Michael Saylor og Strategy Inc. utfordrer et MSCI-forslag som kan fjerne bitcoin-treasury-selskapet fra globale aksjeindekser. Strategy hevder at screeningmetodikken feilklassifiserer bitcoin-virksomheten deres og retter seg mot treasury-selskaper for digitale eiendeler.
Saylor slår tilbake: Strategy slakter MSCIs mangelfulle indekstest
SKREVET AV
DEL
Viktige punkter
- Strategy sier at MSCIs indekstest urimelig retter seg mot bitcoin-treasurer.
- Den foreslåtte screenen kan fjerne Strategy og to andre selskaper.
- MSCI planlegger å kunngjøre beslutningen i konsultasjonen innen 16. oktober.
Strategy kaller MSCI-testen en omarbeidet kryptoekskludering
Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) oppfordret MSCI 31. august til å trekke tilbake en kvalifiseringstest som kan fjerne selskapet fra deres Global Investable Market Indexes. I et formelt svar signert av styreleder Michael Saylor og CEO Phong Le, kalte selskapet metodikken «diskriminerende, vilkårlig og misvisende».
Selskapet sa at fond som følger MSCI GIMI-indekser eier omtrent 13 millioner MSTR-aksjer, tilsvarende 3,1 % av Strategys utestående basisaksjer og 60 % av dets 30-dagers gjennomsnittlige daglige handelsvolum. Deres offentlige kampanje mot forslaget sier at en fjerning ikke vil påvirke virksomheten i vesentlig grad. Saylor uttalte på X:
«MSCI bør være et speil av markedet, ikke en dommer over det.»
Tvisten følger en tidligere Strategy-utfordring til MSCI etter at indeksleverandøren foreslo en bredere test for ikke-operasjonelle selskaper. Strategy hevder at den nye metodikken pakker om MSCIs tilbaketrukne forslag fra 2025, som rettet seg mot selskaper der beholdninger av digitale eiendeler utgjorde minst 50 % av totale eiendeler.
Hvordan MSCIs foreslåtte indekstest fungerer
Indeksleverandøren åpnet sin siste konsultasjon 3. august, og foreslo å utvide eksisterende ekskluderinger for investeringsfond og business development companies. MSCI sa at selskaper som viser lignende finansielle kjennetegn også kan bli ikke-kvalifiserte, selv når deres juridiske strukturer ikke identifiserer dem som fond.
Under den foreslåtte totrinns screeningmetodikken, vil selskaper der operasjonelle eiendeler overstiger 50 % av totale eiendeler, fortsatt være kvalifiserte. De som ikke består den testen, vil bli vurdert etter fem målinger som dekker operasjonelle eiendeler, operasjonelle kostnader, operasjonell kontantstrøm, verdiendringer til virkelig verdi og avhengighet av ekstern finansiering.
Selskaper som utløser minst fire finansielle varsellamper kan bli ikke-kvalifiserte. Eksisterende indeksbestanddeler vil få mindre restriktive terskler og må stryke vurderingen i to påfølgende årlige gjennomganger før sletting, mens selskaper utenfor indeksene kan bli ikke-kvalifiserte etter én gjennomgang.
MSCIs simulering basert på mai-data identifiserte Strategy, Japan-baserte Metaplanet og uraninvesteringsselskapet Yellow Cake som potensielle fjerninger fra MSCI ACWI Investable Market Index. Strategy utgjorde omtrent 23,93 milliarder dollar av de 27,55 milliarder dollar i samlet free float-justert markedsverdi på tvers av de seks selskapene som står overfor sletting eller plassering på overvåkningsliste.
Strategy forsvarer bitcoin som en operasjonell virksomhet
Strategy avviser MSCIs tilsynelatende klassifisering av bitcoin som en ikke-operasjonell eiendel. Et bedrifts-bitcoin-treasury henter typisk kapital eller bruker driftsmidler til å kjøpe bitcoin som en reserveeiendel, selv om dedikerte treasury-selskaper gjør den strategien til en sentral del av forretningsmodellene sine.
Selskapet sa at verken amerikanske generelt anerkjente regnskapsprinsipper eller International Financial Reporting Standards klassifiserer eiendeler som operasjonelle eller ikke-operasjonelle på den måten MSCI foreslår. Strategy rapporterer sine bitcoin-treasury-operasjoner som et eget operasjonelt segment og fører gevinster og tap på bitcoin innenfor driftskostnader, ifølge svaret.
Strategy opprettholder også en virksomhet innen enterprise analytics-programvare med omtrent 1 500 ansatte og nær 500 millioner dollar i årlige inntekter. Selskapet utsteder bitcoin-sikrede kredittinstrumenter og andre verdipapirer som er ment å skape verdi fra bitcoin-beholdningene, noe som skiller strukturen fra et passivt investeringsfond.
MSCI beholdt treasury-selskaper for digitale eiendeler i indeksene sine i januar etter å ha trukket tilbake sitt tidligere forslag. Det sa den gang at det ville gjennomføre en bredere konsultasjon som omfatter ikke-operasjonelle, investeringsorienterte selskaper, snarere enn kun innehavere av digitale eiendeler.
Den nåværende konsultasjonen avsluttes 30. september, og MSCI forventes å kunngjøre sin beslutning innen 16. oktober. Eventuelle endringer i indeksbestanddeler vil bli kunngjort 11. november og tre i kraft 1. desember dersom MSCI vedtar metodikken.
Denne artikkelen er oversatt fra engelsk ved hjelp av kunstig intelligens. Den originale engelske versjonen er den autoritative kilden; automatiske oversettelser kan inneholde unøyaktigheter, særlig i juridisk og regulatorisk terminologi.
