Ettersom store kryptobørser utvikler seg til plattformer for alle typer finansielle tjenester, investerer de mer i nye produkter for å vokse og diversifisere, mens det har blitt utfordrende å øke handelsinntektene.
Forvent endringer i belønninger og gebyrer på kryptobørser når strategier endres
SKREVET AV
DEL
Viktige punkter
- Handelsinntekter utgjør en stadig mindre del av børsenes virksomhet.
- Flere belønninger og insentiver kan dukke opp etter hvert som børser konkurrerer om å få vekst i nyere produkter og redusere avhengigheten av handelsaktivitet.
- En mulig tilbakekomst av bullmarkedet kan gjenopplive handelsinntektene, samtidig som konkurransen om gebyrer og brukere tilspisses.
Ettersom bear-markedet fortsatte gjennom andre kvartal i år, registrerte tre av de største børsnoterte kryptobørsene — Coinbase, Bullish og Gemini — et fall i handelsinntekter kvartal over kvartal. Samtidig fokuserer Coinbase og Gemini mer på relativt nye produkter de ønsker å skalere, som stablecoin-produkter og prediksjonsmarkeder.
Gapet mellom handels- og ikke-handelsinntekter hos disse børsene ble mindre i Q2. I Coinbases tilfelle, selv om handelsinntektene fortsatt dominerer, ble forskjellen redusert fra rundt 132 millioner dollar til 44 millioner dollar på ett år. Lignende trender ble også observert hos de andre børsene.
Endringen i markedsstrukturen har påvirket strategiene som igjen direkte påvirker brukerne av disse plattformene.
Flere belønninger for stablecoins og prediksjonsmarkeder
For eksempel har Coinbase, som har utvidet produktporteføljen sin, kuttet kostnader, inkludert en reduksjon i staben på 14 % i mai, og senket kostnadsprognosen for hele året med 100 millioner dollar, men lot belønningene for stablecoinen USD Coin (USDC) vokse i Q3. Selskapet sa at gjennomsnittlig USDC holdt i Coinbase-produkter hoppet 44 % på ett år til 20 milliarder dollar, og hevdet at det fanget opp rundt halvparten av all USDC-økonomi.
Samtidig, mens handelsinntektene gikk ned, økte Gemini fokuset på prediksjonsmarkeder, for eksempel ved å tredoble antallet market makere i år, slik at markedet alltid har noen å handle mot. I tillegg begynte selskapet å betale rabatter til disse firmaene og belønninger til brukere av prediksjonsmarkedet. Likevel, mens antallet veddemål nesten doblet seg i kvartalet, mottok Gemini bare 18 % mer inntekt fra denne virksomheten (524 000 dollar).
Støtte handel og forbedre gebyrøkonomien
Samtidig forsøkte den profesjonelle og institusjonsfokuserte Bullish-børsen å støtte sine fallende handelsinntekter med et nytt belønningsprogram. Resultatene? Selv om justerte transaksjonsinntekter falt 21 % i kvartalet, var tallet (29,9 millioner dollar) fortsatt 24 % høyere sammenlignet med Q2 2025. Dette er den eneste børsen av de tre som omtales i denne artikkelen som økte handelsinntektene år over år. Bullish tar også skritt for å utvide virksomheten innen tokeniserte verdipapirer.
Samtidig betyr fallende handelsinntekter ikke nødvendigvis forverret gebyrøkonomi. For eksempel bekreftet Gemini under sin resultatpresentasjon at «gebyrøkonomien fortsatte å forbedre seg i både detalj- og institusjonelle handelssegmenter» til tross for at samlede børsinntekter (12,5 millioner dollar) falt 27 % i kvartalet og 38 % på ett år. Handelsvolumet på børsen falt 66 % år over år, til 3,8 milliarder dollar, mens transaksjonsinntektene falt «bare» 38 %. For Coinbase var det verre: transaksjonsinntektene stupte 22 %, til 599 millioner dollar, mens spotvolumet falt 35 % (til 146,4 milliarder dollar), og derivater steg 3 % (til 1 061 milliarder dollar) på ett år.
Utydeligere skillelinjer og økt konkurranse
Hvis oppgangen i prisen på kryptoaktiva vedvarer og avslutter bear-markedet, kan dette også bety en bedring i handelsinntektene hos kryptobørser. (Oppgangen har allerede bidratt til å redusere tosifrede tap som aksjene til alle de tre omtalte børsene har hatt i år.) Men ettersom de forsøker å redusere avhengigheten av markedssvingninger, kan brukere forvente flere belønninger og insentiver for å bruke nye produkter. Når det gjelder handelsgebyrer, er bildet derimot mindre klart, og et mulig nytt bullmarked kan stimulere til gebyrkonkurranse ettersom plattformene kjemper om en større andel av dette lukrative, men volatile markedet.
Disse endringene kan også støttes av at skillet mellom kryptoaktiva- og tradisjonelle finansplattformer blir stadig mer utydelig, ettersom begge verdener begynner å støtte hverandres produkter, noe som øker konkurransen ytterligere. Forhåpentligvis vil dette også være til fordel for vanlige tradere og investorer.
Denne artikkelen er oversatt fra engelsk ved hjelp av kunstig intelligens. Den originale engelske versjonen er den autoritative kilden; automatiske oversettelser kan inneholde unøyaktigheter, særlig i juridisk og regulatorisk terminologi.
