Gull når 4 620 dollar når tilbakekjøp av statsobligasjoner igjen tenner handelen på dollardevaluering

Gulls brudd over 4 600 dollar

Bloomberg-analytikere bemerket at gull steg til en tre måneders topp over 4 620 dollar per unse ettersom statskassens inngrep i obligasjonsmarkedet gjenopplivet frykten for en svakere dollar. Spotgull handlet mellom 4 580 og 4 600 dollar gjennom uken, mens futures presset seg mot 4 650.

Råvaresstrateg Ole Hansen i Saxo Bank sa at gull «fortsetter sin sterke oppgang, med en økning på 1,8 % på dagen og 5,1 % på uken», og kalte bevegelsen over sitt 200-dagers glidende gjennomsnitt den tekniske utløseren for nytt momentumbasert kjøp, samtidig som han pekte på en bevegelse som topper 4 770 dollar som neste motstandsnivå.

Noen tradere ser et brudd over det nivået som en bekreftelse på at rallyet har mer å gå på, med snakk om 5 000 dollar per unse dersom dollaren fortsetter å gli. Bevegelsen er større enn de fleste prognosemakere ventet, og World Gold Councils halvårsutsikter, publisert i juni, hadde behandlet en oppgang til 4 500 som et oppside-scenario som krever «et sterkt, tydelig signal» fra beslutningstakere.

Finansdepartementets tilbakekjøpsbeslutning ser ut til å være det signalet, ettersom gull nå handles godt over nivået rådet pekte på som sitt bullish scenario for 2026.

Statsskassens tilbakekjøpssatsing bak bevegelsen

Katalysatoren kan spores tilbake til 19. aug., da det amerikanske finansdepartementet sa at det ville doble sine tilbakekjøpsoperasjoner for langsiktige obligasjoner, som går fra 9. sep. til 4. nov. Kunngjøringen kom dager etter at den 30-årige statsrenten spratt til et 19-årshøyt nivå på 5,337 %, et salgspress som rystet obligasjonsmarkedene og fikk myndighetene til å handle.

Tilbakekjøpsplanen trakk rentene tilbake til 5,198 %, men den rammet i stedet dollaren, med dollarindeksen som sank til 98,723, det laveste nivået siden 14. mai. Analytikere, inkludert INGs globale markedssjef Chris Turner og Capital Economics-økonom Ariane Curtis, pekte på utvidelsen av tilbakekjøpene som utløsende faktor, og bemerket at tiltaket i praksis flytter mer statlig låneopptak mot kortsiktige statskasseveksler (et kompromiss markedene leser som dollarnegativt selv om det stabiliserer langsiktige lån).

Tilbakekjøp lar finansdepartementet innløse eldre, mindre likvide obligasjoner ved å kjøpe dem tilbake med proveny fra salg av ny gjeld, et verktøy det har lent seg på gjentatte ganger i år for å hindre at langsiktige lånekostnader løper løpsk etter at rentehoppet rystet auksjoner.

Robert Kiyosaki, forfatteren av «Rich Dad Poor Dad», gikk lenger og kalte de utvidede tilbakekjøpene en form for kvantitative lettelser og oppfordret følgere mot bitcoin, gull, sølv og utvalgt eiendom. Sammenligningen er ikke helt presis gitt at finansdepartementet finansierer tilbakekjøpene fra proveny fra gjeldssalg, fremfor å injisere nye sentralbankpenger, i motsetning til ekte kvantitative lettelser. Når det er sagt, har markedets reaksjon på dollaren denne uken sett mye lik ut uansett.

Bitcoin rir på den samme «debasement»-handelen

Som Bitcoin.com News rapporterte da finansdepartementets utvidelse av tilbakekjøp først traff markedene, hoppet bitcoin omtrent 20 % i dagene etter kunngjøringen, og forlenget en oppgang som har blitt tett knyttet til den samme narrativen om en svakere dollar som driver gull. Økonom Mohamed El-Erian pekte på bitcoins skyv mot 79 000 dollar sammen med gulls klatring forbi 4 600 som fremtredende resultater av den samme handelen, men ikke alle ser ut til å være overbevist om at bitcoin hører hjemme i den kategorien.

Robin Brooks, den tidligere sjefvalutastrategen i Goldman Sachs som først populariserte «debasement trade»-tesen, har sagt at han vil «holde seg langt unna bitcoin», og argumentert for at markedene ikke ser på den i samme lys som gull og sølv.