i nettopp BUIDL fremfor et rivaliserende fond.