Cryptoquant-forskere advarer om at Bitcoins aprilrally speiler etterspørselsmønsteret fra bjørnemarkedet i 2022

Viktige punkter:

• Cryptoquant-data viser at bitcoins aprilrally i 2026 fra 66K til 79K ble drevet utelukkende av etterspørsel etter evige futures, uten støtte fra spot.
• Bitcoins Cryptoquant Bull Score falt fra 50 til 40 ved månedsslutt, noe som signaliserer svekkede onchain-fundamentaler etter den spekulative oppturen.
• Cryptoquant-forskere advarer om at dagens etterspørselsmønster speiler starten på bjørnemarkedet i 2022, noe som setter motstanden ved 79K i fare for ytterligere avvisning.

Bitcoin-futureshandlere presset BTC til 79K mens spotetterspørselen forble negativ, viser data

Ifølge Cryptoquants nyeste rapport forble bitcoins mål på tilsynelatende etterspørsel, som sporer 30-dagers endringen i estimert onchain-spotkjøpsaktivitet, negativt gjennom hele apriloppgangen. Etterspørselen etter evige futures økte i samme periode, ettersom spekulative tradere presset prisene høyere ved hjelp av gearing fremfor direkte akkumulering av mynter.

Cryptoquant-forskere beskriver gapet mellom økende futuresaktivitet og fallende spotetterspørsel som et av de tydeligste onchain-signalene på at prisoppgangen er spekulativ av natur. Når spotetterspørselen faller mens prisen stiger, er markedets marginale kjøper posisjonert i derivater, ikke i faktisk bitcoin.

Analytikerens faseinndelte gjennomgang av etterspørselsdata gjør dynamikken vanskelig å bestride. Hver fase av aprilrallyet viste høyere etterspørsel etter evige futures samtidig som den tilsynelatende spotetterspørselen var negativ. Dette var ikke et tilfelle der spotkjøpere hang etter og tok igjen senere. Spotetterspørselen krympet aktivt mens futuresaktiviteten økte.

Cryptoquants markedstrateger bemerker at rallyer med denne strukturen har en tendens til å være selvbegrensende. Uten ny spotetterspørsel som kan absorbere de forhøyede prisene, blir avviklingen av futuresposisjonering den primære driveren for den neste nedgangen.

Den historiske parallellen Cryptoquant-forskerne trekker, er direkte og verdt å ta på alvor. Den samme etterspørselssignaturen dukket opp ved starten av bjørnemarkedet i 2022, da etterspørselen etter evige futures økte isolert mens den tilsynelatende spotetterspørselen fortsatte å trekke seg sammen. Den oppstillingen gikk forut for et prisfall over flere måneder. Cryptoquant anvender onchain-dekomponering av etterspørsel konsekvent på tvers av sykluser og identifiserer dette mønsteret som en pålitelig tidlig indikator på prisens skjørhet.

Bitcoin har allerede begynt å trekke seg tilbake fra apriltoppen. Prisen falt fra 79 000 dollar til 75 000 dollar etter rallyets topp, en bevegelse som samsvarer med hvordan futuresdrevne rallyer historisk ender når spekulativ posisjonering begynner å avvikles. Per lørdag 2. mai handles BTC like over 78 000 dollar etter å ha forsøkt igjen å nå 80 000-nivået.

Cryptoquants Bull Score Index falt fra 50 til 40 i april, krysset tilbake under den nøytrale terskelen og returnerte til bearish territorium. Indeksen nådde kortvarig 50, nøytralt nivå, i midten av april før den gled til 40 ved månedsslutt til tross for en prisoppgang på 20 % i samme periode. Cryptoquant beskriver en score på 40 som at forholdene «blir bearish», noe som plasserer markedet i et område historisk forbundet med vedvarende prissvakhet.

Bull Score er en sammensatt indeks som Cryptoquant bygger av flere onchain- og markedsindikatorer, skalert fra 0 til 100. Scorer over 50 reflekterer bullish forhold. Scorer under 50 reflekterer bearish forhold. Markedsbevegelsen sammenfaller også med USA–Iran-konflikten og geopolitiske rystelser. I går sa Trump at konflikten var over, noe som ga bitcoin et nytt løft sammen med aksjer.

Cryptoquant-analytikere konkluderer med at uten en reversering i tilsynelatende etterspørsel fra negativt til positivt territorium, vil ethvert forsøk på å presse tilbake mot den lokale toppen på 79 000 dollar mangle den onchain-støtten som trengs for å skape et vedvarende brudd oppover.

Dataene garanterer ikke en gjentakelse av 2022s langvarige nedtur, men Cryptoquant gjør det klart at dagens etterspørselsstruktur matcher den historiske profilen for pris-skjørhet, ikke akkumulering.