Fed-undersøkelse viser økende bekymringer rundt KI på tvers av markeder, kreditt og arbeidsplasser

KI blir en del av Feds risikodebatt om finansiell stabilitet

Federal Reserve publiserte sin nyeste rapport om finansiell stabilitet 8. mai, som viser at kunstig intelligens (KI) er i ferd med å bli en økende bekymring for det finansielle systemet. Våren 2026 oppga 50 % av de spurte markedsaktørene KI som et mulig sjokk, opp fra 30 % høsten 2025. Det plasserte KI blant de mest omtalte risikoene de neste 12 til 18 månedene, sammen med geopolitiske spenninger, et oljesjokk, vedvarende inflasjon og stress i privat kreditt.

Undersøkelsen inngår i Feds rapport om finansiell stabilitet, som presenterer sentralbankens aktuelle vurdering av det amerikanske finansielle systemet. Fed sa at finansiell stabilitet støtter full sysselsetting, stabile priser, et trygt banksystem og et effektivt betalingssystem. KIs økende tilstedeværelse i undersøkelsen gjenspeiler en bredere bekymring for at teknologien kan påvirke flere deler av det finansielle systemet, inkludert verdsettelse av aktiva, lånenivåer, arbeidsmarkeder og kredittforhold.

Rapporten uttalte:

«KI-relaterte risikoer var også i fokus, særlig bekymringer knyttet til aksjeverdsettelser, gjeldsfinansierte kapitalinvesteringer og risiko for arbeidsmarkedet.»

I mars og april intervjuet ansatte ved New York Fed 20 deltakere i finansmarkedet, inkludert fagfolk hos meglerforhandlere, banker, investeringsfond og rådgivningsselskaper. De ble spurt hvilke sjokk som kunne ha størst negativ effekt på amerikansk finansiell stabilitet de neste 12 til 18 månedene. Rapporten sa at funnene gjenspeiler markedsaktørenes syn, ikke offisielle standpunkter fra Federal Reserve Board eller New York Fed.

Gjeldsfinansierte KI-investeringer skaper en bredere risikokanal

Utover teknologiselskaper knyttet respondentene KI til bredere finansielle sårbarheter. Høye aksjeverdsettelser knyttet til KI-optimisme kan bli ustabile dersom vekst- eller resultatforventningene svekkes. Gjeldsfinansierte kapitalinvesteringer var en annen bekymring, ettersom låneopptak kan skape giring på tvers av selskaper, långivere og finansieringsmarkeder. Svekkelse i arbeidsmarkedet kom også inn i diskusjonen, noe som gjenspeiler bekymring for at mer utbredt KI-adopsjon kan legge press på sysselsettingen i enkelte sektorer.

Kapitalinvesteringer knyttet til KI fikk oppmerksomhet fordi mer av investeringen finansieres gjennom låneopptak. Fed forutsa ikke en KI-drevet krise eller sa at KI-investeringer allerede destabiliserer markedene. Likevel viser undersøkelsen at markedsprofesjonelle følger med på hvordan KI-relatert gjeld kan samvirke med høye aktivapriser og strammere finansielle forhold dersom forventningene endrer seg.

Fed-rapporten utdypet:

«Respondentene tok opp flere risikoer knyttet til KI, inkludert aksjeverdsettelser; at kapitalutgifter i økende grad finansieres med gjeld, noe som skaper giring i systemet; og at utbredt bruk av KI kan bidra til svakhet i arbeidsmarkedet.»

Privat kreditt la til en annen kanal. Respondentene sa at KI-drevet omstilling kan svekke kredittkvaliteten for enkelte låntakere. Rapporten merket også innløsningsforespørsler og svakere sentiment i deler av privat kreditt. Det gjør KI relevant utover børsnoterte teknologiselskaper, ved å knytte den til låntakere, långivere, giret finansiering og bredere markedstillit.

Sett under ett viser undersøkelsen at KI beveger seg dypere inn i Feds rammeverk for finansiell stabilitet. Det var ikke den høyest rangerte risikoen, ettersom geopolitiske risikoer og et oljesjokk rangerte høyere. Likevel tyder hoppet fra 30 % til 50 % på at markedsaktører i økende grad ser KI som en mulig forsterker av press på verdsettelser, oppbygging av giring, kredittstress og belastning i arbeidsmarkedet.